众源资本:投资圈的“文化力量”

36氪IR · 2020-11-09
投资人助力文化破圈

今年七夕,爆红网剧《长安十二时辰》的剧迷们在西安迎来了一场盛大的“售后”——男主雷佳音和陕西籍演员闫妮带着景甜、宋佳、乃万等12名艺人开启了一场不间断的全天直播带货,推荐陕西的农特产好物、西安的美景名胜、西安新近的运动会等。相比其他一播完就只能回忆的剧,《长安十二时辰》的这次联动将文化与消费、旅游甚至体育链接起来,不啻为“文化+”的轻巧版样板。

这场直播的推动方正是众源资本——它是手握《长安十二时辰》IP的娱跃文化背后的投资方。这家由上海市委宣传部牵头、上海报业集团发起,联合上海闵行区政府、浦发银行、上海城投集团等参与投资的文化产业基金素来低调,但只要看看他们成立三年来投资的项目,就会发现文化消费领域的许多热点他们都没有错过,而且越来越主动地参与到一线的项目投资中。

众源资本投资总监张汐璿、管理合伙人麦挺、管理合伙人陈韡稼、合伙人狄斌斌(从左至右)

作为母基金,他们投资的基金团队包括君联、源码、钟鼎、纪源、黑蚁、清流、华映、南山等——都是在文娱、消费、教育、技术等领域有广泛覆盖的知名基金,投资阶段偏早期和成长期。作为直投基金,众源的被投企业包括界面·财联社、鱼子酱文化、灵河文化等内容企业,爱库存魔筷科技行云全球汇玩物得志、联恩贸易等互联网平台,微念(李子柒)、简爱酸奶、白家食品、元気森林等新消费品牌,以及核桃编程等在线教育公司。

市场上母基金不做直投很常见,但众源不满足于当资金的中转站,更希望通过“项目投资+基金投资”的组合策略,提升投资效率,打造独特的竞争优势。

在当下资源飞速向头部聚集的一级市场上,LP下场做GP是件很容易理解的事,而头部GP们也在不断通过扩张管理规模实现平台化。IDG资本、红杉中国从2017年起发起母基金正是GP开始LP化的信号,这势必会挤压母基金(FOF—Fund of Funds 基金中的基金)向更前线转型。众源自2017年成立之初就意识到这一点。众源资本表示,众源希望成为具有国资背景的市场化的产业投资平台,被投子基金、被投企业、互联网平台、上市公司、产业LP等共同构成了众源的投资生态圈。市场上,文化产业领域能够兼具“国有背景”和“市场基因”的投资机构还是非常少见的。

布局母基金业务对众源的投资生态有两层益处。其一是在阶段方面,无论从团队禀赋还是资金实力来说,众源更擅长的是从成长期至并购阶段的业务,因此早期项目就通过投资子基金来做覆盖,这样就有不同产品来支持被投公司的各个发展阶段,帮助众源迅速形成行业投资地图。其二在项目层面,在一些强调行业认知和资源的赛道,众源会通过和产业集团共同发起子基金、或者投资产业GP的方式来入场,避免错过高价值赛道。比如在产业互联网、供应链+、企业服务这些To B赛道上,众源就分别布局了源码、钟鼎和纪源资本等子基金。

为了实现母基金与直投项目的战略协同,众源更倾向于投资拥有头部基金背景的创新型基金,在其创业初期成为重要支持者。比如近两年引人注目的黑蚁资本,其前两期基金都能看到众源的身影。在众源看来,上述背景的新机构,最先的一两期基金往往处在团队能力和资金规模的最佳匹配阶段,最值得投资。

不过,多产品线的支持只是锦上添花,要在业绩见真章的GP行业里站稳脚跟,众源的直投业务选择走深度帮忙的“老母亲”路线,帮助被投公司提高业务表现。

成立之初,众源把文娱切成10余个细分赛道,包括资讯、影视、音乐、体育、教育、游戏等。现在看来,在资讯服务、影视制作、艺人经纪这几个赛道中,众源都投中了具有规模效应的头部企业,随后又迅速布局了一批平台型公司和新消费品牌。仔细拆解这些非文娱向的直投公司,从其对消费品牌、电商渠道、供应链、技术工具等方向的覆盖,不难看出众源从文娱走向文娱+消费、文娱+教育等方向的意图。这些链接背后无疑离不开投资人的撮合归拢,这也是最考验众源GP能力的地方。

上文的十二时辰长安秀正是众源联动被投项目的典型思路。“内容是起点,但也许不是终点。这是今天的内容企业比5年前想象力更大的地方。”如果说五年前内容公司只有广告这个单一的变现渠道,那么在今天头部平台一统江山、网络基础设施全部打通的背景下,投资人如果能帮助文娱企业“破圈”,打通内容付费、品牌消费、线下文旅等新的变现方式,就是给了文娱产业新的故事。同样,在移动环境下成长起来的网络新媒体,能够迅速形成媒体品牌,在垂直人群细分之后,具备极强的用户价值,从而实现广告营销+内容付费+新消费三重叠加的商业模式,从一个只占GDP2%—3%媒体产业,变成千亿甚至万亿想象力的产业,网络新媒体的边界被极大的拓宽了,同时也对创业团队提出了更高的跨界融合的能力要求。

众源资本表示,这是一种彼此需要的联动,上游内容需要变现渠道,下游品牌也需要更强更专业的内容和曝光。例如正处于高速扩张期的元気森林和简爱酸奶,下一步想获得更大知名度无要走冠名、铺广告的大众化路径,这时众源就会撮合他们与被投名单中的综艺制作公司、网红公司合作,甚至在具体合作方式上给出建议。

“最懂内容行业、投中最强的消费品牌,最有耐心做整合联动,这就是众源直投的最大优势。”

+1
0

好文章,需要你的鼓励

参与评论
登录后才能参与讨论哦...
后参与讨论
提交评论0/1000

请回复有价值的信息,无意义的评论将很快被删除,账号将被禁止发言。

文章提及的项目

魔筷科技

行云全球...

核桃编程

浦发银行

值得投

玩物得志

鱼子酱

华映

爱库存

娱跃文化

36氪APP让一部分人先看到未来
36氪
鲸准
氪空间

为你推送和解读最前沿、最有料的科技创投资讯

一级市场金融信息和系统服务提供商

聚集全球最优秀的创业者,项目融资率接近97%,领跑行业