大事件 | 农夫山泉通过港交所聆讯,大自然的“印钞机”一年净利润近50亿

陈卓 · 2020-08-17
水源地的稀缺会成为农夫山泉长期增长面临的瓶颈。

据IPO早知道消息,8月17日,农夫山泉启动上市预路演,8月24日开始招股,并将于9月4日正式在港交所主板挂牌上市。

据港交所公告,农夫山泉已于8月16日通过港交所聆讯。

据了解,农夫山泉将在本次IPO中发行不超过13.8亿股境外上市外资股,募资规模预计为10亿美元。

资料显示,农夫山泉股份有限公司原名“浙江千岛湖养生堂有限公司”,位于浙江杭州,系养生堂旗下控股公司。公司成立于1996年,旗下产品覆盖茶饮料、功能饮料、果汁饮料及咖啡、植物酸奶产品等多种品类。实际控股人为钟睒睒,持股比例为87.4472%。

一直以来,“大自然的搬运工”是农夫山泉打造的市场形象,但实际上,相对于“搬运工”概念来说,农夫山泉更像是“大自然的印钞机”。

农夫山泉有多少挣钱能力?

招股书显示,2017年到2019年的收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元,年复合增长率为17.2%。农夫山泉近三年实现净利润分别为33.85亿元、36.12亿元和49.54亿元,年复合增长率为21.0%。

一家卖水的公司一年能实现近50亿的营收,主要原因来农夫山泉毛利率、净利率都远高于行业平均。

2019年,农夫山泉综合毛利率高达55.4%,这主要得益于占比最大的饮用水产品60.2%的毛利率。

其余品类如茶饮料、功能饮料和果汁饮料毛利率分别为59.7%、50.9%和34.7%。

净利来看,2019年农夫山泉净利率上升到22.8%。而我国软饮料行业的平均净利率只有9.6%。

农夫山泉在市场占有率上也位居绝对龙头地位。

根据招股书,2012年至2019年间,该公司连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位。以2019年零售额计,农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。

图片来源:公司公告

尽管业绩形势较好,农夫山泉也并非没有忧虑。

农夫山泉的生产依赖水源地。而水源地的稀缺性也会成为农夫山泉长期增长面临的瓶颈。农夫山泉也表示,如果水源受到污染或供应无法满足业务需求,经营业绩及前景或受到重大不利影响。农夫山泉饮用水平均吨价已经连续下降两年,公司解释称是因为单价较低的大包装饮用水销售增加。短期内,农夫山泉可能还面临毛利率下降风险。

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