超600亿,58同城私有化落定:买方财团阵容豪华,溢价近20%收购

36氪的朋友们 · 2020-06-16
总交易估值约为87亿美元。

编者按:本文来自微信公众号“东四十条资本”(ID:DsstCapital),36氪经授权发布。原标题:《超600亿,又一在美上市巨头私有化落定!买方财团阵容豪华,溢价近20%收购》

文 | 柴佳音

来源 | 投中网

对于在纽交所上市7年的58同城而言,私有化意味着什么?“大买家”华平与58同城的渊源几何?成立15年的58同城做出此番抉择,是否为了自破困局?

“神奇的网站”58同城私有化终于落定。

2020年6月15日晚间,58同城发布公告称,与Quantum Bloom Group Ltd.签订合并协议。根据合并协议条款,买方投资财团将以每股普通股28美元(相当于每股美国存托股56美元)现金价格购买58同城所有已发行普通股,总交易估值约为87亿美元(约合617亿人民币)。

受此消息影响,截至2020年6月16日发稿,58同城股价大涨9.55%报54.58美元,市值81.8亿美元。

据了解,58同城此次买方投资财团包括:华平投资(下称华平)、General Atlantic、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波。买方投资财团计划以股权和债务融资结合的形式,为58同城的私有化交易提供资金。

值得一提的是,本次私有化是2015年奇虎360私有化后最大宗的在美上市中国企业私有化。对于在纽交所上市7年的58同城而言,私有化意味着什么?“大买家”华平与58同城的渊源几何?成立15年的58同城做出此番抉择,是否为了自破困局?

溢价近20%收购,58同城买方阵容豪华

这场私有化的“博弈战”历时两个月有余。

2020年4月2日,58同城曾宣布,董事会收到鸥翎投资发出不具约束力的收购要约,拟以每股美国存托股55美元的价格收购所有流通股。

2020年4月20日,58同城董事会成立特别委员会,对私有化要约,或公司可能采取的其他替代性战略选项进行评估。

2020年4月30日,58同城公司董事会收到来自华平投资、General Atlantic、鸥翎投资和公司董事长兼CEO姚劲波的非约束性私有化要约。

2020年6月15日,58同城宣布与Quantum Bloom Group Ltd.签订合并协议。根据合并协议条款,由华平投资牵头的买方财团与58同城签署了58同城的私有化协议,总交易估值约为87亿美元(约合617亿人民币)。

58同城表示,根据58同城董事会下设的特别委员会的一致推荐,董事会已批准该私有化协议,并决议建议公司股东投票支持。特别委员会在其财务和法律顾问的协助下,进行了私有化协议条款的谈判。

公开资料显示,华平是全球领先的私募股权投资机构,专注于成长型投资。目前公司在全球管理逾540亿美元私募股权资产,投资于各行各业、处于不同发展阶段的逾185家企业。成立至今,华平共募集19期私募股权基金,总额达950亿美元,已对全球40多个国家的逾895家企业累计投资超过830亿美元。

买家团队另一中国PE基金鸥翎投资核心团队由在旅游业和投资圈地位举足轻重的江天一、郑南雁、梁建章、张弛四位合伙人组成,被称为“梦之队”。与此同时,鸥翎投资与携程关系密切,参与的投融资几乎全部围绕携程的旅游业务进行。

投中网了解到,58同城此次私有化交易有望于2020年下半年完成。届时,58同城将成为一家私人控股公司,其美国存托股将从纽约证券交易所退市。

与2020年4月1日(58同城宣布收到私有化要约的前一个交易日)58同城的ADS收盘价相比,此次58同城私有化报价相当于溢价19.9%。前15日成交量加权平均收盘价相比,溢价19.2%。

两周内决定投资,华平曾连续两轮加注58同城

此次的“大买家”华平与58同城渊源已久。

公开资料显示,58同城成立于2005年12月12日,网站定位于本地社区及免费分类信息服务,帮助人们解决生活和工作所遇到的难题。

众所周知,新经济企业需要“烧钱建流量”。“赢者通吃”的模式在高速成长期需要巨额资金支持,投资者也因此成为企业崛起的重要推手。

然而,与其他需要“烧钱建流量”的新经济公司相比,58同城的投资方背景相对简单。上市前,58同城的财务投资方仅包括华平、赛富投资基金及DCM中国。

CVSource投中数据显示,2010年,华平成为了58同城的B轮投资方,2011年,华平再次追加C轮投资。

投中网了解到,华平彼时选择58同城,最为看重的是网络分类广告这个上升行业。

华平曾在美国看过类似的商业模式—Craigslist,并在2009年试图投资(当年该公司收入约为1亿美元),却未能谈成。而后,华平投资了另一家名为Slickdeals的网络分类广告企业,当年该公司的收入约为1500万美金。

