市场要闻丨被传300亿美元收购案后跌去千亿市值,14年前AMD的“消化不良”会再次上演吗?

杨小羊 · 2020-10-10
如果该交易得以落地,这将成为给年内继ADI 200亿美元收购美信、英伟达400亿美元收购Arm后业内第三笔重大整合并购。

AMD(超威半导体)或以300亿美元收购赛灵思(Xilinx)的消息传出后,AMD、赛灵思的股价走势却大相径庭——AMD跌去千亿市值、赛灵思涨超14%。

具体而言,周五美股盘中,AMD一度深跌近5%,赛灵思一度大涨近17%,股价创2019年8月以来历史新高。截至收盘,AMD跌3.94%,千亿美元市值蒸发;赛灵思则上涨14.11%,市值逼近300亿美元。

对于赛灵思而言,AMD的收购可谓来得及时。

今年初,赛灵思因经营压力裁员约7%,二季度,赛灵思营收同比下滑14.5%至7.27亿美元。与AMD结盟,在一定程度上能缓解其大中华区企业客户流失的困境。

赛灵思是FPGA芯片、硬件可编程SoC及ACAP的发明者。其中,FPGA指现场可编程门阵列芯片,被广泛应用到数据中心、5G通信、无人驾驶等拥有广阔未来市场的行业。

就市场反应来看,投资者对AMD的这场收购似乎信心不足。或者说,这次收购让市场回忆起了AMD为收购ATI付出的“巨大代价”。

2006年,AMD收购图形处理器公司ATI Technologies后承受了巨大的财务压力。彼时,AMD为收购支付了43亿美元现金和5800万股股票,当年年底,公司债务大增22亿美元至38亿美元,账面现金仅15亿美元。

此后很长一段时间里,AMD因新品研发推迟等原因,收入和利润持续下滑,偿还收购ATI造成的巨额债务变得更加艰难,不得不多次裁员。

从业务层面来看,AMD收购ATI是要推进CPU、GPU双线发展,并借ATI在显卡领域与英特尔、英伟达等一较高下,但AMD在CPU、GPU可以说是双双失意。

在CPU领域,AMD掷出的“推土机”效果不及预期且BUG频出,在GPU领域,英伟达发力构建了CUDA生态(通用并行计算架构,可使GPU能够解决复杂的计算问题),压过AMD一头。

直到2018年,AMD推出ZEN架构才重回高端CPU市场,在疫情对个人电脑、游戏机、消费电子的需求的刺激下,AMD业绩增长,终于翻身。

“有钱有地位”后的AMD在数据中心领域放大招,但鉴于收购ATI后出现的一系列问题,市场对其收购赛灵思态度谨慎。

此次AMD股价下跌正与华尔街分析师不看好它收购赛灵思有关。英特尔2015年收购Altera后并未产生预期的协同效应,这被华尔街视作AMD收购赛灵思的前车之鉴。

需要指出的是,英特尔当时斥资167亿美元收购FPGA市场排位第二的Altera,就意在数据中心等前沿科技市场,这与AMD收购赛灵思不谋而合。

与此同时,考虑到赛灵思的市场地位和反垄断因素,AMD最终能否成功收购赛灵思还是一个未知数。

据媒体报道,花旗银行分析师克里斯托弗·丹尼利(Christopher Danely)发表投资报告称,赛灵思可能对AMD说不。该分析师表示,“鉴于其在高利润率的PLD市场的主导地位,赛灵思管理层很有可能拒绝被收购。曾有消息称数年前高通曾有意收购赛灵思,但遭到拒绝。”

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