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升维打击的年代,新科技的冰与火之歌 | WISE2017新商业大会

石亚琼 · 2017-12-13
项目贵了,投资人理性了,风口变了,但生产力和生产关系的变革已经是大势所趋。

本文作者:石亚琼、张希媛、陆宗迪、张达

当线上流量红利基本耗尽,互联网用户的增速放缓;当线下人口红利快速消失,劳动力成本迅速提升;当中国经济由高速增长转向高质量发展,经济结构正在不断优化;当模式创新带来的降维攻击已成过去,资本缺少系统系红利主题, 新科技成了创投领域的新风口。

2017年,新科技领域依然吸金,不断刷新融资记录。今年,新科技领域,有公司天使轮融资高达2.7亿元,这笔钱很可能能投资OFO的B轮;有公司A轮即成为独角兽,之前达到这一点的是阿里体育、瓜子二手车这样的公司;有公司估值达到30-40亿美元,而在之前快手达到30亿美元估值时月活已经达到1.5亿。

冰山之上,是新科技领域的公司频频刷新融资额和估值。但在冰山之下,却可能是另一番景象。经过36氪新科技组(石亚琼、张希媛、陆宗迪、张达)2017年对1000多家公司的调研,我们发现看起来高歌猛进的新科技方向,投资已趋于理性。

一、投资新科技是必然趋势

其实我们今天所谓的新科技并不新,很多都有几十年的历史。但与此前相比,呈现出两个特性:一是技术集群的形式出现,有机结合,产生化合作用;一是结合区块链等技术,生产关系也在发生变革,而这则是此前并未出现的。

过去一年,我们系统研究了人工智能、机器人、物联网、区块链、无人机、VR/AR 、智能硬件、商业航天、新能源、新材料等领域的创业与投资,我们发现新科技成为投资热点是必然趋势。

第一,从需求侧来看,高科技是新的先进生产力。根据德勤数据,自2005年以来的十年期间,中国劳动力成本上升了五倍,2030年年轻人口(15-39岁)所占的比例将有可能从2013年的38%下降到28%,到2050年,中国老年人抚养比可能增加到现在的3倍。

第二,从技术发展趋势来看,以人工智能为代表的新科技可能会孕育下一代互联网。当前,基于各项新兴技术,信息输入的方式正从文字转变为语音、图像、数据、声光电信号,而信息输出的方式正从搜索结果排序转化到 “精准答案”、“控制信号”等。

第三,从市场前景来看,2020年新科技相关市场规模10万亿。国家“十三五”战略性新兴产业发展规划提出,到2020年以人工智能为核心的新一代信息技术相关产业市场规模将超10万亿元。根据市场调研数据,2020年国内机器人、物联网、商业航天、VR AR市场规模分别在1.3万亿、1.5万亿、8000亿、550亿左右。

第四、从退出机制来看,新科技领域并购机制畅通。比如,自2012年以来超过250家不同领域的私有AI公司被收购。同时,在国内创新被保护力度不足,大公司收购意愿、溢价较低,反而使得创业公司有了成为大公司的可能。另外,近年来,新科技领域的收购不断刷新纪录,软银收购ARM花费234亿英镑,Intel收购 Altera、Mobileye花费均超过150亿美元。

二、2017年新科技领域投资已趋于理性

根据鲸准数据,2017年1-11月,新科技领域(主要包含人工智能、机器人、无人机、物联网、智能硬件、AR VR等,下同),国内投资交易笔数超过626笔,占到期间全领域投资总数的14%左右;总额超过551亿元,占到期间全领域投资总额的7%左右。期间,新科技领域平均单笔融资额在9059万元左右,远低于全领域平均值1.7亿元左右。一方面是因为新领域的公司中多为近几年刚刚创立,体量还较小;另一方面则是因为该领域的投资也逐渐趋于理性。

为了更好的了解过去一年新科技领域的投资趋势,鲸准统计了新科技领域2016年Q4 -2017年Q3的投融资数据,以半年为周期,我们发现2017年Q2-Q3期间,除D轮及D轮后的各轮次,交易事件数均出现了不同程度的下滑。

当我们把数据拉长到五年的维度,发现融资事件数、融资总额都在经历了2016年的峰值后开始下滑。2017年投融资的金额、交易数量均已下滑40%左右。

事实上,新科技领域各条细分的赛道也呈现了类似的趋势。

当我们统计了2012-2017年薪科技领域及全领域的平均单笔融资额后,我们发现,2016年新科技领域的单笔融资额大幅提升,由5780万上涨至9185万,但在2017年则呈现出略微的下滑,达到9059万,并远低于全领域的平均单笔融资额。在统计了全领域的创投数据后,我们发现,物流、电商、医疗、教育等领域的平均单笔融资额,2017年增幅均超过300%,风口正在转变。


这些数据的背后意味着新科技领域的投资其实已理性和稳健,直接的原因很可能是因为优质项目开始稀缺。这与新科技领域的行业特点相关。新科技领域的创业是人才、技术驱动,但在一定的时间段内,人才与技术往往是稳定供给。基于此,我们认为,2018年资本或会重新评估市面上已有标的,A轮、B轮的融资交易数量或会上升。

长期来看,供需会趋于平衡。早期项目溢价,或会重新吸引优秀人才创业,新创业者很有可能会是来自发展中的创业公司,早期基金或会主动采取这种投资策略。考虑到新技术公司落地难,创业方向很可能会与原公司相同、类似或者接近。


三、新科技领域细分趋势

根据36氪这一年的观察,我们认为2018年新科技领域一些具体领域有可能出现一些有趣的现象和趋势。

在人工智能领域,行业呈现出“ 功能定义产品、软件定义硬件”的特性,技术正在重塑产业链,但创业公司与老玩家的竞赛才刚刚开始。事实上,除了同一赛道的新老公司的竞争,那些曾经的合作伙伴在扩张业务的同时,很可能成为真正的“友商”,开启竞争模式。

在机器人领域,机器取代人是大势所趋,国产替代带来了创投新红利,所以“投资人都开始去工博会”了。但在2018年,有先发优势的公司将会进一步跑马圈地,2000万流水很可能会是一个投资人的关注门槛。

在物联网领域,智慧工业、智慧城市热度上升,很有可能培养出一批现金流良好的公司。

在VR、AR领域,虽然今年国内创投依然冷淡,但从资本泡沫到回归理性,出货量稳步增长,巨头已经开始筹建标准,国外创投领域依如以前,破晓就在前方。

在无人机领域,多种新的技术整合,将有助力航时获得进一步提升,开启行业应用的红利。当基础的硬件本体已经趋于成熟,配套的基础设施或未成为新的关注重点。

在商业航天领域,全产业链基础设施搭建完成,但这是一条黄金铺成的路,还只有很少的车有钱跑在上面,更谈不上从中盈利,行业正等待商业模式的新探索。

关于这部分的内容,我们将在近期发布的年终总结中详细分析,敬请期待。

四、2018年36氪新科技组重点关注方向

基于上述的分析和判断,2018年我们可能会重点关注如下方向。

一是基于深度摄像头的全产业链变革,包括传感器的研发与创新、算力加速与创新、多传感器算法融合及下游应用等。

二是技术创新会带来流量洼地,如基于智能语音交互平台的应用很可能会萌芽。

三是生产关系变化会带来社会财富再分配,如区块链技术等将会在更多领域应用,有可能会形成新的商业模式。

关于这部分的内容,我们将在近期发布的年终总结中详细分析,敬请期待。


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活在两年后的超级技术乐观主义者。微信:15300063873

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