目标10万亿，新机遇来了

格隆汇·2025年11月24日 07:29

新一轮设备更新周期到来

在制造业升级与高端化转型的浪潮下，机械行业正迎来技术迭代+需求扩容的双重机遇，成为支撑实体经济高质量发展的核心支柱。

当前国内企业加速突破高端机床、工业机器人等关键技术，行业呈现量价齐升态势，为资本市场提供了丰富投资标的。

且十五五规划重点强调了高水平科技自立自强，强调产业链基础件自主可控，未来五年我国基础件行业有望继续迎来产业政策的大力扶持，国产替代进程大大加速。

从市场表现看，机械行业投资价值逐步凸显。六部门联合印发的《机械行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确年均营收增速3.5%、突破10万亿元的目标，方案从供需两侧发力，构建全方位增长体系，作为投资者我们能从中挖掘哪些投资机会？

工程机械：新一轮设备更新周期到来

工程机械具备显著周期属性。房地产需求弱化背景下，存量设备更新与出口拓展已成为行业核心需求驱动力，行业周期波动主要由二者主导。

参考工程机械设备8-10年的使用寿命（按9年测算），上一轮2016-2021年上行周期投放的设备，自2025年起将逐步进入更新周期，该轮更新需求预计延续至2030年，标志着工程机械行业新一轮更新周期正式开启

根据统计，2025年1—10月，共销售挖掘机192,135台，同比增长17%，各类装载机104,412台，同比增长15.8%。2025年9月当月销售各类汽车起重机1561台，同比增长21.9%，2025年1—9月共销售叉车1106406台，同比增长14%.

行业周期层面，2024年起挖掘机、装载机率先扭转连续下滑趋势，行业进入周期上行通道；2025年除升降工作平台、塔式起重机等少数品种外，其余主产品销量均实现连续正增长，全面验证了工程机械行业的复苏态势，景气度持续提升。

2025年三季度，中信工程机械行业营收达2449.72亿元、同比增11.49%，扣非归母净利润189.14亿元、同比增29.63%，两项增速环比均明显提升，行业经营与盈利持续向好。

2025年1-9月，我国造船业完工量达3853万载重吨，同比增幅6.0%；新接订单量为6660万载重吨，同比下滑23.5%；截至9月末，手持订单规模达24224万载重吨，同比增长25.3%。

从全球市场份额来看，1-9月我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计的全球占比分别为53.8%、67.3%、65.2%；以修正总吨计的全球占比则分别为47.3%、63.5%、58.6%，行业全球领先地位持续稳固。

2025年三季报显示，中信船舶制造行业营收规模达1191.5亿元，同比增长17.57%；扣非归母净利润32.09亿元，同比大幅增长88.5%，业绩增长态势显著，从新造船完工量实现稳健增长来看，手持订单仍保持较快增速，行业景气度延续向好态势，企业盈利修复进程加速。

盈利指标方面，2025年三季报行业毛利率11.87%，较2024年年报提升1.18个百分点；净利率5.72%，较2024年年报提升1.86个百分点；ROE-TTM达5.67%，较2024年年报提升2.06个百分点，行业盈利能力持续改善。

上述行业趋势已在资本市场形成映射：近一周A股市场整体调整幅度显著，主要指数与多数板块同步承压下行，但船舶制造板块逆势走出独立行情。

从量价维度看，板块成交活跃度快速提升，资金呈现明确的主动布局特征，推动板块指数突破历史区间上沿，这一表现本质是机构资金对行业景气度的一致性乐观预期落地。

具体标的层面，江龙船艇单周累计涨幅达65%，天海防务、中船防务、亚星锚链等标的亦同步走强。

结合行业基本面，当前船舶制造行业复苏趋势延续，叠加供给端收缩节奏偏缓的格局，本轮行业景气周期的持续性已具备较强支撑，板块的业绩释放与估值修复逻辑正持续强化。

政策端治理优化行业生态，2024年起，我国宏观政策聚焦“内卷式”竞争治理，中央政治局会议、中央经济工作会议先后明确政策导向，2025年多部门协同加码执行。

政策有效遏制光伏、锂电池等行业重复建设与同质化竞争，优化资源配置，为产业高质量发展筑牢制度基础。

需求端扩容驱动行业转型，国内外储能市场需求爆发式增长成为核心引擎：国内新型电力系统建设推动储能需求扩容，海外能源转型拉升进口需求。

政策规范与需求扩容形成双向赋能，推动锂电池行业从“规模扩张”向“质量提升”转型，发展韧性显著增强。

据2025年三季报数据，中信锂电设备行业营收规模达263.32亿元，同比增长8.75%；扣非归母净利润12亿元，同比实现大幅扭亏。

盈利指标方面，行业毛利率为26.96%，较2024年年报略有回落；净利率0.94%，较2024年年报由负转正。

三季度行业内多数企业业绩增速完成“负转正”，盈利指标持续修复，头部企业先导智能归母净利润近乎翻倍增长。

上述数据印证：锂电设备行业已完成触底反弹，经营景气度回升，企业盈利水平进入修复通道。

工程机械：2025年工程机械行业延续复苏态势，底部已确立且设备更新周期启动，叠加政策催化与出口竞争力提升（龙头海外收入占比近60%），行业需求持续回升。

船舶制造：行业复苏延续，供给收缩下景气周期拉长，高价订单交付将加速盈利修复，中高端船型订单占比提升优化结构。叠加深海科技政策红利，船舶企业成主要受益者。

锂电设备：新能源汽车增长、反内卷整治、储能需求爆发推动锂电行业供需反转，锂电设备需求改善，行业底部反转。固态电池临近量产，头部企业已获亿级订单，将成板块增量。

注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

本文来自微信公众号“格隆汇APP”（ID：hkguruclub），作者：格隆汇小编，36氪经授权发布。

该文观点仅代表作者本人，36氪平台仅提供信息存储空间服务。