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阿里巴巴与腾讯谁能率先拿到万亿市值俱乐部门票?

美股研究社 · 2020-07-08
阿里与腾讯轮番登顶市值第一

7月7日上午消息,阿里巴巴大涨3.46%,市值突破5万亿港元,超越腾讯市值49591.31亿港元,重返中国市值第一大公司。截至目前,阿里巴巴股价为49877.19亿港元,腾讯股价为49304.65亿港元,阿里仍然占据互联网市值第一的宝座。

而在前几天,6月29日,腾讯以4.64万亿港元超过阿里巴巴的4.48万亿港元荣获中概股市值第一的殊荣。作为中国互联网界的两大龙头,阿里巴巴与腾讯的市值都在创新高,中概股市值第一的位置也是由他们轮番来坐,其他互联网巨头还是望成莫及。

在互联网行业,阿里与腾讯股价表现屡屡被拿来比较,为何中概股市值第一之争一直会持续上演?在美股研究社看来,阿里与腾讯之间的中概股市值第一之争恐将会持续,随着两家巨头都在B端发力,未来阿里巴巴与腾讯谁又能迈入万亿美元市值的大门?

阿里与腾讯轮番登顶市值第一

对于上市公司来说,市值是资本和公司分析的风向标,股价的变动就很客观的表现出投资者对这家公司的态度。在互联网行业,阿里巴巴跟腾讯股价表现具有很大的参考价值,这两家巨头的股价代表着国内互联网行业的最高水平。

今年以来,腾讯股价震荡上涨,年内涨幅近30%。若从3月算起,其股价则从不到330港元上涨到现在的516港元,涨幅达到了惊人的56%。今年阿里巴巴股价表现较平静,股价涨幅不到5%。鉴于今年迄今一些主要股指仍为负值,这仍是一个稳健的表现,但这个涨幅肯定不是多头年初希望的结果。

阿里和腾讯股价涨幅有所差异,或许还是受到上个季度财报业绩影响。一季度国内爆发疫情,阿里跟腾讯的财报业绩成绩单表现不一。

一季报阿里巴巴营收1143亿元,同比增长22%,超出市场预期的1070.38亿元;非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为223亿元,同比增长11%。虽说都保持一定同比增长,但这个表现较之前几个季度还是下滑不少。

财报显示,腾讯上季度营业收入为1080亿元,同比增长26%;净利润为270.79亿元,同比增长29%,均超过市场预期。

很显然,从上个季度的财报业绩表现来看,腾讯在营收跟净利润上的表现都优于阿里。阿里核心业务电商在一季度受到疫情的冲击较大,而疫情期间,用户居家时间更长,这有利于腾讯的在线游戏业务表现,顺势也带动了腾讯业绩表现。

不过幸运的是,疫情在国内情况好转,阿里的电商业务也迅速恢复,上半年的618购物节也有望带动阿里的电商业务表现。从近期两家公司的股价表现图来看,其走势都还挺乐观,不少分析师也是看好这两家公司,这也是为何阿里跟腾讯会轮番上演登顶中概股市值第一的位置。

在电商跟社交领域,阿里与腾讯各自占据绝对性的市场份额,这也是稳固他们股价表现的重要原因。回顾这几年阿里跟腾讯的市值表现来看,双方很少会长时间在市值上拉开差距,在未来还是会持续相互博弈的状态。

尽管处在国内互联网行业的顶端位置,阿里跟腾讯也并非高处不胜寒,细看这两家公司发展,在高市值背后都藏有一些隐患。

竞争焦灼之下阿里与腾讯都有难言的焦虑

在互联网行业,尽管外界常常会把阿里跟腾讯拿出来作比较,但两家公司还是很少会出现正面撕逼的情况。阿里巴巴与腾讯所处赛道一个是电商,一个是社交,虽说并不算是正面竞争对手,但通过这两个巨头的生态布局来看,其在很多领域其实是处于不对称的竞争。

可以说在核心业务之外,阿里巴巴与腾讯竞争愈演愈烈。

阿里巴巴核心业务包括:中国零售商业、跨境及全球零售商业、中国批发商业、跨境及全球批发商业、物流服务、生活服务等。天猫、淘宝、菜鸟网络、饿了么、飞猪等分属其中的不同类目下。三大板块包括:云计算、数字媒体及娱乐、创新业务。

而腾讯核心业务包括:网络/手机游戏、社区增值服务及应用、网络广告、其他分部主要包括支付相关服务、云服务及其他服务等。三大板块包括:云服务、网络游戏、社交及其他广告收入。

对比阿里跟腾讯的业务来看,其在云计算、娱乐业务上是处于正面竞争。近两年,阿里跟腾讯都有在B端市场上重点发力,根据两家公司在上个季度披露的财报业绩来看,都有公布其在B端业务上的一些数据。在TOB业务上,两家公司都在发力,阿里云对标腾讯云,但阿里巴巴在B端市场的发展要遥遥领先与腾讯。

占腾讯总收入25%的金融科技及云服务等业务增速放缓,同比增速仅为22%,而2019年同期增长速度为44%,上季度腾讯并未单独披露云服务业务的收入数据。3月8日,腾讯披露的2019年报显示,腾讯云2019年全年营收超过170亿元,增速87%,占金融科技及企业服务业务总收入的约17%。

