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业绩前瞻 | 疫情使在线教育整体渗透率提升,有道Q1营收预计增长一倍

李欢欢 · 2020-05-19
有道教育业务收入占总营收的比重不断上升。

5月19日美股盘后,有道(DAO.US)将发布2020年第一季度财报。

彭博一致市场预期显示,有道Q1营收预计将达到4.69亿元(人民币,下同),同比增长107.52%;归母净亏损为1.87亿元,去年同期归母净亏损为1.02亿元。

有道成立于2006 年,2019 年10月在纽交所上市,是网易旗下首个上市的子公司。

回顾上一季度,有道2019年Q4的营收为4.10亿元,同比增长78.4%;毛利润为1.22亿元,同比增长79.3%。

网易有道的收入主要分为三部分:以在线课程为主的学习服务、在线营销和以智能硬件为主的学习产品。该季度,有道学习服务和学习产品的总收入为3.12亿元,同比增长128.6%,主要是因为K-12付费学生人数的增长推动了在线课程收入的增长。2019年第四季度,K-12付费学生的注册人数同比增长366.3%至16.11万名学生。

此外,2019年第四季度,有道在线营销服务的收入为0.99亿元,同比增长5.2%。

在2019年Q4的财报电话会中,网易有道CEO周枫透露,网易有道平均月活达1.08亿,近40%的在线课程新增付费用户来自于自有流量转换。第四季度K-12销售额为1.69亿元,同比增长256%,尤其是初中业务在第四季度同比增长了580%。

2017-2019年,有道包括学习服务和学习产品两项业务在内的教育业务,所取得的收入占有道总营收的比重分别为32.9%、58.6%、65.3%,呈不断上升趋势。在此背景下,市场普遍关注有道教育业务在新一季度的表现。

中信证券在此前的研报中表示,考虑到有道精品课自有流量池仍有巨大的挖掘潜力,叠加疫情推动在线教育整体渗透率提升,公司作为行业领先企业之一预计将受益。

中信证券还称,综合考虑在行业快速发展以及疫情助推的背景下,公司All in K-12战略成效渐显,公司2020 年收入增长预计将再次提速。预计有道2020-2022 年收入为31.05/56.08/88.56亿元,对应增速为138.0%/80.6%/54.4%,首次覆盖给予“买入”评级。

截至5月19日,彭博跟踪的9位分析师中,9位予有道“买入”评级,无“持有”评级以及“卖出”评级。平均目标价为28.97美元。

周一美股收盘,有道报23.63美元,上涨0.94%,最新总市值为26.41亿美元。

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