资金面
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节后资金面转宽松，债市做多热情持续
“五一”假期后资金面宽松，债券市场热情依旧不减，各期限债券收益率皆有所下行，现券市场表现势如破竹。“五一”假期后两个交易日，央行在公开市场分别回笼资金5290亿元、1620亿元。尽管央行进行大额回笼操作，但市场流动性充裕，资金面仍保持宽松状态，为做多债券市场提供有力支撑。（上证报）
2023-05-06
监管将以3月31日季末数字限制同业业务规模？多家银行同业部人士：未听闻相关消息
3月29日市场传出消息，称“监管部门将以3月31日季末的数字，对同业规模进行限制”，并引发业内关注。记者就此向包括一家大型股份行以及多家城商行在内的银行同业部门人士求证，受访人士一致表示，未听闻近期要加强同业业务监管的消息。记者注意到，目前已有多家券商固收团队就相关传闻发布研究报告。债券交易圈内人士称，希望有关部门能够出面就传闻予以澄清，否则易引发资金面价格异动。（财联社）
2023-03-30
央行连续多个工作日缩量逆回购
进入3月，央行连续多个工作日缩量逆回购操作，且操作量节节走低。尽管央行逆回购连日缩量，但资金面仍然平稳偏松。南华研究院债券分析师高翔表示，近期逆回购连续净回笼属于公开市场正常操作，并不代表资金面有所收紧。自二月中下旬以来，受到缴税、跨月窗口资金需求高企的影响，资金价格中枢走高，流动性边际收敛，央行通过公开市场逆回购操作不断放量的方式来对冲资金需求，同时缓解流动性紧张情绪，抚平资金面波动。（21财经）
2023-03-07
资金涌入实体经济，2月信贷料继续高增
2月以来，资金面边际收紧，资金利率震荡走高，银行间市场7天期债券回购利率多数时候运行在2%的政策利率上方。专家认为，信贷投放正快速消耗大行超储，造成其资金融出能力下降，构成本轮银行体系流动性收紧的重要背景。换言之，货币市场资金面的紧张从侧面印证了有效信贷需求改善，资金正从金融体系流向实体经济。同时，本周以来，央行连续开展千亿级公开市场操作，加大“补水”力度，表明其维持流动性合理充裕的取向没有改变。（中证网）
2023-02-23
资金价格波动走高，央行加大投放力度
2月以来，市场资金面边际收紧。2月16日银行间市场上债券质押式回购隔夜利率DR001一度冲高至4.0%，7天期利率DR007多数时候运行在2%以上，央行随即加大公开市场资金投放力度。多位专家表示，银行信贷投放加快、税期扰动等因素是近期资金面收紧的主要原因，后续在多重因素扰动下，资金面边际收敛与紧平衡局面仍将持续一段时间。当前，央行呵护流动性合理充裕态度不改，预计会做好做细流动性跨周期调节。（中证网）
2023-02-20
天风证券赵晓光：2023年整体市场较乐观 或呈现各板块轮动现象
天风证券副总裁、研究所所长赵晓光表示，从基本面、政策面、资金面和技术面四方面来看，对2023年整体市场保持比较乐观看法。从基本面角度来看，随着2023年整个疫情政策的调整，国内消费、交通运输和有全球竞争力的制造业，都处于往上的趋势，同时，房地产问题也将逐步得到解决，进一步带动从房地产到金融行业的一个往上走的趋势。从政策面而言，党中央对资本市场高度重视，希望市场处于一个稳定向上的局面。而从资金面而言，在宽松局面下，过去很多配置在房地产等领域资金，由于投资渠道少，更多资金将会配置在以股权经济代表的金融工具上。从技术面角度，可以看到过去这四五年，一直在3000点左右，市场还是有一个非常强的支撑。我们认为今年应该是精彩纷呈，各个板块会呈现一个轮动，都有比较好机会的一年。（e公司）
2023-01-21
年末资金面逆势宽松，隔夜回购利率创历史新低
