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最前线 | 机构观点:海底捞2020年或仅可实现微利,业绩有望在2021年显著反弹

范芊芊 · 2020-07-09
中金公司将其目标价上调至45港元。

7月7日,海底捞发布业绩盈利警告,预计2020年上半年收入相较于2019年同期下降约20%,净亏损或达到9-10亿元。

对此,中金公司在7月9日的研报中表示,除了受新冠疫情影响,海底捞门店扩张速度超预期,导致其2020上半年收入超过预期,盈利低于预期。

海底捞上半年营收下降主因是堂食收入的流失。对此,中金公司认为,受到北京地区疫情反复、以及快速拓店等因素的影响,客流量恢复正常仍需时日。

中信证券则在7月8日的研报中认为,海底捞虽短期面临疫情挑战,但仍看好其长期发展趋势,预计2020年公司仅可实现微利,但从趋势看,下半年将有明显恢复,2021年有望显著反弹。

中金公司持相同观点,并提出两点理由:

其一是海底捞强大的供应链及管理机制,这一优势将支持其门店长期快速且高效的扩张,同时支持其推进新业态的孵化和寻求并购机会,以培育火锅主业外新的增长极。

其二是疫情造成的行业洗牌将给予海底捞获取更佳新店地址的机会,免租期等商务条件将有利于节省租金成本。

考虑到客流恢复仍需时间等因素,中金公司下调2020年盈利预测39%至9.1亿元,但维持海底捞2021年盈利预测45.32亿元,将目标价上调12%至45.00港元,维持跑赢行业评级。

中信证券对于海底捞今年的盈利预测则更为乐观,它上调2020年盈利预测148%至7.84亿元,微上调2021年盈利预测0.3%至47.79港元,维持2022年盈利预测63.50亿元,目标价保持39.50港元,维持“增持”评级。

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