启明创投胡斌:寒冬时期擦亮眼睛,和好马聊一聊

可欣@超人学院 · 2019-01-22
十年创业,5年VC,4年上市公司,胡斌在寒冬再次回到VC

胡斌的职业发展经历从创业开始,先后经历了新浪、搜狐、空中网的创业发展。随后在2009年,胡斌加入了启明创投,先后投出了小米科技、知乎、多盟等明星案子。五年之后,胡斌回到产业界担任上市公司掌趣科技的CEO,负责公司的管理和运营,并在此期间投资了Bilibili、Unity Technology等公司。四年之后也就是2018年的4月,胡斌又回到了启明创投担任合伙人,专注互联网消费方向。

十年创业,5年VC,4年上市公司经历,这段历程不可谓不精彩。但更值得一提的是,胡斌已经经历了两个大经济周期,身为创业者的时候经历2001年第一波互联网泡沫;在2009年寒冬的时候选择进入VC行业。

面对似乎将要到来的第三个周期,胡斌又再一次回到了VC行业。他的信心就像他说的这句“互联网有意思的地方就是每隔个三五年总有一些新东西会出来,而且总是以你无法预计的方式出来,这也是它的魅力所在。”

36氪和启明创投胡斌围绕着行业变化和投资逻辑聊了聊他的想法。

5年前 V.S. 5年后

胡斌:相比于5年前在启明的时候,今天VC从业人员多了个0,FA多了个0,钱也多了个0。

就我自己而言,看项目我觉得本质不会有区别,但以前你能慢慢去看,慢慢去想,现在可能需要动作快一点了,所以我觉得现在投资人比以前难做。以前都管投资人叫伯乐,你是去看哪些马能跑出来。现在很多时候是发现,这个马怎么先跑了,赶紧先拉回来再说,不然就错过了。

当然,2018年下半年和2019年行业会转好,因为钱少了,之前还是热钱太多,有没有那么多的公司值得投资,我保持怀疑。

而且在几年前,做FA和做基金的门槛都很低,创业也很容易融到钱,因为之前的经济太好,有种闭着眼赚钱的感觉。

但我恰恰觉得寒冬是好好做投资的时候,是大公司跑出来的时间节点。当大家都觉得没钱的时候,你才能擦亮双眼能跟马聊一聊,真正去鉴别企业的好坏,而不是闭着眼直接牵回家。

之前有一个现象是大家经常抢着给TS,尽调也不好好做,到了回归合理的时候,应该就不会这么有这么夸张的事了。

三四线城市还有大量的需求和内容需要被满足

胡斌:的确,现在互联网的获客成本越来越高了,但另一方面互联网总会产生一些创新,颠覆你之前的认知,它也会用奇怪的方式重新获得一批用户,产生比较大的变革。

线上仍然是主要方向,但相较于之前,我们会花更多的时间去看线下的消费。三四线城市还有大量的需求和内容需要被满足。

比如说国贸商城的LV店和爱马仕店都是谁在逛?我觉得不一定是在工作上班的人,有很多外地人来北京、上海逛这些店。

在国贸上班的人有很多机会在国外买到这些东西,因为在中国买实在太贵了。很多在美国卖得便宜的东西,到中国卖这么贵,其实是因为有很多二线、三线,甚至四线的人来买。

再从另一个角度看这个现象,电商平台现在去二三四线卖东西,有人觉得平均客单价肯定不如一线高,但是实际上你会发现平台头部那些人购买力一点都不差。

消费品和线下还有大量的机会

胡斌:如果拿消费品类举例,我们会发现咖啡是个很神奇的品类,今年突然开始火起来了。首先,咖啡的需求是真实的需求,咖啡的生意是实实在在的生意;其次,咖啡这个品类用户粘性强,一旦喝了就会一直喝下去,复购率高。

