负债120万农机厂起家，乡镇厂长如何干出860亿光纤龙头？
在年赚几十万和回老家救厂之间，你怎么选？
20世纪80年代初，“万元户”还很罕见，崔根良在浙江承包一家企业，一年就能赚几十万。
然而，来自家乡的邀请改变了他的命运轨迹，江苏吴江七都乡干部，恳请他回乡接手一家濒临倒闭的丝织服装厂。
崔根良没有犹豫，做了一个外人眼中“不划算”的决定。正是这个决定，崔根良成了当地的“救火队长”，陆续救活服装厂、乳胶手套厂、农机厂，其中农机厂正是全球光纤通信与海洋通信前三强亨通集团的起点。
目前，亨通集团业务涵盖光纤光网、智能电网、新能源新材料等领域，旗下拥有5家上市公司，亨通光电是集团光纤光网业务的载体，也是集团的最核心公司。
2026年2月2日，亨通光电股价盘中创历史新高，收盘市值859.7亿元。值得注意的是，亨通光电上一次市值高点，发生在2016年至2017年的4G建设高峰期。如今，亨通光电市值新高，背后的驱动力已悄然升级。
乡镇小工厂创业，靠“三借”破局
崔根良，出生于1958年，江苏吴江人。20世纪80年代初，崔根良从部队退伍后，决定投身商海，并在浙江站稳脚跟。
当他决定返回家乡时，浙江的商界同仁曾劝他：这里放着一年几十万不赚，回家去接管一个快倒闭的小厂，这太不划算了。
这是一场押上个人前途的豪赌，但他还是回来了。一回到吴江，崔根良白天跑车间、晚上盯订单，和工人们一起吃住在服装厂里，24小时连轴转。短短几个月，服装厂就盈利60多万元。
初战告捷，崔根良接到新任务，到镇上当时投资最大、亏损也最严重的乳胶手套厂当厂长。不到半年时间，乳胶手套厂经营大有改观。从此，崔根良成了乡里公认的“救火队长”。
到了90年代初，崔根良再挑重担，接手一家亏损的农机厂。上级给他一句嘱托，“你去，不一定做农机了，想办法把它转产。”
凭借在部队服役时积累的专业直觉，崔根良果断提出转产通信电缆，这家工厂就成亨通光电的前身。当时的电缆光缆行业在国内刚刚起步，崔根良带领的这家无资金、无技术、无市场的“三无”工厂并不容易。
他曾这样形容当时的境况，几百平方米的破旧厂房，院子里一人多高的杂草，几台老掉牙的机器设备，一台报废的铁炉，还有120万元债务，这就是亨通光电的全部家当。
面对这样的家当，崔根良主动出击，创造性地实施了“三借”策略。
起步缺钱缺人才，崔根良用好乡镇企业常用的“三个一点”，也就是向银行贷点儿、向社会借点儿、向员工集点儿。
他还大胆引入股份合作模式，解决了资金难题，更提出“不要投资，只要技术和人才”，与江苏省通信线缆总厂合作成立吴江分厂，一举补上技术和人才短板，这便是他的“借鸡生蛋”。
当行业还在做电缆时，崔根良已瞄准了光缆。1992年，借南方谈话的东风，崔根良主动与武汉邮电科学院合资办公司，还选派潜力骨干赴武汉学习，当年就拉出华东地区第一根合格光缆，实现了从电缆到光缆的跨越，这是崔根良在技术升级上的“借梯登高”。
到了1993年，一个偶然的机会，崔根良结识了日本投资商，用日本投资商投下的资金，当即带着相关专家资金从美、英、德、日等国引进数十台先进生产设备和检测仪器，不仅大幅提升制造能力，更打通了产品出口关键环节，实现了“借船出海”。
在“三借”策略下，亨通光电迈上快车道，1995年，公司电缆产销量跃居全国第一，光缆年产销量跻身国内同行前５。2003年，亨通光电在上交所上市。
亨通光电很是风光，但崔根良依然忧心忡忡，原因在于，光通信产业最核心的环节，始终受制于人。
光通信产业链包括光纤预制棒、光纤和光缆三个生产环节。光缆的主要原料是光纤，光纤由光纤预制棒（业内称“光棒”）拉丝而成，光棒是产业链最核心环节。
然而，无论是光纤拉丝技术、光棒制造技术，还是光纤的价格，都是外国人说了算。亨通光电生产光缆的光纤原料100%从国外进口，这让崔根良感到不安。
于是，一场更大、更孤注一掷的豪赌开始了。
860亿市值密码：从6亿豪赌到AI基建新风口
2006年，崔根良拍板，搞光棒的自主研发。亨通光电官网的信息显示，公司动员200多名研发人员、投入6亿多元。
要知道，在2006年，亨通光电营收10.89亿元，归母净利润6000万元，6亿元比公司上市后多年的利润总和还要多。
国内专家并不看好崔根良的决定，因为此前很多企业尝试光棒研发，都以失败告终。亨通光电内部管理层也有不同声音，毕竟6亿元要是打水漂，公司都有垮掉的风险。
但崔根良态度坚决，“今天不创新，明天就落后，后天就淘汰。”
经过三年的鏖战，亨通光电在2009年成功开发出第一根合格的光棒，并在2010年实现光棒项目正式投产。
这一突破直接打破国外垄断，在国内企业的共同突破下，国内光纤价格从每芯公里上千元降至几十元，带给公众的直观感受是，上网费更便宜了。
也正是这一次豪赌的成功，让亨通光电在二级市场两度爆发。
2016年至2017年，受益于4G基站和光纤到户建设的传统通信周期红利，公司业绩大涨，比如营收从2015年的136.22亿元涨至2017年的245.56亿元，归母净利润从5.73亿元涨至21.05亿元。
二级市场上，亨通光电股价两年涨幅170%，并在2017年不断刷新历史新高。
2026年2月2日，亨通光电市值盘中再刷新高，驱动力悄然升级：来自AI算力基建。
日前，Meta与海外光通信龙头康宁签署最高60亿美元光纤电缆协议，用于AI数据中心。机构人士认为，这印证了光纤板块需求高景气度。在二级市场上，康宁股价大涨，这点燃了A股的“光纤热情”，相关股票纷纷大涨。
光纤与AI算力基建有什么关系？很多人以为，AI的核心是芯片。但其实，再强的GPU，如果没有高速光网络连接，也不过是“孤岛算力”。
AI大模型训练需要成千上万颗芯片协同工作，数据传输必须靠超高速、超低损耗的“光高速公路”，也就是光纤。而这，正是亨通光电的主战场。
根据公开信息，亨通光电已构建起从光棒、光纤到光缆的完整自主产业链，并在多个前沿领域持续突破，比如公司2025年在空芯光纤成缆相关核心技术上取得较大突破，已成功携手中国联通开通国内首条商用空芯光缆线路。
群益证券的研报显示，空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，适用于AI领域。
此外，亨通光电还加速投入AI先进光纤材料研发制造中心的扩产项目，聚焦于超低损空芯光纤、多芯光纤和高性能波段多模光纤，计划将于2026年完工，有望提升其在AI领域的产能交付能力。
正因如此，2026年初，当市场重新评估AI基础设施的价值时，亨通光电再次站上风口。
从120万负债的乡镇农机厂，到860亿市值的全球光通信龙头，崔根良的两场“豪赌”，赌的不是运气，而是对产业趋势的判断、对技术自主的执着。在AI重塑产业的今天，亨通光电还将有怎样的故事，我们将保持关注。
本文来自微信公众号 “德林社”（ID：delinshe），作者：尺度商业，36氪经授权发布。
