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最前线 | 非经营盈利高于预期,机构上调康师傅目标价

李欢欢 · 2020-03-26
汇丰、瑞银、花旗均上调康师傅目标价。

因收入和利润超出预期,多机构上调了康师傅的目标价。

据智通财经3月26日报道,汇丰发布报告称,康师傅去年收益及纯利均高于该行预期,预期今年康师傅方便面收益同比上升9%,饮品收益则跌3%,但预计饮品业务于下半年或会复苏。该行上调康师傅今明两年盈利预测16.4%及16.6%,以反映非经营盈利高于预期的因素,目标价相应由12.14港元升至13.74港元,维持“持有”评级。

此前康师傅公布的财报显示,康师傅2019年营收为619.8亿元人民币,同比增长2.13%,市场预期为617.5亿元人民币;股东应占盈利为33.3亿元人民币,同比增长35.22%,市场预期为27.8亿元。

值得注意的是,虽然康师傅2019年净利润增速超过营收增速,但这主要是其他收益和其他净收入增加以及其他经营费用下降所导致。

根据财报,康师傅2019年的其他收益即利息收入为5.41亿元,同比增长55.35%。其他净收入为15.44亿元,同比增长92.07%。其他经营费用为6.19亿元,同比下降57.73%。

瑞银同样在报告中上调了康师傅的目标价。瑞银称,康师傅去年业绩表现大致符合预期,将其目标价由14.46港元升至14.85港元,维持“买入”评级,并上调集团今年至2022年盈利预测3%,以反映原材料成本较低等因素。

据财报,康师傅2019年的销售成本为422.19亿元,同比增长0.62%,同比增速低于过去两年。2018年和2017年的销售成本为419.58亿元和416.16亿元,同比分别增长0.82%和8.94%。

花旗则在报告中表示,康师傅去年核心盈利表现符合预期,市场对其即食面业务增长看法为正面,但相信市场低估其饮品业务所受到的负面影响,即食面向低均价产品发展对产品组合不利。此外,康师傅管理层预期今年核心盈利仅低个位数增长,相信会令部分预期较高的市场人士失望。该行表示,维持康师傅“沽售”评级,目标价自10.85港元上调至11.01港元。

康师傅此前在财报中称,疫情期间,集团的方便面业务、饮品业务因品类特质不同,而受到不同的影响。整体而言,预计2020年方便面业务将有好的增长,而饮品业务上半年的营收和出货量将有短暂压力,但下半年会高速反弹。

3月26日,香港恒指收盘跌0.74%,报23352.34点。康师傅股价跌4.65%,报12.30港元。


(题图来自康师傅官方微博)

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