公司与行研 | 重磅会议将至,未来五年的赚钱机会就在这

丁卯 · 2020-10-23
内附掘金指南和投资机会图谱

文 | 丁卯

编辑 | 李雨谦

第十四个“五年规划”即将确定,这是未来五年我国经济发展的纲领性文件。不仅决定着行业和企业的发展方向,我们也可以从中找到未来股票市场的投资机会。

图1:十四五规划发布流程

图片来源:新华社、天风证券研究所

相较于“十三五规划”,“十四五规划”的重点支持领域就在于以芯片和半导体、新能源车、云计算为代表的新经济领域。

促进消费升级的投资机会

在“十四五”规划期间,我国扩大内需,促进消费升级的重点在:

(1)随着新型城镇化的推进,服务业的应用场景不断扩大。2019年末,我国常住人口城镇化率达60.6%,对比世界发达国家70%~80%的城镇化水平仍有较大的空间,预计至2030年我国的城镇化率将有望达到75%。

图2:我国城镇化率进程

数据来源:中信证券,36氪整理

新型城镇化将通过城乡融合发展,解决目前由于城乡二元结构而导致的基础设施、公共服务、劳动力分布的不完善、不均衡的问题。

预计“十四五”期间,服务业扩容下沉将成为发展重点,深挖三四线城市以及乡镇的消费潜力。

重点关注领域:电子商务、物流运输以及信息传媒。

(2)人口老龄化加剧,相关产业发展空间巨大。预计至2025年,65 岁以上人群占总人口比重将达14.03%,较2015 年9.33%提升 4.70 个百分点,老龄化明显加深。

在人口老龄化的推动下,我国需求结构和消费方式将发生改变,将增加对医疗健康、保健养生、旅游、文化等领域的需求。

重点关注领域:医药生物、医疗保健、养老、旅游。

(3)精神文化领域的消费将有所增加。2010年我国城镇人均可支配收入为 19109 元,2019 年为 42359 元,年均增幅为 8.3%,预计“十四五”期间,人均可支配收入仍将持续增长。随着这一指标的逐年增加,用于基本生活的物质需求将得到充分满足,因此预计精神文化领域的消费将会迎来更大的发展空间。

重点关注领域:文化娱乐、教育、艺术体验等。

科技创新的投资机会

科技创新,提升全要素生产率是我国实现经济动能转换、发展“国内大循环”、“国内国际双循环”的重要推手。

图3:科技创新两个重要抓手

数据来源:国泰证券,36氪整理

未来,我国科技创新的重点方向在两个方面:

第一,集中攻克“卡脖子”领域技术,加快国产替代化进程,推动制造业转型升级。

重点关注领域:芯片和半导体、精密机械、精细化工、高端装备(机床和医疗器械)、新材料、航空航天技术、汽车零部件等。

第二:提升数字经济渗透率。

数字经济包括产业数字化和数字产业化两大部分。数字产业化的政策路径是依托于5G新一代信息技术,以“大、智、物、 移、云”(大数据、人工智能、物联网、移动互联网、云计算)五个方面推进应用落地。

产业数字化是将已有产业集群实现数字化转型,使生产效率大幅提升。 产业互联网是未来颠覆性的蓝海领域。

重点关注领域:云计算、AI(人工智能)、5G元器件5G技术、智能硬件、物联网、安防智能化、工业互联网。

发展清洁能源的投资机会

优化能源结构,提高清洁能源比重,不仅是发展绿色经济的重要支撑点,同时也是降低能源对外依存度、提高能源自主安全保障能力的长远战略。

2020年4月9日,国家能源局发布《关于做好可再生能能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》,指出“十四五”期间可再生能源将成为能源消费增量主体,推动可再生能源持续降低成本、扩大规模、优化布局、提质增效、实现高比例、高质量发展,到2030年非化石能源消费占比达到20%以上。

“十三五”目标期间,我国已于2019年提前完成了非化石能源占比达到15%的目标。预计“十四五”规划将在2020年基础上制定更高的目标,以确保2030年按时完成目标。

在这种背景下,清洁能源产业和新能源汽车产业有望迎来快速发展。

重点关注领域:光伏、风电、水电、核电、新能源汽车产业链。

推动大城市群发展的投资机会

“十四五”期间,劳动力要素大概率会进一步向头部城市集中,从而加快实施以中心城市为带动的都市圈和城市群发展战略。

2019年2月发改委《培育发展现代化都市圈的指导意见》文件也解释了要素市场化与都市圈建设的关联。《意见》明确提出到 2035 年形成若干具有全球影响力的都市圈;未来将放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制;还强调了技术市场、金融服务和市场准入的一体化。

就城市化进程来说,前一个5年、10年的重点是人口城市化、经济城市化,下一个5年、10年的重点大概率就是超大、特大城市化和城市产业集群建设。

重点关注领域:轨道交通建设、智慧城市与安防、粤港澳大湾区。

5.促进国防安全提升的投资机会

全球地缘冲突和局部战争不断,地缘政治风险升级,中美关系不确定性加大,这些因素对我国国防事业提出了更高要求。十四五期间,我国预计会继续在装备升级换代、军队信息化以及军民融合等方面加大建设力度,军工行业未来发展空间广阔。

重点关注领域: 无人机、大飞机、卫星、北斗导航、航空母舰等。

金融改革地位提升的投资机会

金融体系对促进双循环格局形成具有独特作用, 预计金融改革在“十四五”规划中的地位将明显提升。主要原因在于:

(1)双循环格局下,需解决产业链和需求“两头在外”的状况,保障经济安全;

(2)在产业链上,金融的支持手段更为市场化,可为突破“卡脖子”环节提供融资支持;

(3)在需求上,成熟的金融体系有助于扩大国内有效需求,发挥好财富效应。

在金融改革中,资本市场尤其是权益市场制度改革不仅是各项结性改革中的最大亮点,同时,由于其推进速度较快,阻力较小,未来确定性更高。

重点关注领域:头部券商。

图5:投资机会总结

数据来源:36氪整理

 (本文参考、引用了中信证券、国泰君安证券、天风证券、国金证券等券商关于“十四五”规划的相关观点)

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