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知名投资人预测2019:Uber、Lyft和Slack或将IPO,区块链触底反弹

温泉蛋 · 2019-01-23
风险与机遇并存的2019年

编者按:Union Square Ventures的联合创始人、金融家Fred Wilson在个人主页发布了他对2019年的预测。结合近年经济走势及重大事件,以及10年前金融危机的前车之鉴,他从政治、经济两个方面提出了自己的一些观点,供大家参考,希望对您有所启发。


各位新年快乐!按照惯例,新年伊始我都会对这一年的情况进行预测。我发现思考一下我们的处境是很有用的,这会对投资和咨询业务大有裨益。尽管投资预测也会存在失误,但在瞬息万变的当今世界里打拼事业,对世界有基本的认知会很有帮助,至少你也该提出自己的一套想法。

我一直坚信,并告诉身边人,2019年将是一个“了不起的”一年。我们也许会看到美国领导层的重大变动,熊市盘踞全球,下行的全球经济将衍生出一系列问题,如英国脱欧乱象。上述事件会令创业经济投资者更为谨慎,加密货币也不再是安全的“经济避风港”,尽管有迹象表明2019年加密货币将得以发展。下面,我将依次进行说明。

2019年末我们也许会迎来一位新的美国总统。导火索会是联邦调查局局长米勒的重磅报告,上面将提到特朗普过去十余年的非法行径,包括参选总统时的经历。

基于此报告,众议院将发起弹劾总统的投票,并将由参议院进行裁决。对特朗普而言,这次审判将会非常糟糕,以至于他会像尼克松一样,通过谈判提出辞职,从而让他和亲信获得所有行为的赦免,而迈克·彭斯将继任美国总统。预测米勒的报告将在冬春之际发布,夏季前会发起弹劾投票,参议院会在下半年作出裁决。这场政治闹剧将贯穿2019年,并对美国经济产生重大影响,首当其冲的就是资本市场。

进入2019年,美国股票资本市场的基础并不稳固。尽管2018年的最后一周让我们松了一口气,但市场还要应对高利率和经济走弱的一些早期迹象(可能是由于利率上升),当然还有刚才所说的华盛顿政治戏剧的可能性。下面是标准普尔500指数过去5年的走势:

近五年标普500指数走势图

标准普尔500指数将在2019年下挫至2000点,然后在今年的大部分时间里反弹。这将意味着标普500指数的往绩市盈率将降至15倍左右,考虑到美国股市近期的历史,我觉得这似乎是周期内的底部::

标普500指数往绩市盈率走势(来源:http://www.multpl.com)


过去3年,美国一直在逐步上调利率。美联储将联邦基金利率从三年前的零利率提高到如今的近2.5%:

联邦基金利率走势(来源:https://www.macrotrends.net/2015/fed-funds-rate-historical-chart)


消费者和企业金融产品利率也一直伴随提高,我预计这一趋势还将继续。以下是美国最受欢迎的三种抵押贷款产品的利率变化:

三种不同借期的贷款利率变化(来源: https://www.amerisave.com/graphs/)

当借款成本上升,边际项目获得资金难度则越大。而边际效应对经济的影响比大多数人所理解的要更为深重。难怪总统要解雇美联储主席。

预计利率上升、政治不稳定因素以及全球经济下行的共同影响,将促使美国商界领袖在招聘和投资方面趋于谨慎。消费者将做出大体相同的决策,导致美国经济在新的一年走弱。

全球形势也不容乐观。欧元区即将经历几十年来最重大的变化:英国脱欧。脱欧存在太多未知之数,这就给欧洲大陆带来了很多不确定性。我预测大多数欧洲企业会在2019年实行防守的策略。

 

2018年主要国家GDP总量(截至12月17日,https://tradingeconomics.com/china/gdp)

以上是对2019年宏观经济环境的观点,那么它又将如何影响创业/科技经济呢?

在某程度上,创业/科技经济不受宏观经济规律支配,十年前的金融危机当中,不少初创和科技巨头逆市增长,而且那几年也诞生出不少举足轻重的科技公司。因此相较其它行业,宏观环境的影响并不显著。

因此,预计2019年大型科技公司将继续投资和扩展业务,并取得良好业绩。我预计Uber、Lyft和Slack等大公司将进行IPO,但预计发行价会远低于目前的高位。这在一定程度上是由于美国股市疲软所导致,但2018年的例子告诉我们,多数IPO的定价都低于创始人、经理人、董事会及银行家们的“上市”预期。与处于后期的私人市场相比,公开市场对价值的看法则要乐观得多。

然而我确实认为,艰难的宏观商业和政治环境将促使投资者行事更加谨慎。如果2019年的风险投资总额较2018年有所下降,这并不让人感到意外。融资周期将延长,投资落地需要更详尽的调查,即使是最有吸引力的机会,估值压力也不低。

但预计2019年将是科技/创业部门又一个稳定的年份,因为我们正处于从工业经济到信息经济的转变当中,这一过程或许将长达一个世纪之久,科技和创业版块对经济其他部分的推动力依然强劲。

此外,2019年的预测不能没有加密货币这一话题。我们应该已经逐渐接近巨大的、流动的、持久的加密货币理论的核心。但要完全揭开个中内容,可能需要2019年的大部分时间才能完成。加密货币领域预计将出现部分牛市行情,而随后的抛售压力又会将把我们带回到低点。我认为这个触底过程将在2019年的某个时候结束,随后再次进入新的牛市阶段。

下一个牛市的催化剂会源于2017年做出的许多承诺,其中一些将在2019年实现。具体来说,一些知名项目即将发布,比如来自我们的投资组合公司协议实验室的Filecoin项目,以及来自我们的投资组合公司Algorand的Algorand项目。新一代智能合同平台的发布,将挑战以太坊在至关重要的加密领域的领导地位。为此,我希望以太坊开源社区能够对其系统进行一些重要的改进,守住他们在智能合同领域的领导地位。

2019年,我希望还能在稳定加密技术、NFT/加密资产/加密游戏以及加密货币收支这些方面看到重大发展,特别是一些发展中国家的项目。

但2019年加密行业面临的压力也不小。最让人担忧的是,受误导的监管机构会针对高质量的项目采取行动,对它们造成伤害。骗局、黑客攻击、项目破产,以及投资的损失,各种各样的失败,都将拖累这个行业。但对于一项新兴的技术来说,情况总是如此,这项技术允许任何人加入并开始运营。随着时间的推移,未经许可的创新会带来最大的收益,但也会不可避免地带来不良行为和投机者。

这就是我2019年的想法。听起来有点悲观?也许是的,但我是不折不扣的乐观主义者,就像我的搭档一样,我也迫不及待地想要在新的一年里有所作为。2019年将会是精彩的一年。


原文链接:https://avc.com/2019/01/what-is-going-to-happen-in-2019/

编译组出品。编辑:郝鹏程

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