500亿，浙江父女去IPO敲钟了
赴港上市络绎不绝。
投资界获悉，卧龙电驱近日正式向港交所递交招股书，计划在港股挂牌，实现“A+H”双重上市。值得一提的是，卧龙电驱A股股价年内至今已翻倍，最新市值近500亿元。
来自浙江绍兴的卧龙电驱，背后站着一对父女——陈建成、陈嫣妮。1984年，陈建成从一间山村里的旧厂房起步，一路带领卧龙电驱成为国内电机龙头。
而与众多二代的成长路径相似，陈嫣妮也是从海外学成归来，2007年进入集团工作，历练多年后从父亲手中接班。
父女联手，缔造市值500亿
这是一个浙商白手起家的故事。
1959年出生的陈建成，绍兴人，高中毕业后就跟着父亲一起做木匠。1977年，进入联丰玻璃钢厂工作，从一名技术员做起，1982年出任副厂长。这一年，女儿陈嫣妮呱呱落地。
两年后，陈建成决定辞职创业，与五位工友凑了十几万元，在上虞县蒿坝村承包了一个旧厂房，创办上虞县多速微型电机厂，这便是卧龙集团的前身。1985年，陈建成带领工人们生产出第一款产品“JW系列电机”，很快在次年做到了销售额100多万元，利润超过20万元，并在同年注册了卧龙牌电机商标。
紧接着，卧龙集团进行股份制改革，由乡镇集体企业转为民营企业。经过多年的打拼，卧龙电驱在2002年成功登陆上交所，陈建成迎来自己第一个IPO。
而陈嫣妮也在2006年从英国帝国理工学院毕业回国，起初她先进入摩根大通、汇丰银行等金融机构工作，并未选择回归家族企业。她曾在接受《浙商》杂志采访时表示，“因为在外面历练和在自家企业不一样，在外我是普通人，但在卧龙内部，哪怕作为普通员工去一线，大家都觉得我是老板。”
2007年，陈嫣妮回到卧龙集团工作，先是在从事进出口贸易的子公司任职。2009年，卧龙电驱启动对奥地利ATB集团的海外并购，她回到集团总部，成为父亲的翻译和助理。直到2011年并购完成，陈嫣妮全程参与其中，仅谈判就有十多轮。
图源自卧龙控股集团官网
随后，在父女二人的合作下，卧龙电驱又相继收购意大利机器人生产线解决方案提供商SIR、美国通用电气中低压电机业务，并将Brook Crompton（伯顿）、Schorch（啸驰）、Morley（莫利）、Laurence Scott（劳伦斯）等多个欧洲知名工业品牌纳入麾下。
时至今日，卧龙集团已发展成为以电机及驱控为主业，并涵盖风光储氢新能源、矿产资源等业务的跨国企业，旗下有卧龙电驱、卧龙资源、Brook Crompton三家上市公司，在全球拥有遍布北美、欧洲、亚洲的超40家工厂。
经过多年历练，陈嫣妮也逐渐从父亲手中接过了重担，现担任卧龙集团董事局副主席、卧龙控股集团董事长一职。据卧龙电驱招股书显示，陈建成、陈嫣妮父女，直接及通过卧龙控股、卧龙舜禹间接持股，合计持股约38.84%，为控股股东。此外，卧龙电驱现任董事长庞欣元，他的另一重身份正是陈嫣妮的丈夫。
值得一提的是，卧龙电驱年内股价已经翻倍，最新市值近500亿元。
投了智元，还是宇树的供应商
这究竟是一门什么生意？
招股书显示，卧龙电驱专注于电驱动系统产品及解决方案的研发、生产、销售和服务，持续为全球客户提供包括防爆电驱动系统解决方案、工业电驱动系统解决方案、暖通电驱动系统解决方案、新能源交通电驱动系统解决方案、机器人组件及系统应用五大核心板块。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，卧龙电驱在全球防爆电驱动系统解决方案市场排名第一，市场份额约为4.5%；在全球工业电驱动系统解决方案市场排名第四，市场份额约为2.8%；在全球暖通电驱动系统解决方案市场排名第五，市场份额约为2.0%。
招股书显示，2022年至2024年，卧龙电驱的营业收入分别为142.66亿元、155.66亿元、162.47亿元，期内利润分别为8.39亿元、5.53亿元、8.32亿元。2025年上半年收入则为80.31亿元，同比增长0.66%；期内利润为5479.69万元，同比增长33.96%。
