智氪点评丨多条腿发力，门店7年翻10倍，「药店F4」的老大争夺战
文 | 刘玥婷
编辑 | 郑怀舟
近日，药店龙头益丰药房（证券代码：603939.SH）披露了2021年年报及2022年一季报。
财报显示，益丰药房在2021年全年实现营业收入153.26亿元，同比增长16.6%；归母净利润8.88亿元，同比增长19.42%。2022Q1单季实现营业收入41.48亿元，同比增长14.29%；归母净利润2.72亿元，同比增长12.82%。
可以看到，无论是去年全年还是今年一季度，益丰药房的营收和净利润都有着两位数增长，但是对比前几年数据，便会发现其业绩增速已然明显放缓。
益丰药房2018-2022Q1业绩表现 数据来源：wind，36氪整理
究其原因，一方面是由于2020年获得政府的社保减免和租房补贴等因素形成了较高的利润基数，另一方面是由于防疫物资销售相较2020年有所回落，再加上国内疫情反复下加强管控导致部分门店限流或闭店，以及抗病毒、抗生素、退烧、止咳四类产品下架等拖累业绩。
自15年登陆A股市场后，益丰药房已于2019年成功跻身“药店F4”，近两年更是超越一心堂坐到“药店老三”的位置。而这主要归功于门店数量的加速扩张，截止2022年一季度，益丰药店的门店总数达到8225家(含加盟店996家)，较上市之初已经翻了10倍多。
后疫情时代，传统药店的竞争越发激烈，加速门店扩张做高连锁化率仍然是连锁零售药店提升业绩的主线。目前，包括老百姓、大参林、益丰药房、一心堂等行业头部企业纷纷通过“自建+并购+加盟”三大门店拓展模式，进行多条腿发力。2021年益丰药房净增门店1818家，同比增长30.35%，带动整体业绩增长。
2021年益丰药房门店增长情况 数据来源：公司年报，36氪整理
此外，2021年益丰药房在湖南、湖北等省市，通过股权投资或资产收购的方式发起同行业并购投资业务28起，涉及门店624家，仍然保持了较快的并购扩张趋势。
整体来看，随着医院处方外流和医疗药品分开的趋势日益明确，以及O2O等医药新零售模式的兴起，零售药店通过线上线下全渠道布局来承接处方外流，连锁药店龙头的优势将进一步放大，未来收购兼并的频率或将加快，市场集中度提升是未来行业大逻辑之一。
目前，四家头部企业的营收规模和门店数量相差并不大，不存在绝对龙头，而且近两年上市的健之佳和漱玉平民也紧随其后，不容小觑。所以，在行业面临重新洗牌的机遇下，益丰药房要想稳固市场地位甚至坐上前两把交椅，还需“未雨绸缪”。
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