在上个季度,阿里的阿里云营收达122亿元,同比增长58%,环比大幅增长,单季度收入连续第二个季度突破百亿大关。3月20日,英国调研机构Canalys发布了2019年第四季度中国公共云服务市场报告。报告显示,阿里云排名第一,市场份额环比上涨至46.4%。同期,腾讯云市场份额18%,百度云份额8.8%。在亚太区中,阿里云在亚太市场中也位居第一。

尽管阿里在云计算领域的发展要领先腾讯,但在电商跟外卖领域,腾讯持股的京东、拼多多、美团都是阿里巴巴直接竞争对手。以拼多多为例,虽说其目前体量不如淘宝京东,但也是年交易额突破1万亿,用户量更是达到6.3亿,远远超越京东,直逼淘宝6.8亿。

拼多多的下沉市场在往五环以内扩张,京东的物流在疫情期间凸显其优势,美团本地生活服务市场份额过半,饿了么曾经与美团平分秋色,然而被阿里收购了2年之后,美团已经遥遥领先于饿了么。这三家公司把阿里巴巴的核心业务,团团包围。

虽说阿里跟腾讯的核心业务避开正面交锋,但我们也看到两家公司在其他领域的竞争并没有弱化,甚至在其他业务上竞争的火药味在加剧。这两个巨头除了要面对竞争之外,其他外部力量的崛起也给他们带来更大的焦虑,这种焦虑带来的竞争压力或许也将会影响到两家公司的股价表现。

阿里焦虑流量

在电商领域,阿里能够处于绝对性的地位,在于他把握了B端的商户和电商的基础设施,在这两个领域树立足够高的护城河。然而随着像物流之类基础设施已经在全国范围内普及,阿里在这方面的优势并不够凸显。对于阿里来说,要想一直巩固电商优势,流量的重要性不言而喻。近几年,阿里主推的新零售策略也是想挖掘线下流量增长。所以,竞争的核心从后端流量变现,变成了获取流量本身。

而在用户流量获取方面,阿里一直以来缺乏C端的基因,在社交、搜索、短视频这样的流量平台都没有成功推出自己的平台。这就导致他只能在外部靠收购或者投资来获取流量,入股微博跟小红书就是有这样的目的。如今随着短视频的崛起,抖音跟快手也觊觎电商直播红利,这对于阿里来说也是一个较大的威胁。

腾讯焦虑字节跳动崛起

在竞争层面,腾讯目前的焦虑或许是来自于字节跳动,随着他的快速崛起,腾讯拦都拦不住。目前字节跳动已拥有今日头条,抖音,西瓜视频这样的爆款产品。在国内,抖音日活跃用户突破4亿,占据年轻用户时长越来越多。

尤其是字节跳动已经站上了短视频的高地,直接把眼光越过腾讯放向了世界。7月1日,据Sensor Tower平台最新发布的全球App榜单显示,今年上半年度,抖音及其海外版TikTok的下载量达6.26亿次,位列全球第一。同期,其在苹果和谷歌系统内产生的收入为4.21亿美元,位列全球第三。

除了短视频之外,字节跳动也野心满满成立游戏部门,将与腾讯的腹地展开正面竞争。去年3月,字节跳动旗下负责游戏业务的全资孙公司北京朝夕光年与三七互娱达成协议,将收购后者子公司上海墨鹍100%股权,这被视为字节跳动在游戏领域的重要一步。根据这几个层面来看,腾讯面对字节跳动的来势汹汹还是有不少隐患。

根据阿里巴巴与腾讯的发展来看,尽管各自基本面还是足够稳,还能给投资者带来不小的增长空间,但面临的问题也是影响他们的绊脚石。未来要想拉开与对方的差距,阿里巴巴与腾讯都很迫切需要打开新的增长点,云计算是否能够担起重任?

阿里与腾讯谁更快踏入万亿美元市值大门?

对于阿里跟腾讯来说,目前的野心也许不只是局限在国内,未来市值突破更大的门槛才是最关键的。迄今为止,美股破万亿美元市值的公司仅有四家:苹果、亚马逊、微软和Alphabet。四家公司中,亚马逊的主营业务是电商,微软主要依靠提供系统软件与软件服务营收获利,Alphabet重在互联网业务,苹果主要营收来自硬件。

其中云计算不仅成为亚马逊、微软财报业绩里的重要营收部分,也成为吸引投资者加持重要原因,这也顺利让亚马逊跟微软的市值突破万亿美元大关。截至目前,亚马逊市值为1.52万亿美元,微软市值为1.60万亿美元。对于腾讯跟阿里来说,其实他们也存在这样的可能性。

根据Gartner的数据显示,2018年全球云计算市场规模已经达到640亿美元,预计在2020年底将会增加至2461亿美元,在2019年-2023年之间的复合年均增长率达到18%。云计算作为新基建底座中的重要一员备受关注,成为各大巨头从To C到To B抢占互联网下半场的关键赛道之一,阿里巴巴与腾讯也在发力云计算。

根据市值表现来看,阿里巴巴跟腾讯还是有机会市值突破万亿美元大门的潜力。但未来要想市值突破万亿美元,阿里巴巴跟腾讯都很迫切的需要尽快找到第二增长曲线。目前,根据阿里巴巴跟腾讯的业绩来看,云计算被寄予厚望。只是未来谁能在云计算业务上实现更大增长突破,在B端市场抢占制高点或许是刺激其股价上涨的最大动力。

本文来源:美股研究社(meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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