吉比特三天两次跌停,游戏界“茅台”危矣

竞核 · 2020-10-24
吃老本的时间不多了

编者按:本文来自微信公众号“竞核”(ID:Coreesports),作者:李逸飞,36氪经授权发布。

吃老本的时间不多了

10月23日,吉比特股价再次跌停,这已经是近3个交易日中,它收获的第二次跌停。

截至目前,吉比特股价已跌至457.17元。经粗略计算,其市值已在三天中蒸发近百亿元,损失严重。

股价飘绿的开端发生在10月21日。上午股市开盘后,吉比特的股价迅速大幅度跳水,仅30分钟就从588元/股跌至541.01元/股,下跌了整整8个点,堪称“闪崩”。

冰瀑三尺并非一日之寒,吉比特的股东持股状况早已露出端倪。2019年至今,吉比特已有五名股东减持,其中大股东“湖南文化旅游创业投资基金企业”减持293.7万股,直接削减了总股本的4%。

五名减持的股东中,80%是机构股东,专业人士分析认为,这种情况的出现或在于吉比特市场预期的不理想。

根据凤凰网财经相关报道显示,吉比特营收增速背后存在不小的隐患,2016、2017连续两年的营业成本增速高于营业收入,销售净利率也因此不断下降。

根据吉比特2019年财报显示,营业收入21.7亿元,同比上涨31.16%;而营业成本为2.05亿元,同比上涨了59.89%,增长率约为营业收入的两倍。这或许意味着其盈利能力在逐年放缓。

而今日(10月23日)的股价下跌,核心原因便在于吉比特于10月22日晚公布的2020年Q3财报中,再次出现了利润率下降的情况。

而此前根据中国证券报的相关报道,机构对于吉比特第三季度业绩预期普遍在20%-30%,甚至有券商分析师给出了30%-50%,但实际财报情况却相差甚远。

竞核将本着公正、客观的态度,从专业的角度分析吉比特2020年Q3财报,剖析出更多可供参考的情报

“问道”还能靠多久

根据吉比特Q3财报数据显示,吉比特2020前三季实现营收约20.5亿元,同比增长31.79%,归母净利润约7.95亿元,同比增长18.62%。


从以上数据中可以明显看出,吉比特今年截至目前的营收增速远大于净利润增速。

对此,吉比特在财报中给出了相关原因说明,包括《最强蜗牛》的推广服务利润率低、授权金摊销增加、外部研发商的游戏不再进行分成支出摊销、预提业绩奖金四点。

后面三点比较容易判断和理解:摊销增加意味着成本也在增加,而外部研发商的游戏分成支出摊销取消则再度累加了一部分成本。预提奖金则是投资收益的预先支出,同样会降低利润。

但针对《最强蜗牛》,或许还有更多需要了解的部分。

《最强蜗牛》作为吉比特今年的重磅新品,上线前后都进行了大量的买量投入,成绩也水涨船高,上线后连续霸榜8天iOS免费榜,畅销榜也常在前五之列。

根据伽马数据最新报告显示,《最强蜗牛》累计流水已超10亿。

那么流水如此好看的《最强蜗牛》到底是盈利还是亏损了呢?实际上还是盈利的。吉比特在财报中公布了Q3来自联营企业投资的收益,约为8259万元。

而吉比特本身在青瓷数码中持股37%,反推一下即可得出《最强蜗牛》Q3利润达到了近2.5亿元。只不过可能由于其前期买量、推广投入太过凶猛,导致推广服务利润率较低。

虽然《最强蜗牛》走势良好,但还远远不够。吉比特“一枝独秀”的畸形营收结构依然没有改变,“问道系列”仍然是公司营收主力。

2017-2019年中,“问道手游”与“问道”的营收占比一直占据最高比例。其合计营收分别为11.74亿元、13.78亿元和17.59亿元,营业收入占比分别为81.58%、83.28%、81.03%,虽有波动,仍在80%以上。

