中签率仅23.7%,高瓴资本「独吞」百亿,资金为何疯抢宁德时代定增股份?

未来汽车日报 · 2020-07-20
宁德时代如此多娇,引无数资本竞折腰。
编者按:本文来自36氪「 未来汽车日报」,(微信公众号ID:auto-time),作者:苏鹏。

来源:宁德时代官方

作者 | 苏鹏

编辑 | 李欢欢

连续三年问鼎动力电池行业,成功挤进特斯拉“朋友圈”,宁德时代的日子过得顺风顺水。

近日,宁德时代再次迎来高光时刻。7月17日晚,宁德时代发布了《非公开发行股票发行情况报告书》,公布了其近200亿非公开发行股票的认购情况。此次定增发行价161元/股,这个价格相当于申购报价日(2020年7月6日)前20个交易日均价163.81元/股的98.28%,远超发行底价129.67元/股。本次共有38家投资者参与申购,最终只有9家机构胜出,足见竞争之激烈。

根据公告,宁德时代此次发行股份数量为1.22亿股,募集资金总额197亿元。其中,高瓴资本拿下约一半份额,认购金额100亿元,成为最大赢家,本田技研工业(中国)投资有限公司(下称“本田”)认购了37亿元。

受定增认购火爆消息利好,7月20日开盘宁德时代股价高开高走,股价报204.09元并一度大涨7.87%,后小幅回落。截至收盘,宁德时代报205.3元涨4.91%,市值超4500亿元。

虽然宁德时代已经成为全球最大的动力电池供应商,但是电池行业暗流涌动,比亚迪携刀片电池发起反攻,蜂巢能源抢先发布无钴电池,特斯拉超级电池酝酿已久,宁德时代并非高枕无忧。如今资本巨头疯抢定增,高瓴资本更是独吞百亿,宁德时代为何如此受资本青睐?

投资机构蜂拥而至

宁德时代此次发行定增股份吸引到的资本阵容堪称豪华。除了高瓴资本以外,嘉实基金、广发基金、大成基金上汽集团旗下私募基金上汽颀臻以及人称“期货圈的华尔街教父”葛卫东、明星黄晓明等38家投资者赫然在列。

宁德时代采用价高者获配的规则,最终有9家资本机构成功入围,除了高瓴资本和本田,太平洋资产管理有限责任公司认购近12亿元,UBS AG认购10.94亿元,国泰君安认购超7亿元,珠海高瓴穗成股权投资合伙企业(有限合伙)认购约6亿元。

本次定增发行完成后,高瓴资本晋升为宁德时代第九大股东,持股比例为2.27%。

值得一提的是,成功认购37亿元后,本田成为宁德时代的首家海外车企股东。业内认为,这意味着宁德时代“锁定”了对本田的“电池供应权”,本田方面表示,搭载宁德时代动力电池的中国生产的本田新能源车型,预计于2022年开始首先向中国市场投放。

图片来源:《宁德时代非公开发行股票发行情况报告书》

根据宁德时代此前发布的公告,本次募集的资金主要用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(三期)、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目以及补充流动资金。

其中,宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(三期)和四川时代动力电池项目一期新增锂离子电池年产能分别约为16GWh、24GWh、12GWh,总计约为52GWh。这个数字几乎相当于2019年全球动力电池装机量(约115.21GWh)的一半。

在资本的加持下,宁德时代驶入产能扩张的快速通道。

来源:pexels

资本宠儿的喜与忧

能成为资本的宠儿,宁德时代自有一套。

作为全球最大的动力电池供应商,宁德时代2019年累计出货量为32.5GWh,占据全球市场接近30%的市场份额。在宁德时代的客户名单中,有大众、丰田这样的汽车巨头,也有上汽、东风、长安、广汽等国内汽车集团,还包括特斯拉、蔚来、威马等明星造车新势力。

招商证券指出,宁德时代在全国汽车销量占比60%的合资品牌中,已经占据先机,在德系、美系、韩系合资企业中均占据较高份额。考虑到消费者对汽车品牌有一定黏性,传统车企开始发力电动化,未来合资品牌很可能是国内新能源汽车销量的一大主力贡献。这成为资本青睐宁德时代的一大原因。

宁德时代在行业内的强势地位也愈加明显。动力电池应用分会研究部统计国家工信部合格证数据显示,2020上半年国内新能源汽车生产约35.2万辆,同比下降42.2%,动力电池装机量约17.5GWh,同比下降41.7%。

来源:宁德时代官方

其中,宁德时代以8.5GWh的动力电池装机量位居冠军,LG化学以2.5GWh装机量位列第二,比亚迪装机量2.48GWh排名第三。宁德时代的装机量远超二三名之和,甚至超过了第二至第十名装机量总和。

不过,看似坐拥绝对优势,但其实动力电池行业暗流涌动,宁德时代也无法安枕而卧。

近年来,宁德时代的毛利率处于连续下滑趋势。官方数据显示,2016年至2019年,宁德时代的综合毛利率分别为43.70%、36.29%、32.79%、29.06%。宁德时代对此分析称:“2017年以来,受动力电池产能快速提升和新能源汽车补贴政策调整影响,动力电池系统售价降幅增大,导致公司毛利率下降。”

另一方面,整车企业不断将触手伸向动力电池领域。比亚迪发布了刀片电池,并且透露“几乎能想到的所有汽车品牌,都在和我们探讨基于刀片电池技术的合作方案”;广汽发布了石墨烯电池,8分钟可将电池充电85%;长城汽车旗下的蜂巢能源抢先特斯拉发布了无钴电池。


来源:比亚迪官方

车企加速布局电池环节,各大动力电池供应商也在积极联合跨国车企,抢占宁德时代的市场份额。

大众汽车先是投资约11亿欧元获得国轩高科26.47%股份,促成年产30000吨高镍三元正极材料项目正式落地;紧接着又锁定了万向一二三为动力电池供应商,订单规模超百亿元。

奔驰也宣布与中国动力电池电芯制造商孚能科技(赣州)有限公司深化战略合作,并收购孚能科技3%的股份。

越来越多的强大对手浮出水面。

特斯拉超级电池日已经定档9月22日,“百万英里”电池呼之欲出。资本加持之下,宁德时代能否坐稳“龙头宝座”?

未来汽车日报

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