市场要闻丨AH股溢价指数创新高,两级分化明显

吴吞 · 2020-08-19
港股估值处于全球最低水平

8月18日,恒生AH股溢价指数盘中一度创下了今年以来的新高,达137.83点,全天报收于137.21点,微跌0.03%。

2020年4月底时,恒生AH股溢价指数触及122.21点,为近一年低点。6月起该溢价指数持续向上攀升,至昨日创下年内新高。

图片来源:同花顺

恒生AH溢价指数直观上反映的是A股与港股走势上的差异。今年6月以来,A股与H股走势分化明显,A股涨势强劲,港股上涨则较为滞后。6月1日至8月18日,上证指数涨幅为20.99%,而恒生指数涨幅仅为10.48%。

今年以来沪指与恒指走势对比;图源:同花顺

追溯恒生AH股溢价指数,我们会发现A股相对于H股长期存在溢价现象。恒生AH股溢价指数发布首日报收的点位即133.24点,2010年6月中旬开始,该溢价指数一度跌破100点,A股平均价格水平已经与H股基本接轨。但最近这几年,整体上还是呈现出港股更便宜,A股更贵的格局。

昨日创出年内新高点位137.83点,即表示当前A股对H股的整体溢价率是37.83%。

那么究竟是A股太贵还是港股太便宜?显然是后者。8月18日数据,目前上证指数PE为15.24,对比日经225指数25.4倍PE和标普500指数33.49倍PE的估值,在全球范围内仍处在较低水平。但需要引起注意的是创业板指当前PE为71.92,处在历史最高区间,已不算低估。而恒生指数PE更是仅为11.05,处于全球最低水平。

那么哪些港股更便宜、AH溢价情况更严重呢?

首先从行业角度,据此前华泰证券统计,AH溢价水平最高的为纺织服装、国防军工、建材等行业,银行、家电、地产等行业溢价水平最低。

AH分行业溢价状况

个股方面,8月18日数据,AH溢价率最高的5股分别为洛阳玻璃、浙江世宝、山东墨龙、新天绿能中信建投,溢价率皆超400%,最高的洛阳玻璃溢价率为506.38%。

制图:36氪

AH溢价率最低的5股分别为泰格医药、中国平安招商银行潍柴动力、药明康德,溢价率皆在7%以下,最低的泰格医药溢价率为4.03%。

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