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80亿美元并购肿瘤NGS融资王GRAIL?Illumina要向客户宣战

顿雨婷 · 2020-09-17
作为占全球基因测序80%以上份额的企业,收购Grail将使Illumina进一步巩固其在肿瘤筛查诊断赛道的领跑者地位。

据彭博社报道,知情人士透露,全球 DNA 测序领域龙头 Illumina 可能会以 80 亿美元的价格收购液体活检公司GRAIL,这可能将成为 Illumina 有史以来金额最大的一笔交易。

图片来源:彭博社

报道引述消息人士称,双方或将于本周公布交易详情。不过,仍不排除交易在最后一刻被拉倒的可能性。Illumina未有回应,GRAIL也拒评上述消息。

对于Illumina来说,这笔交易将是自FTC在一月份拒绝以12亿美元收购测序竞争对手PacBio以来的最大一笔收购。

令人“费解”的交易

值得关注的是,就在不久前的9月9日,GRAIL才刚刚宣布申请在纳斯达克挂牌上市,并公布将在2021年推出其液体活检产品Galleri,作为一种LDT检测用于50岁以上的无症状人群的癌症筛查。

关于GRAIL是2016年1月Illumina联合比尔盖茨、Bezos Expeditions、和Sutter Hill Ventures等投入一亿美金,分出公司一部分骨干,成立的一个以“液体活检”为中心的公司,并掀起过一阵肿瘤早筛潮。

一经成立,就成为了“资本收割机”,在其投资者行列还包括瓦里安、强生、腾讯等。四轮融资的总融资额达到16.9亿美元,换算成人民币超过100亿。另外,条件得天独厚的GRAIL也创造了业界三宗“最”:融资规模最大/临床试验人数最多、早筛技术最优。

但是Grail似乎却一直在去Illumina化,此前几轮融资其中有一部分是为了回购Illumina所占有的股份。截止目前,Illumina仅持有Grail不到15%的股份。这样的反复拉锯不免让人费解。

图片来源:雪球

反映到资本市场上,“股民”似乎并不看好这个交易,在宣布消息之后,Illumina的股票即刻下跌约10%,至321美元。原因何在?要知道,在此之前, Illumina 的每一次并购行为几乎都会让公司股价应声上涨。这或许与肿瘤NGS行业整体的商业化进展有关。

据悉,一般的肿瘤NGS企业会选择在开展肿瘤早筛的同时进行肿瘤伴随诊断产品的研发,从而实现更快速的商业化;而GRAIL则表现出了极大的“耐心”:选择专注在肿瘤早筛领域,持续用大队列的临床研究收集数据来打磨产品,以至于GRAIL 至今还没有产品进入市场也不对外提供服务,仍然处于无营收的亏损状态。

与之形成对比的是,全球液体活检领域的三巨头,目前除了GRAIL外,另外两家Guardant Health,被罗氏收购的Foundation都有产品在2020年8月获批上市,在商业化道路上走在前列。

  • Guardant360 CDx可以测试98种遗传改变,包括常见的可治疗肿瘤抗原和微卫星不稳定性(MSI)高状态。微卫星是DNA的短重复序列。具有许多癌细胞的癌细胞修复DNA复制错误的能力较弱。MSI高状态作为生物标志物的重要性日益提高。

  • 罗氏Foundation CDx 测试的生物标记物列表更长,有311个基因和外显子。它增加了另一个功能:血液肿瘤突变负担(TMB),这对于指导检查点抑制剂的使用非常重要。

Illumina意欲何为?

作为基因测序领域的三巨头之一(另外两家是罗氏和华大),Illumina的核心优势和标签一直是上游市场。

在2011年收购英国遗传变异测序服务公司Blue Gnome后,Illumina打破了之前不与客户竞争的局面,正式进军中游市场。但公司几乎与所有基因组学公司都存在竞争关系,这也使得Illumina进入临床市场会有些困难。

不过,Illumina是一家铁血公司,即使面临诸多挑战,公司在中游领域还是走的坚定不移,先后收购生命科学软件公司 GenoLogics、HLA 分型方案提供商 Conexio Genomics、NGS数据分析加速解决方案供应商 Edico Genome等。

图片来源:锐景创意

发展到现在,Illumina 的业务版图已囊括测序技术、测序试剂、测试样品处理以及测试数据分析等在内的基因测序技术的各个方面。

目前Illumina也是 GRAIL 用于进行基因组测试的测序仪的唯一供应商。因此,比较确信的是,成功收购后,Illumina 或将会从单纯的测序仪提供商向下游应用延伸,进一步巩固自己在 DNA 测序领域的霸主地位。

另外,对行业人士来说,这笔交易既在意料之外又在情理之中。过去分拆是为了在一个充满不确定性的领域控制成本,吸引外部资本分摊风险;而随着GRAIL的研发稳步推进、现有数据的逐渐明朗,此次回收GRAIL来进一步巩固Illumina在基因检测领域的“霸权”亦是理所当然。

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