亳州下一家上市企业会是济人药业吗？
文 | 王顺
校对 | 叶雯倩
在2024年最后1天，安徽济人药业股份有限公司（简称：济人药业）更新提交相关财务资料。
自2022年7月，济人药业首次递交招股说明书，申请在上交所主板上市之后，济人药业因递交的财务资料过有效期，被上交所多次中止上市审核。
公开资料显示，济人药业成立于2001年，位于安徽省亳州市，是一家从事现代中药研发、生产和销售的高新技术企业，产品线涵盖中成药、中药饮片及中药配方颗粒等领域。
在亳州药都农商银行于2024年1月主动撤回IPO申请之后，济人药业是目前亳州冲刺IPO最有希望的企业，如果济人药业能够登陆上交所，这也将改变亳州多年来只有一家A股上市企业的局面。
推广拜访费用年超1亿元
济人药业的核心产品为疏风解毒胶囊，报告期内（2021年度至2024年1-6月，下同）主要作为处方药，面向医院、诊所等医疗机构销售，其他中成药产品蒲地蓝消炎片、通便灵胶囊等的销售收入金额较低，所占同类药品的市场份额较小。
从客户来看，济人药业的主要客户为国药控股、上海医药、华润医药等大型医药商业公司，以及河南省中医院、黑龙江中医药大学附属第一医院、河南中一医药经营有限公司等大型医疗机构或其他药品采购平台。
图片来源于上交所官网的济人药业招股书
报告期内，济人药业营业收入和归母净利润表现较为稳定，营收分别为80539.47万元、102489.67万元、113377.08万元及59278.09万元，归属于母公司股东的净利润分别为9517.08万元、15650.79万元、13120.55万元及8016.18万元。
报告期内，济人药业的销售费用一直较高，报告期内，济人药业销售费用分别为21751.63万元、22592.71万元、27129.73万元以及13250.07万元，2021年度至2023年度呈现增长态势。
值得关注的是，济人药业销售费用的组成以学术推广费用为主，分别为16752.63万元、16729.21万元、20062.64亿元以及9993.31万元，占销售费用的比例分别为77.02%、74.05%、73.95%和75.42%。
图片来源于上交所官网的济人药业招股书
学术推广费具体包括学术会议费、推广拜访费、市场管理费等，而推广拜访费又占主要部分，报告期内的2021年、2022年和2023年均超过1亿元。
实控人家族股权占比高
梳理济人药业招股书可以发现，报告期内，济人药业的存货规模、应收账款、实控人家族股权等占比均比较高，特别是股权方面，朱月信家族持有了99.12%的股份。
具体来看，报告期各期末，公司存货账面价值分别为 24530.92万元、30050.90万元、 27402.55万元和 24672.04万元，占总资产的比例分别为20.02%、21.53%、17.21%和15.16%。报告期内，公司存货规模较大，且占总资产的比例较高。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 39179.26万元、44294.26万元、62557.08万元和 65593.91万元，占总资产的比例分别为31.98%、31.74%、39.28%和40.31%，占总资产的比例较高。
图片来源于上交所官网的济人药业招股书
从股权来看，济人药业实际控制人为朱月信、汪雪文和朱强。朱月信与汪雪文为夫妻关系。朱强为朱月信与汪雪文之子。IPO前，朱月信直接持有发行人31500万股股份，持股比例为87.06%，为公司控股股东。
朱月信的配偶汪雪文直接持有公司3500万股股份，持股比例为9.67%；朱月信、汪雪文之子朱强为公司董事、副总经理，通过欣达强间接持有公司80万股股份，并担任欣达强的执行事务合伙人，通过欣达强控制公司863万股股份，持股比例为2.39%。
也就是说，朱月信、汪雪文、朱强直接或间接控制公司99.12%的股份，系济人药业的共同实际控制人。
亳州第二家上市企业？
仔细考察安徽的上市企业地图可以发现，安徽的上市企业主要聚集于合肥、芜湖、滁州等城市，皖北的上市企业较少，比如阜阳、亳州、宿州仅有1家上市企业。
在二级市场方面，阜阳和亳州比较相像：一是它们拥有的唯一一家上市企业均为酒企，分别是金种子酒和古井贡酒；二是它们都在积极围绕本土产业培育第二家上市企业，比如亳州一直在推动本土药企的上市。
作为国内四大药都之一，从种子种苗研发，到中药提取、配方颗粒、中成药等制造，再到中医药产品销售，亳州市的中医药产业已经形成了较为完善的全产业链体系，截至2024年上半年，亳州市现代中医药产业规模达1137.4亿元。
图片来源于上交所官网的济人药业招股书
然而，在资本市场方面，亳州市的表现却较为逊色，至今仍未有药企成功在主板上市，这也一直是亳州市政企关注的重点。
早在2022年初，亳州市在《亳州市加快推进企业上市工作七项举措》中提出，将力争到2025年末新增3-5家企业首发上市，形成“储备一批、股改一批、辅导一批、报审一批、上市一批”的梯度培育格局。
2023年11月，亳州市印发了《亳州市鼓励企业上市挂牌奖励办法》，其中提出，亳州企业在境内上市的，市财政分阶段给予总额1500万元奖励；亳州企业在美国纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所和香港联合交易所上市的，市财政一次性给予1500万元奖励。
但是，截至2025年1月6日，亳州市第二家上市企业仍未出现。
2013年，一篇名为《药都：如何赢得市场“话语权”？》的文章报道了亳州药企在上市层面的渴求和现状，文章不仅揭示了亳州药企核心竞争力不足、部分药企对上市存在畏惧心理等问题，并以济人药业为例展示了一家亳州药企如何从简单初加工到研发拳头产品的历程。
在该篇文章中，亳州市一名政府工作人员表示，将全力推动企业上市，为本土药企在资本市场争得一席之地。12年后的今天，济人药业能否成为亳州市药企的第一家上市企业，仍需要时间来观察。
只是从目前来看，济人药业的上市并非坦途。
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