36氪首发丨红点中国完成史上最大规模募资4亿美元,新设Opportunity Fund覆盖成长期

熊乙 · 2019-01-22
在不同阶段押注高潜力项目。

文丨熊乙

编辑丨洪鹄

今日,红点创业投资中国基金(以下简称“红点中国”)宣布完成4亿美元基金募集,这是红点中国自2016年从红点全球基金独立后募集的第二支美元基金。截至目前,红点中国基金管理规模超过10亿美元。

进入中国14年之久,红点中国出手了60余次,投出了包括奇虎360、秒拍、趣头条、APUS在内的10亿美金明星独角兽。除此之外,红点的布局还包括:消费互联网领域的游戏发行商创梦天地、二手车交易平台人人车,企业IT服务领域的数字营销商秒针、移动安全服务商梆梆安全,前沿科技领域的自动驾驶企业Pony.ai和深动科技。

2018年,红点中国的投资组合就有4个IPO,包括2月360在“中概股回A”浪潮下回归A股上市、9月趣头条赴美上市、12月创梦天地赴港上市,以及12月由360独立分拆出去的360金融登陆纳斯达克。这些案子红点中国大多在早期阶段便已出手,其中趣头条在红点投后一年完成上市,APUS投后半年便跻身独角兽行业。

据红点中国创始管理合伙人袁文达透露,这次募资前后只用了不到3个月时间,“新增LP数量超出一期基金一倍,最后不得不回绝掉一部分”。他强调,红点中国有意控制规模,是为了更好地聚焦早期。“早期基金的规模决定是否有超额回报,我们非常看重整个基金的回报倍数。”据介绍,本次一期美元基金LP全部跟投,新增LP还包括国家主权基金、国际知名退休基金、全球知名大学捐赠基金等。

袁文达告诉36氪,本轮募资将继续围绕早期TMT布局,押注消费互联网、企业IT服务、前沿科技三大赛道。按照2018年的数据,红点中国在目前的投资组合中,消费互联网领域的项目占比约为2/3,但袁文达表示,这一数据可能在未来根据市场情况有所调整。言下之意,从本期基金开始,红点将更多向企服、科技方向倾斜。

新设立成长期基金

全阶段布局在过去几年已成趋势,有足够规模的基金慢慢向前走,先后成立早期、种子期基金,以更早捕捉独角兽;早期基金在业绩背书下,也开始扩大规模,往后期迁徙,收取更多基金管理费。

区别于以上两者,红点中国也出现了具特色的阶段性调整:从聚焦A轮或更早期投资,到本期基金单独分出1亿美元,设立Opportunity Fund来覆盖成长期投资。袁文达表示,一方面是为了追投优秀的早期项目,另一方面是为了挖掘有增长潜力的成长期项目。

一个最直接的原因来自于创梦天地。红点中国于2012年连续A、B两轮押注创梦天地,2年后便登陆纳斯达克。从红点中国入局后的C、D轮到IPO,创梦天地估值依然增长了5-10倍。袁文达深切感受到,许多C、D轮估值1-2亿美金的项目,可见范围内依然能看到10倍的增长空间。“虽然是成长期,但具备早期项目的增长潜力。”这对于追求高成长的红点来说,吸引力足够巨大,他开始有意识地捕捉拥有此类成长期项目。“像创梦天地这样的优质企业,我们会更长期的、更全阶段地支持。”

这一转变,也来自于袁文达对“独角兽变大”的感知。2010年之前,10亿美元估值的项目稀少,即使奇虎360这样的明星项目2011年登陆美国市场时,市值也仅20亿美金。但近几年,千万级别的A轮融资不在少数,项目退出规模明显增加,10亿美金几乎成了上市起点,如小米、美团这样百亿美金估值独角兽接连出现。

按照计划,本期1亿美元成长期基金将着重押注个位数的高潜力项目,3亿美元早期基金则将出手范围控制在30个项目,为单一项目预留1000万美元的投资份额。换句话说,早期阶段,红点中国能够以1000万美元覆盖项目A、B轮甚至更早,进入成长期以后,红点中国依然可以加注C、D轮,赚取更多倍数。虽然此次基金规模是上一期基金的近2倍,但袁文达告诉36氪,红点中国不会放宽投资标准,将延续此前高精度的“狙击式”手法。

精准打法

如果将红点中国14年的精准式打法归结为三个关键词,那就是:市场、技术、团队——市场足够大,最好是在蓝海中找机会;技术壁垒足够高,以技术为杠杆撬动多倍增长;团队经验充足,执行能力强,能快速落地项目。在三个关键词的交集处,红点中国找到了趣头条以及APUS等明星企业。

以趣头条为例。团队上,谭思亮从雅虎,51.com,到盛大,从创办互众到成立趣头条,始终围绕广告业务在做延伸创业,经验优势明显。技术上,今日头条验证了技术赋能资讯APP的可能性,同样使用“机器算法推荐”的趣头条,提供了同样的技术想象空间。市场上,2017年红点中国投资趣头条时,“下沉市场”尚未处于高光区。袁文达发现一二线与三四线城市的内容需求存在明显差异——前者偏资讯,后者偏娱乐、搞笑。而今日头条的用户侧重前者,后者仍是一片蓝海,于是果断押注趣头条。

此后,趣头条的发展速度远超他的预期——2017年5月决定投资趣头条时,项目DAU仅300万/天,2017年底突破1000万DAU,2018年底达到3000万DAU,成为重要的互联网平台。谭思亮评价红点中国,称其是“理解‘增量市场’并和趣头条接触的第一个机构投资人”,甚至为公司的战略制定、业务支撑、人才引进、连接顶级投资机构以及上市给予了足够支持。

另一个案例是安卓手机桌面APUS。创始人李涛是360出身,红点投资360后牵线搭桥其和巴西一家移动互联网公司P Safe合作,将360的产品技术、商业模式复制到南美,由此打造出了巴西的“360安全卫士”。这个过程中,李涛就是操盘手。袁文达评价这位老相识“执行能力强”,“本职创业胜算大”。这同样是一个在蓝海中找机会的故事,这款等同于“安卓桌面+360手机助手”的软件,在智能手机尚未普及的新兴市场,获得了急速增长:商业化首月收入近亿元,半年便跻身独角兽行列。

对被投项目来说,选择红点的另一个好处在于:出海浪潮下的全球资源和视角。以APUS为例,其基于安卓系统的手机桌面,在海外的主要推广渠道就是Google Play,所以找到谷歌合作很重要。由于“安卓之父”Andy Rubin与红点创投的良好关系(Andy Rubin三次创业项目均获得红点创投的支持,安卓系统也在美国红点办公室孵化),以及红点创投对于安卓系统生态的深度理解,2014年投资APUS后,红点就安排李涛去了谷歌拜访,因此达成了重要合作。

袁文达告诉36氪,已经独立两年多的红点中国,团队决策时更加独立、清晰以及迅速,但有两点依然不变:其一,全球视角不变,红点中国始终与红点美国、红点巴西之间保持密切沟通,共享后台,分享案例;其二,原则不变,不会因为基金规模扩大而乱发子弹,始终做到有的放矢。

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