Tesla 2019 股东大会:这就是特斯拉的明天

42号车库 · 2019-06-14
“特斯拉没有需求问题,明白吗?完全没有!”

编者按:本文来自微信公众号“42号车库”(ID:iCar123),作者Chris Zheng,36氪经授权发布。

美国东部时间 6 月 11 日下午 2:30,特斯拉 2019 年度股东大会在加州计算机历史博物馆召开,特斯拉 CEO Elon Musk 和 CTO JB Straubel 出席了大会。进入 2019 年,特斯拉的股价接近腰斩,而股东大会又历来是 Elon 回应股东质疑,答疑解惑的主场,这让 2019 年的股东大会看点十足。

特斯拉正在经历「需求地狱」?特斯拉财务状况严重恶化变得不可持续?特斯拉正在面临传统豪华品牌 EV 产品的强势竞争?在这次大会上,这些问题都得到了全面而详实的回应。Enjoy.

Demand Problem?Absolutely none!

进入 2019 年,特斯拉需求不可持续的声音一直不绝于耳。在 6 月 2 日的《特斯拉终将回归》中,我们花了非常大的篇幅去阐述华尔街悲观预期和特斯拉实际业务进展的鸿沟,我们的结论是:对于特斯拉来说,「需求不振」才是不可持续的。

在股东大会上,Elon 就需求质疑给出了强硬回应。

So we get this question a lot, and it's -- I wanted to clear, there is not a demand problem, okay? Absolutely none!

我们总是被这个问题困扰,我想澄清一下,特斯拉没有需求问题,明白吗?完全没有!

与普遍的预期相反,特斯拉可能在 Q2 打破历史最高季度交付记录,这与我们之前提到的「特斯拉正处于史上需求最强劲的一个季度」吻合。

特斯拉的季度交付记录为 2018 年 Q4 创下的 90700 辆。而对特斯拉的「需求不振」的广泛质疑正是进入 2019 年才全面爆发的。所以 2019 年是特斯拉需求的转折点吗?来看下面一张图。

Tesla 2019 股东大会:这就是特斯拉的明天

这是自 2018 年 1 月起美国豪华中型轿车累计销量统计图,在 2018 年 12 月,Model 3 的累计销量增长曲线出现了一个拐点,而奔驰 C 级、宝马 3 系、奥迪 A4、雷克萨斯 IS 和捷豹 XE 没有出现明显的拐点。

Tesla 2019 股东大会:这就是特斯拉的明天

但是,指数级增长变为正比例函数增长就不是增长了吗?大多数人并没有意识到,在过去的 4 个季度里,Model 3 销量比所有竞品之和还要高。

把对比车型从豪华中型轿车驶出放大至整个汽车市场看,Model 3 是全美销售额最高的车型。最后用一张 PPT 回应所有的质疑:

Tesla 2019 股东大会:这就是特斯拉的明天

Model S/X/3 的季度订单超过了季度产能,90% 的订单都来自非预定用户。换句话说,特斯拉一直在向最早期的老用户之外的圈层渗透,触达更广泛的受众。

当然,如果你阅读得够细心,就会发现上面 PPT 中的「猫腻」:为什么统计 2018 年至今的累计销量没有 Model S/X 的走势?Model 3 全美销售额最高特斯拉为什么持续亏损?

400-mile range car

我们要将目光重新聚焦在失宠多年的 Model S/X 上,自 2016 年 8 月投产 Model S/X P 100D 以来,两款旗舰车型已经长达三年未获重大更新。4 月 24 日,特斯拉对 Model S/X 的动力总成、自适应悬架做了更新,但这还不够,消费者期待的,是一台全面升级的 Model S/X。

CNBC 在 5 月 29 日的报道中曝光了特斯拉正在设计和研发新 Model S。其中提到新 Model S 的设计目标之一是 400 英里的续航里程。尽管没有直接说明,但 Elon 在股东大会上提到的 400-mile range car,显然就是新 Model S。

It won't be long before we have a 400-mile range car.

我们很快就会推出一款续航 400 英里的车型。

关于全新的 Model S/X,我们把之前综合的信息罗列如下:

  • 特斯拉正在对 Fremont 工厂进行重组,以布局新 Model S/X 产线

  • 特斯拉正在美国莫哈维沙漠和死亡谷对新电池组做极限高温测试

  • 特斯拉计划于今年 9 月投产新 Model S/X

  • 新 Model S/X 的 EPA 续航里程将达到 640 km

  • 新 Model S/X 将更新内饰,包括 Model 3 式的横置中控

  • 新 Model S/X 将更新三电,包括三电机动力总成 2170 电池

这一产品线更新解释了为什么特斯拉会在销量不断增长的前提下持续亏损,产品研发、重组工厂和布局新产线取代了 2018 年的 Model 3 自动化产线成为特斯拉新的烧钱无底洞。

新车型的投产会回答另一个问题:EPA 工况 640 km、集特斯拉万千前瞻技术于一身的新 Model S/X 就要来了,传统豪华品牌 EV 对特斯拉的围剿结局还有悬念吗?

