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富途控股VS老虎证券:互联网券商哪家强?

异观财经 · 2020-08-19
牛牛PK老虎。

编者按:本文来自微信公众号“异观财经”(ID:DifferentFin),作者:黑绳天谴冥王,36氪经授权发布。

2019年3月,互联网券商公司富途控股和老虎证券相继在纳斯达克挂牌上市,引发资本市场对互联网券商的关注。

近日,富途控股(NASDAQ:FHL)和老虎证券(NASDAQ:TIGR)相继发布了2020年第二季度未经审计的财务业绩报告。

从两家公司披露的数据看,无论是从营收规模、盈利能力、客户数量等方面均取得了不错的成绩。接下我们将根据两家公司对外披露的数据,做简单的拆解分析。

营收与利润方面,富途远超老虎证券

富途控股有资产客户规模远大于老虎证券。富途财报数据显示,报告期内,注册客户数达95.5万,其中富途控股净增有资产客户数6.5万,单季新增创历史新高;期末有资产客户数达30.3万,同比增长84%。

(数据来源:富途财报)

此前,富途在招股说明书中披露,其客户的平均年龄为35岁,收入普遍较高,约43.8%的客户在互联网、信息技术或金融服务行业工作。富途二季度客户留存率在98%。

老虎证券财报数据显示,报告期内,老虎证券开户客户净增9.1万达到83.4万,入金客户净增3.4万达到16.8万,同比增长76.6%。

(数据来源:老虎证券财报)

富途营收规模和赚钱能力完胜老虎证券。财报数据显示,2020年Q2富途实现6.88亿港元(约8870万美元)的营收,较上年同期的2.60亿港元,增长165%,较上一季度的4.91亿元港元,增长40%。

(数据来源:富途财报)

期末,富途控股客户资产184亿美元(约1424亿港元),同比增长108%;Q2总交易量831亿美元,同比增长202%。值得注意的是,富途首次披露当季美股交易数据,仅Q2其美股交易量达554亿美元(约4293亿港元)。2020年Q2,富途日均收入交易量26.3万笔,同比增长142%。

2020年Q2,富途毛利5.3亿港元(约6890万美元),同比增长172%,环比增长43%;实现净利润2.36亿港元(约3130万美元),同比增长327%。

(数据来源:富途财报)

老虎证券最近财报数据显示,二季度,老虎证券客户资产总额83.39亿美元,同比增长132.9%,环比增50.8%。客户交易量同比增91.86%至467.56亿美元。

财报显示,老虎证券2020年Q2实现3010万美元的营收,较上年同期的1533万美元,增长121.8%,较上一季度的2319万美元,增长29.8%。

(数据来源:老虎证券财报)

二季度,老虎证券净利润为260万美元,上年同期录得净亏损200万美元;营业利润为510万美元,上年同期录得亏损260万美元。老虎证券此前长期处于亏损状态,2020年一季度才实现扭亏为盈。

(数据来源:老虎证券财报)

综合对比来看,富途控制的营收规模和赚钱能力都优于老虎证券。

双方的业务多元化战略进展的如何了?

互联网券商行业的竞争,是“资质牌照”的竞争。

富途证券是美国金融业监管局(FINRA)、美国证券投资者保护公司(SIPC)认证会员,受美国FINRA和美国证监会(SEC)监管,持有香港证监会颁发的1/2/4/5/9类牌照资质(中央编号:AZT137)以及美国Finra颁发的证券经纪牌照的券商,公司具有提供证券交易、期货合约交易、就证券提供意见、提供期货合约意见、提供资产管理的资质,以及香港放债人牌照。

富途在坚持多元化战略,其主要也包含证券经纪、财富管理、企业服务等。富途以C端投资者和B端企业客户为中心,其业务及盈利模式不仅有交易佣金、融资融券业务收入,还有客户资金存款的利息收入;同时还包括B端企业客户的IPO承销及ESOP(员工持股计划)托管服务收入,并于2019年5月8日上线了企业服务新品牌——富途安逸(I&E)。

企业服务业务中,截至Q2富途安逸累计签约ESOP期权管理客户104家,期内新增多家垂直行业头部企业客户,如贝壳找房、小鹏汽车、福佑卡车诺诚健华沛嘉医疗康方生物等;IPO分销及IR服务侧,截至Q2富途安逸累计为64家企业提供服务。

财富管理业务中,截至Q2资产规模达11.2亿美元(约86.5亿港元),环比增长37%。财富管理业务期内已上线短期理财和私募基金产品,年内还会陆续支持债券等其它新品。

从富途营收构成来看,主要包含:经纪佣金及服务费收入、利息收入(主要包括融资融券、银行存款、过桥贷款、IPO融资等)、其他收入(主要包括IPO认购服务费、承销费收入、ESOP、企业服务收入等)。

财报显示,2020年Q2富途的经纪佣金及服务收入4.10亿港元,同比增长234.7%,环比增36.9%,二季度该项收入贡献59.6%的营收;二季度,富途利息收入2.08亿港元,同比增长82.5%,环比增长43.9%,贡献了30.2%的营收;其他收入7019万港元,贡献了10%的营收。

近日,老虎证券美国全资子公司拿下由美国金融业监管局(FINRA)颁发的包括投研、证券自营交易、美国政府证券经纪商、15-6(协助外国经纪商分发其研究报告给美国机构客户和执行外国证券交易)在内的5张美国金融牌照。

此前,老虎证券在美国已持有经纪牌照、投行牌照、注册投资顾问牌照、自清算牌照以及期货牌照等15块牌照,老虎证券先后获取的牌照,使其形成从经纪业务、投研、证券发行和承销、自营投资、财富管理到清算等多个业务领域。

老虎证券也在进行业务多元化,主要覆盖经济、投行、ESOP三大业务。老虎收入主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他(主要是新股申购相关收入)。其中,交易佣金为主要收入来源。财报显示,老虎证券二季度交易佣金收入1884万美元,同比增长178.2%,贡献了62.6%的营收。利息相关收入为876万美元,同比增长69.2%。

二季度,老虎证券以投行、ESOP等机构业务为主的其他收入达250万美元,同比增长54.1%。同时,老虎证券也在试水中概股以外的IPO发行,以拓展其业务边界。

一季度,老虎证券推出“基金超市(Fund Mall)”,截至二季度末,基金超市已与近30家基金管理公司达成合作,上线逾100支公募基金;老虎证券还推出了类似海外版“余额宝”的“闲钱管家(Cash plus)”。

在B端的ESOP(员工期权管理计划)业务中,二季度新增16家企业。二季度新增入金客户中,约有超10%来自ESOP客户。

对比富途证券与老虎证券的收入结构,双方收入结构均出现多元化,且交易佣金占收入比较大。相比而言,老虎证券营收对交易佣金的依赖比较强,富途证券则相对较轻。

大型券商受益于其机构客户布局,在资本金实力、风险定价能力、机构客户布局上竞争优势突出,头部效应显著。如何留住用户,成为企业未来提升盈利能力至关重要的因素。

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