星巴克虽然做得很大了,但市场还有很大的空间,很多人的咖啡需求还没被满足,那确实存在这样的机会。现在看起来有点夸张的是大家都贴很多钱给用户。回到商业本质上去看问题,补贴是获客手段,咖啡特殊在一旦喝了想不喝是有点难的,所以我个人认为这个行业的客户需求最后还是能沉淀下来的。

此外,毫无疑问,开线下店在过去五六年不是VC喜欢的方式。但现在我就想说那些该被互联网打击的那些东西都已经升级淘汰过了,剩下的一些恰恰都很扎实,很有质量。

当然,这是从连锁说的,比如我们还说国贸,除了那些大品牌之外,你发现有一些设计师品牌的商店在里面活得挺好,我看过其中两个项目都是盈利的,我开始觉得,在北京开线下服装店能盈利还挺难以置信的,租金很贵,怎么能做到呢?

它的客单价其实挺高的,客单价大概1000多,这些客户是写字楼里办公的女性,她们会选择一些有设计感的、品质也不错的东西去买这是她们可以接受的价位,所以试试就买了。

这其实是一个典型的消费升级,以前街边服装店其实大多都是淘宝摊货,有品质的其实并不多。现在你会发现那些特别高品质的线下服装店反倒出来了,而且还都活着。

当然这只是一个例子,还有一些其他类型的线下店,比如便利店。便利店也很有意思,我觉得中国还是应该有上市公司能够出来,大逻辑就是便利店跟互联网不应该是取代关系,最主要的原因是便利店有两个特点:

1、客单价足够低,大概在15块、16块左右。

2、频次足够高,如果是在写字楼周边的便利店,很多是靠鲜食,关东煮、盒饭这些东西吸引到大量的客流,而且他去得蛮频繁,一周可能去个两三趟、三四趟都有可能。

基于这两个特点,我们会认为便利店有点像线下流量入口,就是频次够高,虽然客单价不高,但是它很难被互联网给取代,反倒是大的超市我觉得挺危险的,因为这些东西我在网上一点就送过来了,除非我享受出去逛超市的感觉,否则的话大超市去的没那么频繁。

围绕着“重”:Miss掉的“滴滴”和第一个投的项目“有好东西”

胡斌:滴滴我们当时非常有机会投B轮,但是最后没投。我觉得这是我在启明错过的最重要的一笔deal。

当时我特别看好,但其实挑毛病也很容易,因为赔钱,要烧钱,然后还有竞争对手,然后每个城市要重新打过,而且用户端和司机端两个都要拉,而且还得同步,还要做线下的很多事,其实蛮重的,这个不太符合传统意义上互联网的感觉。

当然了,现在大家看都不会觉得这太重,现在有很多比它更重的互联网项目。

有好东西是我回启明之后投的第一个案子。在社交电商赛道上,我当时为什么投“有好东西”为什么不投一个看起来GMV更大,增长更快的公司?

我其实对社区电商的长期发展还是担忧的,这些宝妈们首先是考虑自己用东西,而不是为了赚钱,如果你所有的用户都想赚钱这件事,最后都成淘宝了。

但“有好东西”做的足够深,它并不强调自己去做社交裂变去获得更高的GMV。在小B端的运营上,寻味师和甄选师体系并不是简单的销售,真的是去体验产品,然后作为一个社群内的意见领袖告诉大家真实的感受。

在供应链上,“有好东西”一直都做得足够重,团队对于不同品类的上游供应链都有了认识和积累,对于一些能做出差异化、做出壁垒的品类,已经在以产业基地的形式形成稳定合作。

这两者决定了“有好东西”扩张慢但是很稳健,可以形成很高的壁垒。

长江创创已携手创创基金、达晨财智、云锋基金、启明创投、IDG资本共同推出长江创创VC STAR首期班,胡斌将担任该项目的核心导师。已完成A轮融资的企业创始人,可点击此处报名或咨询项目详情。

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我是可欣,36氪超人学院创始学员,关注企业服务 、物流、科技创业,希望能帮到您,微信:Brambleswkx,注明公司、职位、姓名、来意。

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