随着央行持续在公开市场加码投放流动性，年末银行间市场资金面呈现逆势宽松态势。本周以来，市场隔夜利率持续处于偏低水平。自12月21日跌破1%后，银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率（DR001）加权平均利率持续走低。市场分析人士认为，短端利率的持续回落与年末资金面超预期宽松有关。近期，为应对年末流动性趋紧，央行加大了公开市场操作力度。（上证报）
2022-12-29
特别国债定向续发，无碍资金面平稳宽松
2022年特别国债于12月12日平稳发行，未对金融市场造成明显影响。财政部当日宣布，已向有关银行定向发行7500亿元特别国债，票面利率2.48%。随后，中国人民银行透露，从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债。专家表示，考虑到降准释放出大额低成本中长期资金，以及年底财政支出力度往往较大，加上人民银行灵活开展公开市场操作，预计近期市场资金面总体将保持平稳偏松态势。（中证网）
2022-12-13
中信证券：资金面难回年中宽松态势，债市投资建议保持短组合久期
中信证券研报称，上周债市全面走熊，资金利率先升后降，在经历了剧烈调整后，后续资金面如何演绎成为债市焦点。考虑到赎回与到期对银行间流动性总量影响较弱且央行调控仍存，预计理财赎回的冲击将逐步消退，但资金面仍然难回年中宽松态势。短期来看，预计资金面的波动将减弱，骤然收紧的概率较低，但中枢仍将向政策利率逐步贴近，建议保持短组合久期，不要过多博弈市场反弹。（证券时报）
2022-11-22
公募联手外资抢筹，A股四季度或迎修复行情
上周在美股连续下挫的情况下，A股再次展现出了韧性，沪指单周大幅反弹超5%，A股整体表现极为强势。在多重利好因素共振下，公募基金和外资机构在关键的“双底”阶段开启抢筹。目前，大概率已经进入底部的A股市场或已呈现“黄金坑”，多个基金公司人士表示，三季度经济逐步企稳，整体经济数据边际继续改善，叠加与扩大内需有关的进博会、“双十一”等消息面利好，以及资金面上美联储加息节奏可能放缓，错杀严重的A股市场在年底面临新一年估值切换，已进入战略性底部买入窗口。（证券时报）
2022-11-07
央行逆回购集中到期，市场资金面展现韧性
11月1日以来，公开市场连续迎来大额央行逆回购到期。市场人士表示，得益于月初流动性相对充裕、人民银行进行适量对冲，月初市场资金面总体平稳，并较上月末有所回暖，预计11月公开市场将保持合理操作力度，资金面出现大幅波动的风险较小。（中证网）
2022-11-03
呵护月末流动性，央行开展大额逆回购操作
月末资金面扰动因素增多，央行重启千亿元级逆回购操作应对。业内人士分析，央行大额逆回购呵护市场流动性，主要与临近税期、专项债规模发行较大以及近期资金利率向政策利率回归相关。（上证报）
2022-10-26
呵护季末流动性，央行连续三日开展千亿逆回购
时值年中、临近月末季末，央行在公开市场操作明显加量。截至6月29日，央行连续三日进行千亿逆回购操作，呵护市场流动性意味明显。千亿逆回购操作的背后，是季末逐渐收紧的资金面。业内人士分析，受半年末时点考核、地方政府债券密集发行及税期走款高峰等因素影响，银行间资金面边际收敛，主要回购利率有所上行。市场人士预计，7月上中旬流动性将进入持续宽松阶段。（上证报）
2022-06-30
同业存单利率V型反弹，继续上行空间料有限
同业存单利率近期再现“深V”走势。业内人士分析，资金面略微收紧、商业银行负债端承压等因素共同导致该利率有所上行，但在资金面总体宽松的情况下，同业存单利率进一步上行空间有限。（中证网）
2022-06-13
债券基金火热“B面”： 正视债市潜在风险
债券基金的发行较为火热，从发行份额看，债券基金占发行市场比例超过80%。近期多只提前结束募集的产品中，短债基金和中长期纯债基金超过七成。发行火热的背后，潜在风险可能正在集聚。不少基金人士提醒，从历史数据来看，超宽松资金面持续时间不会很长，债券市场的调整风险不容忽视。（中证网）