对于特斯拉来说,「需求不振」才是不可持续的。

电池 & 动力总成投资者日

作为特斯拉的最大股东,Elon 本人也在股东大会上提了两个问题。

If I were an outside investor, I would really focus on 2 things: What is the timeline to full self-driving? what is your plan to scale battery production and get the cost per kilowatt hour lower? Those are -- it's basically the battery cells and full self-driving. So those are the 2 strategic things that are of most importance.

如果我是外部投资人,我会高度关注两件事:自动驾驶落地的时间表和扩大电池生产规模、降低单位电池成本的规划。电池和全自动驾驶,这是最重要的两个战略问题。

特斯拉如何解决这两个问题?对于全自动驾驶,特斯拉已经在 4 月 22 日的特斯拉自动驾驶投资人日上给出了答案。

简单来说,对比世界上最好的自动驾驶芯片,特斯拉 AI 芯片实现了性能提升一个数量级、供电/运算双冗余、独立硬件安全加密、单位成本更低等诸多突破。那么电池呢?

Elon 在股东大会上宣布,特斯拉将于今年夏天,最晚年底前召开电机 & 动力总成投资者日。

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很多人没有意识到,除了 Model 3,Model S/X、特斯拉半挂 Semi Truck、特斯拉皮卡、储能产品,特斯拉绝大多数产品都没有进入 2170 电池时代。

而另一方面,截至 2018 年底,特斯拉在内华达州的 Gigafactory 1 已经完成了产能 35 GWh/年的初始投资,35 GWh/年实际上是 2018 年 Q4 的产能目标。

Tesla 2019 股东大会:这就是特斯拉的明天

有着巨大的需求,完成了初始投资。按照正常的发展逻辑,特斯拉在 2019 年应该持续扩大电池产能,满足陆续投产的新产品的电池需求才对。但事实却是,截至今天,Giga 1 产能仍然维持在 24 GWh/年,而订单已超 2000 单,原定于今年投产的最强电池消耗机器 Semi Truck 已经推迟到了 2020 年。

这是为什么呢?

特斯拉是在 Q1 财报会议上首次确认 Semi Truck 量产节点延期。Semi Truck 负责人、特斯拉汽车业务总裁 Jerome Guillen 提到,Semi Truck 将推迟至 2020 年量产。

2019 年 2 月 5 日,特斯拉宣布以 2.18 亿美元发起对电化学公司 Maxwell 的收购邀约。在 Q1 财报电话会议上,Elon 对 Maxwell 对特斯拉电池规模提问的回答是:You’re really asking some pretty super secret sauce questions here.(你真的在问一些超级机密的问题。)

我们有理由相信,收购 Maxwell 完全打乱了特斯拉既定推进的电池研发-生产-产能增长策略,特斯拉不得不暂停电池产能的扩张,优先进行与 Maxwell 的技术整合。

一切的谜底,都要等到「电池 & 动力总成投资者日」揭晓。

CTO JB Straubel

2019 年 4 月 3 日,我们第一次从跟特斯拉三电团队长期接触的消息人士那里得知,特斯拉 CTO JB Straubel 已经数月不去公司办公室办公。

5 月 31 日,外媒陆续开始报道,有消息人士披露,Straubel 已经 6 - 8 个月没有去特斯拉总部。与此同时,在过去几个月里,Straubel 一直在卖出持有的特斯拉股票,作为目前唯二在职的特斯拉联合创始人,他的疑似离职引发了广泛关注。

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但我们都看到,除了股东大会,他还出席了最近两次的财报会议。而在本次股东大会上,久经考验的特斯拉战士、技术副总裁 Drew Baglino 也首次亮相。

在过去三年里,特斯拉一共有超过 50 位 VP 级高管离职,但 Drew 的角色与这些 VP 有着显著差异。

Drew 已经在特斯拉工作了 14 年,在他刚加入 Straubel 带领的技术团队时,整个团队只有 5 - 10 个人。Straubel 把 Drew 称为 Right-hand Person(得力助手),所谓「参与了特斯拉每一项关键策略的制定」的男人。

Drew 在特斯拉领导着能源产品工程、三电、动力总成、电力电子、高压与电池安全等所有细分技术领域。考虑到特斯拉垂直整合的发展策略和业务复杂度,这样的技术多面手显然会深得 Elon 赏识。Elon 本人的评价是:Drew 团队在动力系统创新、工厂创新、太阳能屋顶和许多其他方面都发挥了关键作用。

