那个被“一夜惊魂”的恒大,还好么

真叫卢俊 · 2020-09-30
1300亿战投力撑,事情开始不一样了

编者按:本文来自微信公众号“真叫卢俊”(ID:zhenjiaolujun0426),作者:真叫卢俊团队,36氪经授权发布。

昨天恒大又被刷屏了,1300亿战投力挺恒大,整个事件出现了又一次的神反转,直接打脸了前段时间的“造谣文件”

中国的群众是最爱吃瓜的,这次恒大事件我看到朋友圈整体发酵的过程,慢慢的形成了整体对于恒大和对整个地产行业的讨论

刚开始是全网对于恒大各种猜测,随后一个转折,恒大正式声明,网上流传的那份求援报告,是「凭空捏造、纯属诽谤」,「已向公安机关报案」

我觉得现在再去讨论这份文件的真假其实意义已经不大了,总有人信或是也有人选择不信,这些其实都无关紧要了,毕竟已经这样了

反而通过这样的事件,我觉得其实我们可以更好的了解恒大

01

我们先来看看昨天恒大刚刚签订的战投文件,这件事可能出乎很多人的意料

9月29日,恒大地产与1300亿战投中的863亿战投签订补充协议,战投同意转为普通股权长期持有,且股权比例保持不变,剩余的437亿战投中,恒大已与155亿战投商谈完毕,目前正在办理手续

大家知道这些战投中有些谁嘛,苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、广田控股董事长叶远西、嘉寓集团董事长田家玉等

都是赫赫有名的企业家是不是,他们对于市场其实是异常敏锐的而且也比较有前瞻性

能在这么短的时间获得战投的支持,这既是恒大应对舆论危机的态度和执行力,也是外界对于恒大长期发展的信心

大家知道,资本市场的反馈永远是最及时的,我们可以回顾下舆论危机刚爆发时的场景

9月24日晚间,世界某些评级机构下调恒大集团的评级

9月25日,“19恒大02”和“19恒大01”两只存续债因跌幅过大被上交所暂停交易,恢复交易后跌幅扩大,其中,“19恒大02”跌幅30%,“19恒大01”跌至28.3%,触发两次停牌

股市的表现也十分不利,中国恒大下跌9.46%,恒大汽车下跌12.76%,在恒大股票下跌的同时,我们看到背后暗流涌动的资金力量

25日,中国恒大股票的做空金额达到惊人的11.77亿港元,是谣言流传前正常做空金额的130多倍;成交额达28亿港元,是23日成交额的30多倍,造成收盘价较当天最高价下挫超15%

这其实就是最典型的境外做空机构的获利戏码

恒大其实见过这种场面,2012年香橼发布了长达57页的做空报告,数据更多、指控更严重,股价跌幅超过20%

但后来结果如何

香橼创始人2016年被裁定散布虚假信息做空恒大地产,除了禁入香港市场,还要承担巨额的罚款

忽然想到一句话,你可以在所有的时间欺骗一部分人,也可以在一段时间欺骗所有的人,但你不可能在所有的时间欺骗所有的人

对于恒大这样的地产巨头公司,有人在做空自然有人也会力挺

仅仅过了一天,27日晚,德银、摩根大通、里昂、星展、联昌、华泰等国际投行纷纷发声力挺恒大空头,认为市场对谣言反应过大

并且看好恒大在销售、降负债方面的努力,预计其降负债力度将超预期,目标价最高达23港元,潜在升幅达67%

一边是水,一边是火,恒大处于冰火两重天

在这篇报告发表后的次日,资本市场对于恒大的态度突然又出现了巨大转折

截至9月28日收盘,中国恒大(3333.HK)大涨21%,报收16.62港元;恒大汽车(0708.HK)大涨20%,报收20.25港元;恒腾网络(0136.HK)大涨10%,报收0.28港元

而恒大的存续债也是表现强劲,“19恒大02”开盘大涨20%触及临停,“19恒大01”、“15恒大03”分别上涨9%和5.5%

我们说股票市场其实就是信心所集聚的市场,恒大稍纵即逝的下调,马上又被巨量的资金给迅速填平,而这样的信心,其实是来自于几个方面的汇聚

02

第一个方面,在于恒大前期跨界的效果慢慢出现了

我们知道现在很多地产公司为了对抗地产的周期性其实都在做着跨界的生意,比如万科开始办学校养猪,碧桂园涉足机器人领域

大家知道前几年恒大做足球,做的非常成功,给恒大品牌也带来了很好的溢价,但是还有两件事情,其实网络上讨论的也比较多了

近两年恒大重仓了新能源汽车,并且起了一个品牌名:恒驰

大家知道恒大对于恒驰这件事有多投入嘛,当前已投入了294亿元,这些钱也确实是真叫白银的花出去了

这笔钱用来干嘛呢,一方面当然是建厂做研发,还有一方面就是收购

恒大先后收了将瑞典NEVS、荷兰e-Traction、卡耐新能源、英国Protean、德国hofer动力,简单来说,这种要花时间去打磨的核心技术,汽车轮毂、动力电池、动力总成之类,一个也没放过

