美股凡是和Ai相关的财报都爆涨，苹果狂飙5%

美股盘前，美联储官员卡什卡利表示，美国经济放缓可能促使美联储在短期内下调利率，他认为今年降息两次是合理的。这番言论增强了市场对降息的预期，投资者普遍认为降息将为美股提供支持。

美股早盘，投资者热情推动美股开盘上涨，纳指涨超1%，标普500指数涨约0.8%。科技股七巨头指数早盘持续上行、涨幅扩大至1.6%，苹果涨超5%。

据美股投资网了解到，特朗普总统表示，他将对海外生产的半导体征收100%的关税，除非这些公司承诺在美国生产。

特朗普在椭圆形办公室与苹果首席执行官蒂姆库克共同出席新闻发布会时宣布了这一消息，库克还宣布将向美国的研究和制造业额外投资 1000 亿美元。这项投资承诺不仅对美国制造业构成支持，也增强了市场对科技行业未来增长的信心。

特朗普表示：“对于像苹果这样的公司，若他们在美国建设工厂或已经承诺建设，那么毫无疑问，他们将不需要支付任何关税。”

特朗普还表示，如果一家公司表示将在美国建设工厂，但却没有这样做，它将再次面临关税以及反向关税。

美股午盘，10年期美债拍卖意外疲软，尤其是美国以外的买家需求下降，投标倍数创一年新低。拍卖结束后，10年期美债收益率创下日内高点。但美联储官员相继表态降息言论，2年期美债收益率下跌1基点。美股收盘走势分化明显。

截至收盘，道指涨幅为0.19%；纳指涨幅为1.21%；标普500涨幅为0.73%。

芯片制造商ALAB 今天狂飙近29%！因为第二季度财报超预期。

AMD积极信号

AMD首席执行官苏姿丰苏姿丰在今日接受采访时强调，投资者不应被短期的出口限制所困扰，而应该更多关注公司在各个市场的基本面实力。

此前，市场对AMD能否恢复对中国市场的芯片销售存在担忧，这一担忧导致AMD股价在周三盘中一度下跌9.5%。

苏姿丰指出，过去90天内，AMD在计算需求方面看到了诸多积极信号。她进一步透露，关于恢复出口审批的进展，目前公司正有多项许可证在审查过程中，并且已收到积极反馈，表明这些申请正在按流程推进。

苏姿丰的评论随后帮助AMD股价收窄跌幅，最终收盘下跌6.42%。

与此同时，投资界知名人物木头姐（Cathie Wood）及其管理的Ark Invest今日宣布购买了234,992股AMD，进一步显示了她对该公司未来发展前景的看好。木头姐一贯以在科技领域的前瞻性投资而闻名，她的这一举动被认为是看好AMD在未来市场中持续增长的信号。

苹果宣布6000亿美元投资计划！

库克在新闻稿中表示：“未来四年内，我们将在美国的投资增加至6000亿美元，并启动全新的‘美国制造计划’（AMP）。这项计划将涵盖与全美10家公司开展新的、更广泛的合作。”

苹果表示，“美国制造计划”的目标是将更多苹果的供应链和先进制造工艺引入美国。首批合作伙伴包括康宁（GLW）、Coherent（COHR）、环球晶圆、应用材料（AMAT）、德州仪器（TXN）、三星、格芯（GFS）、Amkor（AMKR）、博通以及MP Materials（MP）。

苹果将与康宁合作，投资25亿美元，在肯塔基州扩大iPhone和Apple Watch盖板玻璃的生产能力。同时，苹果承诺，未来所有iPhone和Apple Watch的玻璃将由康宁在美国制造。

在白宫的现场，库克还向特朗普赠送了一份由康宁玻璃制成的纪念品。除此之外，苹果宣布与Coherent签署了一项长期供货协议，为iPhone的面部识别系统提供激光组件。

受此消息影响，GLW盘后大涨5.5%。

苹果还表示，2025年其美国硅供应链将为产品制造超过190亿颗芯片，其中包括台积电在亚利桑那州生产的芯片，同时也涵盖环球晶圆制造的美国晶圆以及德州仪器的芯片。

苹果还将与德州仪器合作，在犹他州和德州的工厂增设更多生产设备；格芯则将在纽约州为苹果制造无线充电技术和先进的电源管理技术。

苹果表示，其目标是建立一条本土化的、完整的硅供应链，即每一个芯片制造环节都将在美国本土完成。然而，苹果并未在新闻稿中提到是否会在美国本土组装iPhone。对此，库克回应道，iPhone的许多内部零部件已经在美国制造。