2022-05-27
货币财政政策齐发力，资金面保持宽松确定性强
得益于货币政策与财政政策协同发力，近期市场资金面更加宽松。一些代表性货币市场利率指标纷纷下行，自发实现“降息”效果。市场机构人士分析，货币政策需平衡内外部均衡，但当前仍易松难紧，央行上缴结存利润、运用结构性工具会形成流动性供应。财政收支对流动性的影响力度相对加大，在地方债加快发行的同时，支出节奏同样在提速。总体看，5月资金面延续宽松确定性强，市场利率有望保持在近期低位水平附近，为稳定宏观经济大盘提供适宜的货币环境。（中证网）
2022-05-09
市场利率低位运行，5月资金面将合理充裕
临近五一假期，市场资金面仍呈宽松状态。截至4月28日收盘，DR007加权均价报1.9023%，GC001加权均价报1.877%。多数业内人士认为，受疫情扩散扰动、企业信贷需求收缩、留抵退税和央行加速上缴利润等因素影响，资金市场出现流动性淤积，导致4月资金利率不断走低。展望5月资金面状况，机构预计总量上仍将维持合理充裕状态。（上证报）
2022-04-29
市场指标显露底部特征，机构建议聚焦低风险方向
上周A股市场继续回调，上证指数再度接近3月中旬的阶段性低点。交易情绪明显降温，沪深两市日均成交额收缩至8000亿元以内。与此同时，海外市场方面，10年期美债利率上行，美元指数接近两年前高位，加息预期下，美股上周五全线杀跌。本周机构观点认为，当前A股市场在资金面、情绪面等多个指标上均显现底部特征。从中长期视角看，随着疫情影响减弱，季报披露结束，美联储如期加息等三因素落地，中期修复行情有望在5月渐行渐近。（上证报）
2022-04-25
央行超万亿元“补水”，资金面无忧
针对11月16日和30日中期借贷便利（MLF）到期等情况，央行15日开展1万亿元MLF操作和100亿元逆回购操作。专家表示，当前资金面保持稳定，预计央行将继续运用“逆回购+MLF”的政策组合工具满足市场需要，维护跨年流动性平稳。（中证网）
2021-11-16
中信证券：需要对后续资金面留一份谨慎
对于后续流动性缺口，中信证券表示，需要对后续资金面留一份谨慎。未考虑央行对冲操作的情况下，年内几个月流动性缺口并不小，仍需关注政府债券发行提速与财政集中支出存在节奏差对资金面的影响；MLF层面大概率完全对冲，但其他工具的流动性投放力度如何值得关注；四季度商业银行或将主动提高超储率水平进而引发准备金需求，资金面可能受影响；尤其关注9-11月流动性缺口较大时点央行的对冲操作。（证券时报）
2021-09-14
央行旗下媒体：资金面平稳跨季，银行体系流动性将保持合理充裕
分析人士表示，货币政策基调依然以“稳”为主，稳货币格局延续，预计流动性将保持“不松不紧”的状态。未来一段时间，货币政策仍将坚持稳字当头的基调，这也包括稳定市场流动性，引导市场利率围绕政策利率正常波动。光大证券银行业首席分析师王一峰认为，7月份整体流动性难现3月份以来的宽松格局，但在货币政策“稳”字当头、不急转弯的背景下，央行也将适时通过公开市场操作予以对冲，流动性环境不会出现明显收紧。（中国金融时报）
2021-07-08
海通策略：市场结构阶段性再平衡中 中短期后周期的金融地产更优
海通策略研报认为，根据资金面和基本面的演变，牛市分为孕育期、爆发期、泡沫期，现在处于爆发期，即资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪上涨。创业板指先于沪深300进入3浪上涨源于疫情影响了各板块的盈利节奏，Q3早周期行业占优说明经济复苏已在路上。市场结构阶段性再平衡中，中短期后周期的金融地产更优，科技是转型升级牛的中长期主线。 （e公司）
2020-10-18