“问道系列”的毛利润走势却并不乐观。2017-2019的三年里,该系列毛利润分别为2.36亿元、1.78亿元和1.77亿元,呈逐年下滑趋势。

值得一提的是,市场分析人士认为,发行口径的收入仍主要由“问道”系列提供。

吉比特本身曾在公告中表示,精品MMORPG可运营十余年,而目前“问道”已经走过了14年的历程。

在财报电话会议中,吉比特高管透露,目前问道手游通过周年庆、双旦、预充值三个大版本进行推广,再撑3-5年问题不大。

可如果真的等到“问道”价值耗尽再做行动,恐怕为时已晚

也正因如此,吉比特一直在努力开辟新的产品线,从细分品类着手突破。今年Q3推出的《荣誉指挥官》《不朽之旅》《魔渊之刃》三款产品均有不错的表现。

无法突破的产品矩阵

《荣誉指挥官》自9月1日上线后,便获得了市场与玩家的双重肯定。刚一上线便拿下了taptap新游榜榜首,之后更在苹果商店获得了编辑推荐,双端皆爆。

根据七麦数据显示,上线仅一周时间,《荣誉指挥官》的苹果商店下载量就突破了45万,评分至今维持在4.6分。

但营收状况并不算理想。截至目前收入已达111万美元,合折人民币近750万元。这或许与其RTS的游戏品类有关,没有太过刺激的氪金点致使玩家缺乏充值动力。

9月10日上线的《不朽之旅》的表现是三款游戏中最好的。

开服伊始便杀入了苹果iOS商店畅销榜Top30当中,上线一个多月的时间,仅苹果商店收入就达到了400多万美元,合折人民币约2700万元。

《不朽之旅》与《最强蜗牛》有一点类似——均是创新品类的产品。

这使得在《不朽之旅》能够站在《最强蜗牛》开发经验的肩膀上,少走许多弯路。比如游戏中几乎完全舍弃了美术设计,以硬核游戏性吸引玩家,反而效果不错。


同时,缺少同质产品竞争的情况也扩容了其发展空间,成了当月的一个小爆款。

而《魔渊之刃》稍晚于《不朽之旅》推出,时间间隔约为一周。该款作品从属于“暗黑”的细分题材,主要游戏模式为Roguelike。

目前,该产品仍位列TapTap热玩榜第十名,压过了位于第十一名的《和平精英》。在财报电话会议中,公司高管透露《魔渊之刃》首月流水可达数千万人民币。

值得说明的是,《魔渊之刃》的品质相较于同月推出的《不朽之旅》和《荣誉指挥官》明显更高,这或许与吉比特长期以来丰富的Roguelike游戏开发、代理经验不无关系。

综合来看,吉比特的9月产品推出频率不算太慢,平均6-10天即有产品上新,且从品类、题材上分析,均瞄准了竞争不太激烈的方向。

运营策略也非常清晰。三款产品在上线前几乎都没有大批量的买量投放,而是选择从上线这一时间点开始猛烈投入。

或许这也正是从《最强蜗牛》运营过程中吸取到的教训:把控投入量,划准时间点,而并非单纯买量。

面向Q4,除了已上线的《巨像骑士团》,还有《摩尔庄园》《石油大亨》等产品或将为公司营收结构的改革贡献更多力量。

前途未卜的未来

《巨像骑士团》于10月13日正式上线,开服即拿下了TapTap的编辑推荐,目前位列热玩榜第31名,评分6.2。七脉数据显示,其在苹果商店目前的累计下载量已达30万,收入直逼100万美元。

从收益角度来看,仅仅十天便快要与《荣誉指挥官》持平实在难得,同时,其在玩法模式等方面的创新也进一步保障了作品的长期发展潜力。

而《摩尔庄园》与《石油大亨》是被寄予厚望的两款产品。

“摩尔庄园”IP作为90、95后的童年回忆,其号召力与知名度自然不可小觑,目前官网已经有460万玩家进行了预约。

目前《摩尔庄园》手游没有大批量投入广告买量,但在B站投放的宣传片已经获得了破百万的播放量,UP主制作的相关内测视频也有着几十万的点击量。

竞核认为哪怕放在竞争激烈的Q4,《摩尔庄园》手游同样有着不俗的竞争力。在财报电话会议中,公司高管表示《摩尔庄园》将在年底或年初上线。

而《石油大亨》作为Steam的移植独立游戏,拥有1452篇测评,好评率达91%。考虑到在目前形势下,买断制独立游戏的生存空间实在有些稀薄,吉比特也进行了一定程度的调整。

在TapTap的官方回复中,明确提出“付费模式核心还是买断制,但为了平衡运营成本,将在不影响体验的前提下加入广告。”竞核认为,广告变现模式对于买断制游戏来说是一次创新尝试,或许也将碰撞出新的火花。
最后,竞核通过与业内人士讨论分析,认为无论是9月推出的三款产品,还是Q4的三款产品,几乎都专注于小品类:模拟经营、Roguelike、RTS......等等。
这些品类纵然竞争压力小,但天花板同样更低,很难实现追赶“问道”,甚至超越“问道”的目标。
未来吉比特能否真正做出突破,改变现有营收格局,仍需对其之后推出的产品进行持续性跟踪观测。

+1
19

好文章,需要你的鼓励

参与评论
登录后才能参与讨论哦...
后参与讨论
提交评论0/1000

请回复有价值的信息,无意义的评论将很快被删除,账号将被禁止发言。

文章提及的项目

TapT...

青瓷数码

伽马数据

下一篇

“我只想弄清楚事实,而不是把我偶然的命运视为常规。”

2020-10-24

36氪APP让一部分人先看到未来
36氪
鲸准
氪空间

为你推送和解读最前沿、最有料的科技创投资讯

一级市场金融信息和系统服务提供商

聚集全球最优秀的创业者,项目融资率接近97%,领跑行业