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开心汽车四年持续亏损近2亿美元,并不开心

BT财经 · 2020-07-14
开心汽车还有救吗?

美东时间7月10日,美股上市公司开心汽车(KXIN.US)向美国证券交易委员会(SEC)提交了2019年年报(20-F)。

此前,因未能按时提交20-F报告,违反了纳斯达克上市规则5250,开心汽车一度收到了纳斯达克警示函,要求其及时向美国证监会提交定期财务报告。

外界非常好奇,开心汽车千呼万唤始出来的究竟是个什么样的业绩呢?

资产是一组吉祥数?

截至2019年底,开心汽车资产合计5439.00万美元,负债合计5185.90万美元,归属于母公司股东权益合计-457.00万美元。

我们再往前追溯其归母权益,发现居然是一组吉祥数,2019Q1、2018Q3、2018Q2、2018Q1、2017Q4分别为5000005、5000006、5000002、5000001、5000010美元。

也就是说,这6个季度,资产合计大数都是500万美元,零头变动只有5、6、2、1、10美元,莫非是要讨个“五魁首”、“六六顺”、“十全十美”的好彩头?

那么,开心汽车的经营情况具体表现如何呢?

销量增速远低于全国平均水平

开心汽车自称是中国领先的高端二手车经销商,从线上到线下,业务覆盖二手车交易、二手车金融服务到自建售后服务体系。

截至2019年底,开心汽车的汽车销售占收入结构的99.38%。

2019年,开心汽车的总净营收为3.35亿美元,同比下降22.42%。而2018年,总净营收为4.31亿美元,同比增长270.03%。

从汽车销量来看,2019年销售6005辆,同比增长-19.26%,而2018年的销量为7438辆。

根据中国汽车工业协会发布的数据,2019年全国二手车交易量累计1292.28万辆,累计同比增长7.96%。

也就是说,2019年,开心汽车占全国二手车交易量的市场份额为0.05%,销量同比增速远低于全国平均水平,一正一负相差了27.22个百分点。

持续亏损近2亿美元

2019年,开心汽车净亏损为6906.80万美元,比2018年净亏损8953.20万美元,大幅收窄。

主要得益于2019年Q2净利润为5720.80万美元,才使得年度净亏损金额有了明显改善。

但是,我们抽丝剥茧,往根上刨,把2019年Q2与2018年Q2的收入利润指标进行对比发现,2019年Q2的盈利,来源于持续经营业务特殊项目增加6710万美元和市场、销售、管理费用减少1500万美元所致。

如果扣掉特殊项目增加的6710万美元,当期净利润仍然为亏损,2019年度的亏损金额会更大。

自2016年以来,开心汽车累计亏损近2亿美元,为-1.8731亿美元,平均每年亏损4682.75万美元,折合人民币约为3.3亿元。

面临退市风险

2019年5月2日,开心汽车股票上市交易,开盘价为3.19美元。当年5月6日,股价上冲至4.200美元。之后,步入了漫漫熊途。

我们用日线频率观察开心汽车股价变化发现,今年以来开心汽车股价首次下破1美元大关。3月19日,股价创历史新低,为0.410美元,距离最高点,跌去了90.24%。

3月9日-4月8日,开心汽车持续22个交易日,股价低于1美元,距离被警告仅有一步之遥。

之后,短暂收于1美元上方,又重回1美元下方,如是者五。

众所周知“一美元退市”规则,即上市公司的股票如果每股价格不足1美元,且这种状态持续30个交易日,纳斯达克市场将发出警告,被警告的公司如果在警告发出的90天里,仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价,将被宣布停止股票交易。

截至美东时间7月10日,开心汽车总市值为5116.83万美元,股价仍然低于1美元,报收于0.834美元,命悬一线。

开心汽车还有救吗?

控股股东泥菩萨过河

面对开心汽车的困境,最揪心的莫过于其控股股东了。

截至目前,开心汽车的第一大股东是人人公司(RENN),持有2828.43万股,持股比例高达71.70%。

人人公司能救得了开心汽车吗?难。

从人人公司了解到,截至2019年12月31日,其第一大股东还是大名鼎鼎的日本软银集团,持有4.05亿股,持股比例38.80%,享有42.6%的投票权。

斗转星移,截至2020年5月31日时,公司董事长兼首席执行官陈一舟持有3.79亿股普通股。以截至2020年5月31日流通的10.61亿股普通股(包括755,704,443股A类普通股和305,388,450股B类普通股)计算,陈董事长的持股比例为32.5%,享有48.8%的投票权。

在日本软银集团退出人人公司控股股东地位的背后,是一本难念的经和陈董事长的“豪情壮志”。

所谓难念的经是,人人公司同样逾期披露2019年度财报,同样净亏损为1.07亿美元,而2018年同期净利润为盈利6448万美元。

而且,在人人公司提交的非及时20F文件中称,流动性和资本资源是否充足存在不确定性,这给公司能否继续经营带来了实质性的怀疑。

所谓陈董事长的豪情壮志是,三次提出私有化要约,屡败屡战。

2015年6月10日,人人公司首次收到由陈一舟财团提交的私有化要约。失败后,陈一舟又于2016年9月再次提出私有化,试图以5亿美元剥离核心资产变现,结果引来SEC三次问询,又一次失败;2018年4月,又提出希望把核心资产打包低价卖给自己,第三次私有化仍以失败告终。

而与此同时发生的,是人人不断下跌的股价。

对于开心汽车而言,控股股东泥菩萨过河自身难保,浴火重生、凤凰涅槃还得靠自己。

对于日本软银集团而言,投资马云获得了巨大成功,并不等于在所有的投资领域都是常胜将军。

对于陈一舟董事长而言,能否力挽狂澜于既倒,还要打上一个大大的问号 。

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