大家知道,最近几年新能源汽其实一直是处于风口上的行业,需要企业有极为庞大的投入资金才能做下去

恒大也抽调了足够的力量来做这件事情,整体的动作也非常的快,在2020年8月3日,恒大在上海、广州同时发布恒驰1、恒驰2、恒驰3、恒驰4、恒驰5和恒驰6首期六款车,覆盖了A-D级轿车、SUV、MPV、跨界车等全系列

除了研发外,大家知道恒大在地产界的营销也一直是教科书式的,而恒大继续把这样的基因延续到了汽车领域

恒驰正在快速筹建36个恒驰展示体验中心、1600个恒驰销售中心、3000个自建及授权维保修售后服务中心,构建起庞大的汽车销售渠道和售后服务网点

也正是因为这样ALL IN的态度,前几天恒大汽车也正式宣布,计划申请科创板上市,计划独立融资独立完成造血

为什么这对于资本市场而言是个巨大的利好,很重要的一点其实是恒大汽车很可能对地产业务实现一种反哺,一旦上市成功,新能源的估值是很高的,随着市值上去后,恒大可以从全盘上进行资金的统一安排

第二个方面,恒大分拆物业公司港交所上市获批

我相信大家应该都认可一个观点,就是物业的好坏对于大家买房时决策所起到的作用越来越明显

而这样的明显,在资本市场上也得到了很积极正面的反馈

港股中物业公司还是比较受欢迎的,比如碧桂园服务,目前整体的市值大家知道有多高嘛,直接破了千亿

所以,对于恒大而言,面对舆论危机,恒大可以打的牌还是挺多的,包括恒大健康,恒大小镇,恒大汽车,恒大文旅等等,都一直在特定的领域发力

03

第三个方面,想跟大家聊聊恒大地产,毕竟这才是主力军

大家应该还记得万科在2018年9月份说的那三个字,活下去,当时我还跟大家聊天,这句话其实是万科说给同行听的

现在恒大的情况其实也同样如此,我们先来看一组数据,因为只有数据才不会骗人

截至9月24日,恒大累计实现销售5049亿元,同比增长11.4%;销售回款4521亿元,同比增长51.3%

大家也知道恒大是第一个推出全国楼盘大优惠的开发商

跟大家透露下,恒大内部在9月、10月两个月给自己定的目标是累计实现2000亿元的销售,这意味着恒大有望在10月末提前实现6500亿元销售目标,且极有可能完成8000亿元内控销售目标

如果我们按照半年近90%回款率计算,全年将带来7200亿元的销售回款,加上恒大现有的2046亿元现金余额,整体的资金链的强劲其实远远好于大部分的开发商

根据克而瑞的统计,今年上半年,恒大实现的权益销售金额是3317亿元,排名第一

所以,对于恒大而言,其实整体的资金运转还是处于非常健康的状态,哪怕是陷入舆论漩涡中,也不影响在全国范围内继续买地拿地

而与此同时,恒大地产其实一直保持着极高的利润,我们来看一个数据

恒大最近三年的土地成本,恒大的拿地楼面价维持在1600-1700元/平方米左右。而近三年的项目销售均价都在10000元/平方米左右,很稳定,也代表着利润用一种很稳定的方式,在往集团输送

而恒大现在拿地的策略其实也正在慢慢发生改变,正在结合城市发展的痛点做更多的产城联动

大家可以仔细去深入想一下,恒大做的新能源汽车,天然就是一条很好的产业链

恒驰能产生GDP能形成良好的利润同时也能带来大量的就业,因此这也是国家所重点扶持的产业,后期快速扩大其实也是很顺理成章的事情,因为这符合大部分区域地方的相关利益

而通过新能源汽车这样的产业,恒大可以和城市捆绑的更加紧密,而且也可以带来实实在在的产业升级

这就是恒大很聪明的地方,同样是做地产,恒大的抗风险力更大

04

所以,为什么说这次事件我对于恒大其实一点也不担心甚至鼓励大家看到洼地可以主动“捡漏”,因为对于恒大这样始终保持在第一梯队的地产大鳄而言,如果恒大无法在这个赛道里突围,那么可能很多人都不能突围

关于恒大,地产内部一直有个观点是很一致的,恒大是少有的既能保持总规模的提升,也能保持极强执行力的房企

所以为什么我们总是会被恒大的营销活动刷屏,其他房企可能也有类似的促销活动,但在层层落地过程中可能或多或少会打折扣

但也就只有恒大,能够快速做到总部对地方的掌控和理念的灌输可以得到彻底的执行

所以,恒大其实就是个几乎没有短板的房企,而对于这样的房企,我觉得那份文件对于恒大而言,就仅仅是“一夜惊魂”

仅此而已

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