由于对行业跟踪已久,在中国看到58同城后,华平上下都非常兴奋,决心要拿下这项投资。

虽然在当时,58同城的模式还相对比较新,整个分类信息行业的产值也并不大,但这个行业虽然在欧美已经很成熟。因此,华平相信,该领域在中国还是蓝海,58同城将有机会崭露头角。

接近58同城的知情人士对投中网表示,“华平是在58同城的增长期进入的,当时投资人这边的竞争也很激烈,由于58同城与另一家基金合作已将近确定,当时劲波希望华平在两周之内做出决策。”

然而,作为全球PE基金,华平做出决策通常需要一定时间。“毕竟要走尽调等流程,但当时的情况必须加快速度。58同城当时还没有多少收入,估值也没有太多可讲的,都是大概的估算,再有就是凭借多年的经验和直觉。”前述知情人士表示,在取得总部的支持后,华平最后打破常规,快速决定,完成了投资。

华平投资落定后,中国的分类信息行业仍处于发展初期,各个公司都处于探索状态,58同城也经历了数次转型。

2010年,58同城从纯线上的模式开始转向线上线下并行,建立了线下销售队伍,形成了区别于竞争者的重资产企业:其强大的地推能力在2011年的广告战中,有效地将流量和用户规模的增加转化为收入的增加。

如此一来,完成了线下数据迁移的“脏活累活”后,58同城赢得了小商户的信任。也因此建立了竞争壁垒和品牌效应。

纽交所上市7年寻求私有化,58同城自破困局?

按原融资计划,58同城将于2011年启动上市进程,但当时美国市场不佳,公司便主动撤回了申请资料。

2013年第二季度,随着资本市场形势逐渐向好,58同城“市场第一”的位置越坐越稳,且首次实现了盈利,因此,公司于2013年10月31日在美国纽交所挂牌上市。

上市前,58同城的最大机构投资人亦为华平。

上市后,2014年6月28日,58同城发布公告称已获得腾讯控股7.36亿美元投资。战略投资完成后,58将有机会获得来自腾讯QQ、微信、QQ.com以及QQ浏览器等各个平台的流量,进一步加强在本地服务领域的地位。

2015年,58同城开始不断拓展边界。

2015年3月2日,58同城正式宣布并购安居客集团,交易以现金加股票的方式进行,交易金额达到2.6701亿美元;2015年4月17日,58同城发布公告称,公司战略入股分类信息网站赶集网;2015年5月8日,58同城宣布并购中华英才网;2015年8月7日,向莱富特佰增资持70%股份,加强汽车布局。

然而,从股价表现上看,58同城高速上升的态势自2018年呈现拐点。2018年,58同城股价达到历史最高的89.9元,之后一直处于下跌状态。

近期,58同城发布的2019年全年财报中,该公司营收155.8亿元,同比增长18.6%,并维持了86.4%的毛利率水平,超过了之前的预期上限。

该财报显示,58同城的营收主要来自于会员营收跟在线推广收入,但这两个业务的同比增速均下滑。以在线市场服务同比增速为例,19Q2为23.8%、19Q3为20.1%、19Q4为19.3%。

核心业务增长下滑导致了58同城营收上的增长下滑。从数据上来看,58同城2018年第三季度至2019年第四季度,营收增速分别为33.21%、30.55%、22.54%、20.53%、17.40%、15.1%,呈接连下滑之势。

但是,从整体数据增长来看,58同城在2019年第四季度的营收、净利润都维持一定的同比增长,尤其是净利润实现同比增长535.1%,在互联网行业可谓是少数的保持双增长的企业。

值得一提的是,近期58同城布局非常活跃。

2020年3月,58同城宣布与二手车电商平台优信集团签订协议,以1.05亿美元收购优信拍业务相关的资产。2020年4月,58同城、58爱房又宣布向重庆房产经纪企业“到家了”共同投资5亿元。

“昔日‘一家独大’的58同城也会遭遇流量天花板。”曾有知情人士对投中网表示,“58同城接受私有化要约,谋求转型,PC时代延续下来的门户生态会全然被颠覆。”

+1
7

好文章,需要你的鼓励

参与评论
登录后才能参与讨论哦...
后参与讨论
提交评论0/1000

请回复有价值的信息,无意义的评论将很快被删除,账号将被禁止发言。

文章提及的项目

下一篇

2019年65%的演员无影视剧播出

2020-06-16

36氪APP让一部分人先看到未来
36氪
鲸准
氪空间

为你推送和解读最前沿、最有料的科技创投资讯

一级市场金融信息和系统服务提供商

聚集全球最优秀的创业者,项目融资率接近97%,领跑行业