“如果你查看我们大部分的产品，实际上我们已经在美国本土制造了大量半导体，玻璃也在这里生产，面容ID模块也是在这里制造的。”库克补充道。

大摩最新研报透漏美股关键信号

摩根士丹利最新研报提出，美股在2025年三季度可能面临阶段性调整，主要受关税滞后效应与美联储政策摇摆的双重影响。然而，大摩认为，这一调整是“暂停”而非“终结”，并看好本轮牛市的继续发展，认为股市可能会在坏消息中见底，回调则是布局的时机。

牛市的底层逻辑：盈利修正与周期拐点

大摩认为，本轮牛市的起点是2025年4月。此前，市场对宏观经济疲软的担忧已经提前消化，标普500指数成分股平均下跌了30%，这为市场底部提供了坚实的基础。

牛市的核心驱动力来自盈利修正广度（ERB）的V型复苏。该指标从4月份的-25%迅速反弹至当前的+10%，这一强劲回升被视为市场见底的关键信号。报告强调，ERB的变化往往与股市同步，并且领先于盈利惊喜数据，因此其复苏明确了2024年熊市的终结。

从周期角度看，始于2022年初的“滚动式盈利衰退”也已在2025年4月进入尾声。企业通过持续的成本削减和劳动力优化，为利润率扩张铺平了道路。此外，新出台的亲增长税收政策、AI技术的普及以及美元走弱等因素，共同构成了盈利增长的长期驱动力。

关税滞后效应与美联储政策摇摆

虽然牛市的长期趋势向好，但摩根士丹利指出，三季度可能会面临阶段性调整，核心原因在于关税滞后效应和美联储政策的不确定性。

关税滞后效应的影响开始在三季度逐渐显现，特别是老库存的低成本效应逐渐消失，原材料成本的上升将在企业财报中有所体现。对于那些定价能力较弱的消费品行业来说，这无疑是一个盈利压力源；而对于具备较强定价能力的工业企业，其影响相对较小。

劳动力市场的数据波动则进一步加剧了政策的不确定性。最新数据显示，非农就业数据的修正值创下新冠疫情以来最差水平，这意味着美联储的降息预期加剧。目前，债券市场已定价9月降息25个基点的概率超90%。

然而，大摩认为，美联储可能因为关税带来的通胀担忧推迟降息，导致短期内“弱增长+高利率”组合的局面出现，这可能会在三季度的季节性疲软时引发5%-10%的回调。此外，全球美元流动性增速放缓、盈利修正广度复苏节奏暂停等因素，可能对市场构成短期压力。

盈利增长+降息支撑，12个月维度仍看涨

尽管短期内存在一定的风险，大摩依然维持12个月的看涨判断，并指出三方面的支撑力量将推动股市继续上涨：

1、盈利增长确定性增强：共识预期显示，2025年标普500指数的每股收益（EPS）增速将达到9%，并预计2026年将升至14%。

其中，以“Mag7”公司表现尤为突出，二季度净利润增速预计达到26%，大幅超过标普500指数1%的增速。这些企业通过经营杠杆效应推动利润率扩张，预计到2026年EBIT利润率将从17.6%升至18.9%。

2、美联储政策转向的可能性：虽然短期内降息可能会有所推迟，但随着通胀压力消退和劳动力市场的降温，2026年进入降息周期几乎是确定的。历史经验表明，股市通常会提前反映政策转向，一旦降息的信号明确，市场可能会迅速收复调整带来的损失。

3、估值与资金面韧性：尽管当前标普500指数的动态市盈率处于相对高位，但10年期美债收益率稳定在4.5%以下，股权风险溢价依然保持在合理区间，未出现明显泡沫迹象。资金面的韧性支撑了市场对长期增长的信心。

总之，大摩的报告传递出一种“短期有风险，长期有信心”的观点。市场在经历了盈利修正的V型复苏后，牛市的基础已经确立。三季度的回调更多是由于宏观经济的滞后效应与政策不确定性，但这正是投资者逢低布局，抓住长期增长机会的窗口。

本文来自微信公众号“美股投资网”（ID：tradesmax），作者：StockWe.com，36氪经授权发布。