在整个股东大会上,Straubel 谈论的更多是特斯拉宏观战略层面的东西,结合最近两次财报的发言,一个合理的推测是,Drew 已经接任 Straubel,领导特斯拉各个技术团队前进。

Straubel 是休假、离职、专注于跟 Maxwell 的技术整合或是考察欧洲 Gigafactory 的选址都不重要,重要的是在 Straubel 逐步脱离日常管理的这段时间里,特斯拉技术团队已经完成了平稳的过渡。

特斯拉的明天

我前面说,一切的谜底,都要等到「电池 & 动力总成投资者日」揭晓。但即便 Elon 各种搪塞,我们仍然能够从特斯拉的远期目标和 Maxwell 的技术优势来做一个预测。特斯拉到底想做什么?

事实上,在 4 月 22 日的特斯拉自动驾驶投资者日上,Elon 已经无意中透露了特斯拉在电化学领域的目标。

The cars currently built are all designed for a million miles of operation. The drive unit is design, tested, and validated for 1 million miles of operation.

今天制造的汽车一切都是为 100 万英里(160 万公里)的运营而设计的,驱动单元经过设计、测试和验证,可以运营 100 万英里。

那么电池组呢?

投资者日召开前一周,Elon 在 Twitter 上表示,电池组的可持续运营里程为 30 - 50 万英里(48 万 - 80 万公里)。

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在随后的 Twitter 中,Elon 提到 2020 年投产的新电池组专为 160 万公里的运营而设计。考虑到 Model Y、Semi Truck 之类的电池消耗大户都将于明年投产,而 35 GWh/年的年产能将于今年年底前完全释放,可以确定明年循环寿命大幅延长的电池组一定有 Maxwell 技术加持。

下一个问题是,一辆私家车整个生命周期内的运行里程很难超过 20 万公里,Elon Musk 为什么对 160 万公里有如此深的执念?

关于私家车的另一个指标是,在整个生命周期中,一辆私家车只有 3% 的时间处于行驶状态,剩下 97% 的时间里都处于闲置状态。没有发挥「交通工具」的作用。

纯电动自动驾驶出租车队,这是 Elon Musk 的终极目标。

从 2016 年至今,特斯拉一共有以下几个里程碑事件。

2016 年 1 月,组建特斯拉 AI 芯片研发团队,致力于研发算例、安全、冗余、成本满足自动驾驶场景的芯片。

2016 年 10 月,特斯拉发布 Autopilot 2.0,自主研发深度神经网络驱动的视觉处理工具 Tesla Vision.

2017 年 7 月,特斯拉 Model 3 量产。Ta 的整车及驱动单元可持续运营里程达 100 万英里,预埋制动和转向冗余。

2019 年 4 月,特斯拉收购 Maxwell,可持续运营里程达 100 万英里的电池组研发提上日程。

在股东大会上,Elon 说了如下一段话。

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I think it's basically financially insane to buy anything except an electric car that is upgradable to Autonomy. You can see 1 country after another is putting dates on banning gasoline and diesel cars, So it's just basically mad to buy a fossil fuel car at this point because its long-term resale value will be less and less.


I made this comment before like essentially if you buy a gasoline car that's not full self-driving, it's like riding a horse and using a flip phone.It's not wise.

从财务角度看,除了可以升级到自动驾驶的电动汽车,买其他任何汽车都是疯狂的。各国都在出台禁售燃油车的期限,现在买一辆燃油车基本是疯了,因为它的转售价值会越来越低。本质上,如果你买是不能(升级)自动驾驶的汽油车,就像骑着马用翻盖手机一样,这是不明智的。

这段话引发了巨大的争议,没有人相信自动驾驶会如此快的到来,没有人相信特斯拉能实现自动驾驶。

在 2016 年,我们没有性能强大的芯片、车规级传感器、远超人类驾驶员的算法,也没有大规模的路测车队,我们面临着政府的监管,面临电车伦理难题,面临一个又一个不可逾越的挑战。

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今天,还有很多挑战看起来仍然不可逾越,但特斯拉已经解决了一部分,并尝试一步一步去解决剩下的问题。

与这个世界上的绝大多数人一样,我也不相信特斯拉会在 2019 年底实现自动驾驶的商业化。但 Elon 相信,特斯拉相信,他们正在推动技术的边界。

最后,以特斯拉董事长Robyn M. Denholm 的致辞结尾:

当你在改变世界和许多行业的过程中,作为一个投资者,你需要有一定的勇气。感谢你们在过去 12 个月,以及在过去多年里给予特斯拉的巨大支持。如果没有你们,我们作为一个公司在推动世界走向可持续能源的使命上所取得的进展将不会发生。

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