其中，防爆、工业、暖通电驱动系统解决方案这三大业务为卧龙电驱的基础业务板块，撑起了卧龙电驱近九成营收。但需要注意的是，这三大业务近年来增长乏力，收入增速也呈现出明显放缓。
为此，卧龙电驱也将突破口瞄向了机器人业务。招股书披露，2022年至2024年，卧龙电驱机器人组件业务收入分别为3.55亿元、4.06亿元和4.51亿元；对应占比则为2.5%、2.6%和2.8%；而随着今年上半年机器人初步量产，该部分收入也仅为2.7%。由此可见，机器人业务的商业化仍处于早期，尚未形成规模效应。
值得一提的是，今年3月智元机器人以增资扩股形式完成对希尔机器人的战略注资，后者为卧龙电驱旗下的工业机器人生产商；随后，卧龙电驱也宣布成为智元机器人的战略股东，重点推进具身智能机器人核心技术研发及产业化应用生态构建。
此外，卧龙电驱还通过持有金石成长股权，间接持有宇树科技的股份。据媒体报道，卧龙电驱是宇树机器人的核心零部件供应商，为其提供高爆发关节模组、伺服驱动器等关键部件。
而卧龙电驱在赴港IPO募资金额用途中也强调，包括加强公司在新兴领域（主要为电动航空及机器人组件）的投资及业务。显然，卧龙电驱将第二增长曲线押在了机器人身上。
中国女二代，开始集体登场
目之所及，越来越多“父女创业档”登上IPO敲钟舞台。
前不久，联合动力在创业板IPO申请申请已获得证监会注册，计划募资48.57亿元。这家企业2021年脱胎于汇川技术，身后站着朱兴明、朱瀚玥父女，其中朱兴明执掌下的汇川技术早已上市，最新市值超1700亿元。目前联合动力已通过两轮上市问询，距离上市敲钟只剩临门一脚。
印象深刻的还有今年6月，中策橡胶登陆上交所主板，开盘市值一度接近500亿元。脱胎于1958年成立的杭州海潮橡胶厂，中策橡胶是国内首屈一指的轮胎制造商。在本次IPO前，公司实际人为仇建平、仇菲父女，合计控制46.95%股份。
一个游戏IPO也在赶来——2014年成立的星邦互娱，由郭中健一手创建，他的女儿郭小兰在2017年以首席执行官身份加入，此后接连孵化多个爆款游戏。不久前，星邦互娱凭借着招牌手游《九州仙剑传》总流水突破100亿元。今年3月，星邦互娱正式向港交所递交招股书。
稍早前，乐欣户外港股IPO备案申请材料也已获证监会接收。创始人是一位60后浙江商人杨宝庆，他历经三十余年打造出泰普森，其中乐欣户外正是隶属集团的钓鱼装备业务。招股书显示，公司执行董事兼总经理LEI YANG即为杨宝庆之女。
这样的案例不胜枚举。
悄然间，中国商业江湖崛起一批女继承者们。诸如刘舒琪接棒，成为近千亿市值通威股份掌门人；刘畅从父亲手下接过新希望投资集团；桐昆集团创始人陈士良交棒给女儿陈蕾；天齐锂业选举蒋卫平之女蒋安琪为新任董事长……她们成为中国商界一道风景线。
当然，更为外界熟知的是宗馥莉。去年2月，宗庆后因病去世，娃哈哈从此进入“宗馥莉时代” 。接班第一年，娃哈哈营收重回700亿区间，拉齐了十年前的业绩规模。然而最近，宗馥莉却陷入一场遗产继承风波之中，令人唏嘘。
数据显示，从2010年到2023年，十几年间，中国家族企业选择女性作为继承人的比例显著提升。曾经被视为“第二选择”的女儿们，如今也成为家族事业延续的核心。但需要注意的是，代际传承远非简单的财富移交，而是一项复杂的系统工程。
正如陈建成此前所言，“现在很多年轻人学历高、英文好，但只靠这个是不够的。企业家都是‘枪林弹雨’里出来的。”
正所谓 “打江山容易，守江山难”。中国历史一个亘古不变的真理，那就是守业总比创业难。显然，留给她们的考验才真正开始。
本文来自微信公众号 “投资界”（ID：pedaily2012），作者：刘博，36氪经授权发布。
