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年报速读 | 阳光100多元化增收、增利,负债率降至79.9%

未来城不落 · 2020-04-01
2019年营业收入82.89亿元,同比增长9.4%;全年实现毛利润21亿元,同比增长32%

决定不再背负规模增长压力之后,阳光100的目标是做一家健康的公司。

据3月31日公布的财报数据:阳光100全年合约销售及通过出售住宅项目权益相应的物业价值达到人民币 220亿元;2019年营业收入82.89亿元,同比增长9.4%;全年实现毛利润21亿元,同比增长32%;净利润大幅增长12.2倍至32.15亿元人民币;截至2019年末,总负债率下降4.5%至79.9%,净负债率则大幅下降 82.4个百分点,总贷款和借款减少了15.6%。

阳光100中国控股有限公司董事会主席易小迪表示,“总的来看阳光100继续放弃追求规模膨胀的方向,追求自己业务能力的提升。”

收入来源多元化

2019年,阳光100销售总额达到了220亿元,创历史新高,主要原因是收入来源变得多元化。其中合约销售金额103.38亿元,另外117亿元是出让资产产生的收益。

易小迪在业绩会的发言中传递了一个信号:出售大体量项目中的住宅开发部分权益不是临时行为,而会成为阳光100的长期战略,公司会通过一级开发和住宅用地合作转让来提高变现能力和节奏,不断改变阳光100的收益结构。

“过去我们土地储备分两大块,一块是已经拿到土地开发的部分,土地储备达到1234万平米,第二块是土地一级开发部分,也有1000多万平米。这两年来我们转变了业务,把我们的优势放在非住宅开发上,把住宅开发的项目寻求合作和出售,这样会快速实现效益。”易小迪说,“未来五年内我们会持续坚持这样的策略。”

从土地增值中直接获取收益,带来了阳光100利润的大幅增长。据2019年报数据,公司全年净利润大幅增长12.2倍至32.15亿元人民币,归属权益股东的应占年度溢利增加至18.048亿元。

易小迪透露,阳光100的土储和一级开发土地供应量在2020年也会达到历史新高,“我们所在的两个区域环京和长三角的温州,我们土储规模比较大,土地价格上涨百分之二三十,这对我们效益的实现带来了好处。所以收入的多元化,也有利于我们在特殊时期抗风险。”

财报显示,阳光100截止2019年底的总土储面积约1234万平方米,货值超过人民币1500亿元。此外,在环京的河北兴隆和温州鹿城区分别有逾6000亩和逾2000亩的一级开发土地,文旅项目合约及意向土地则超3000亩。其中2020年获准上市交易的一级开发土地超2000亩。

战略转型之后,阳光100更加聚焦“非住宅”产品,加强在二三线城市的拿地能力,然后留下综合地块中的商用部分,通过住宅用地合作或转让的方式快速变现。

财报数据显示,2019年阳光100合约销售金额为人民币103.38亿元,非住宅产品实现合约销售人民币51.34亿元,占比提升至约50%,这被管理层视为转型的一个重要节点。

在2019年,阳光100强化了喜马拉雅公寓、街区综合体产品线,将其作为提高利润率、土地溢价、拿地能力的核心竞争力。易小迪透露,主力产品毛利达到40%以上,2019年产品结构的改变带来了4.3个百分点的毛利率上涨,因为交房节点带来的数据滞后性原因,未来实际利润率将会继续上升,这些非住宅产品的建设和交付,也能同步提高住宅土地的价值。

财报种还透露出一个信息,2019年阳光100正在加码文旅版块,在北京周边筹备了三个文旅大盘,加上之前的桂林、丽江项目,文旅产品线也将成为未来几年阳光100新的业务板块。

降低负债,追求财务健康

在提高收入和利润的同时,阳光100也在对债务动刀。

财报数据显示,截至2019年末,阳光100总有息负债减少15.6%至250.54亿元,总负债率由2018年末的84.4%下降至79.9%,净负债率则大幅下降 82.4个百分点至179.2%。

过去阳光100的负债曾被诟病,但易小迪透露,管理层会把债务优化作为2020年的主要目标之一,一方面降低负债总额,另一方面调整债务结构。“未来五年负债很快会下降到200亿以下,将来主营收入也要超过200亿”,一降一升控制负债率,然后更积极的引入合作伙伴,逐步出清短期债,增加长期债。

“我们也会启动国内发债,也会有长期的合作,包括主力产品也在引进一些股权合作机构等等”,易小迪说,“现在做喜马拉雅,国内的资产公司都愿意给我们配70%到80%的资金,还有一些合作伙伴愿意跟我们共同出资做这个项目。”

另一方面,阳光100希望在未来五年内能够快速提经营性收入,通过租赁和持有物业的运营带来稳定的现金流,易小迪定下的目标是“未来可期许的五年之内会超过20亿”。

“像我们这个规模在北京拿住宅,我们没有竞争力,因为我们资金成本拼不过那些大国企、头牌企业,但喜马拉雅产品可以竞争任何一个同行和其他资本合作的单位。”易小迪说,阳光100要跑出一条自己的路子,提升主力产品线的竞争力、销售比例和合作力度,成为以专业产品开发见长的企业,保持公司的持续活力。

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