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58同城一季度扣非净亏损10.4亿元,私有化之后何去何从?

36氪的朋友们 · 2020-06-29
58同城的新业务还处在流量爆发增长阶段,货币化能力尚未体现。

编者按:本文来自微信公众号“希红市”(ID:ssgstt),作者 许洁,36氪经授权发布。

2020年6月26日,58同城(NYSE:WUBA)公布了截至2020年3月31日第一季度未经审计的财务报告。财报显示,58同城第一季度营收25.603亿元,同比下滑15.5%;归属于普通股股东净利润16.386亿元,同比增长134.7%。

如果扣除由58到家下属家政业务融资给58同城带来的26.83亿元的一次性非现金收益的影响,归属于普通股股东净亏损为10.4亿元,非美国会计准则归属于普通股股东净亏损4.4亿元。

2019年,知名沽空机构GMT Research曾两次发布报告,认为58同城的增长并非来源于业务,而是通过并购与拆分、操控财报达到了隐藏亏损的目的。

营收增速连续下滑,毛利率却居高不下

58同城创立于2005年,成立之初以“分类信息网站”为定位,目前业务涵盖同城服务、房产交易、二手车、人才招聘、闲置商品交易等领域。其于2013年在美国上市,财报显示,58同城这些年虽然一直都在盈利,营收增速却在不断下滑。

58同城的营收增速从2018年Q4的30.55%,降到2019年Q1、Q2、Q3、Q4的22.54%、20.53%、17.4%、15.13%。到2020年Q1,营收增速直接变成了-15.45%。

从58同城的主营业务来看,在线市场服务,也就是广告收入的占比最高,占总营收的六成以上;第二大业务是会籍收入,占比三成左右,但这块收入的增速自2018年Q3开始呈放缓趋势。因会籍收入主要来自房产和招聘行业的付费商户,而这两大行业表现不佳,导致了会员收入增速的放缓。

再看2020年Q1,58同城平均付费商户数约270万,同比减少20.7%,较2019年第四季度的约330万也下滑了20%。

2020年Q1会员服务营收8.16亿元,同比下跌16.9%;在线市场服务收入15.95亿元,同比下跌17.7%。运营亏损5580万元,去年同期运营利润为2.813亿元。

值得注意的是,58同城的毛利率水平一直居高不下,基本保持在85%以上。这个数据处在行业较高水平,根据WIND显示,行业中位毛利率数值为47.54%。

对此,一位企业财务人士对《证券日报》记者分析称:“一方面可能与其收购竞争对手后提价有关,另一方面或是大幅减员、提效的结果。”

各大业务强敌环伺,下半年完成私有化

58同城的发展历程可以分为四个阶段:2005年-2010年是分类信息网站龙头;2010年-2013年,试水团购业务,最后以失败告终;2013年-2016年获巨额融资并开启大规模的收购并购,收购赶集网、安居客等,但其他项目并没有取得理想的效果,也面临了较大的财务压力。2016年减员提效,利润率两年来稳步提升,并上线转转、同镇等新业务。

58同城的新业务还处在流量爆发增长阶段,货币化能力尚未体现。目前收入主要依然来自成熟业务。

这些成熟的业务包括:房产领域的安居客;招聘领域的赶集网、58同城;汽车领域的58汽车;二手交易领域的转转;货运领域的快狗打车。

这些领域都存在着强敌。房产领域有贝壳、搜房网、房天下等;招聘领域有前程无忧、智联招聘、BOSS直聘等;汽车领域有汽车之家、大搜车、易车等;二手平台有闲鱼;货运领域则有货拉拉、货车帮等。

除了摊子铺的越来越大之外, “虚假消息泛滥”则是一直粘在58同城身上的标签。招聘和房屋买卖、租赁作为58同城的两大重要业务,是虚假信息的重灾区。

一位中介工作人员告诉《证券日报》记者:“安居客上的房源不准确,有些中介会故意发假的上去,有的是业主不出售了或者已经出售的,安居客上还会有这些信息。”

还有中介称,安居客每个端口每季度需要交纳1600元管理费用,但只能保留40条信息,如果不发点假信息根本没有点击量,客户也不会上门看房。

(图为用户6月发布在黑猫投诉平台上的内容)

58同城CEO姚劲波曾称,58同城一直致力于把平台服务做到比同行业标准更高,让用户的抱怨更少,让整个服务行业的现状变得更好、更有序。因此58同城把注意力放在了把业务做深、把优势做出来上面,每年把一个行业做透。

但当细分领域内的对手越来越强大,而自身业务的革新步伐跟不上时,在互联网流量时代逐步触顶之下,58同城的领土遭遇蚕食是必然。

6月15日,58同城宣布董事会已与Quantum Bloom Group Ltd签署私有化协议,由华平投资、泛大西洋、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波组成的财团将以87亿美元完成对公司的私有化收购,预计在今年下半年完成,届时,58同城将成为一家私人控股公司,其将从纽约证券交易所退市。

私有化消息一出,唱衰58同城之声不绝。

有人认为,15岁的“前浪”早就该被拍死在沙滩上;有人认为门户信息网站时代已过,58同城无力回天;还有人认为私有化退市是因为58同城积重难返而“不得不”做的决定。在“后浪”们的追逐下,58同城私有化后,将去向何处? 现在还没有答案。

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2020-06-29

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