疫情笼罩下,最惨财报季要来了吗

商业数据派 · 2020-04-10
在最冷的春天,心怀希望

编者按:本文来自微信公众号“财报看公司”(ID:caibaokangongsi2018),作者:孟鑫,36氪经授权发布。

2019年财报季刚落下帷幕,所有的目光又纷纷投向了被疫情笼罩的2020年第一季度业绩。

许多公司已经撤回了先前发布的业绩指引, 美国SEC不久前也表示将延长上市公司发布业绩报告的最后期限至45天,SEC主席Jay Clayton在上周表示:“我们将迎来一个不同寻常的财报季。”

扑朔迷离的业绩状况,在等待尚未到来的财报季为我们亲自揭晓前,或许可以从官方给出的一季度财报预期和财报电话会议中找出一丝线索。

● 电商

线下实体经济所遭受的冲击不言而喻,但电商的日子可能同样不太明朗。物流受阻、复工困难导致的供应链断档,以及消费需求放缓导致的需求链弱化,都是电商面临的挑战。

阿里在2月13日交出了超预期的2020财年三季度财报后,决定下调下一季度业绩预期。

在财报电话会议中,阿里巴巴首席财务官武卫表示,“疫情对于这个季度的影响有两方面,一是疫情直接的影响,二是给予商家的扶持和资助的项目。总体上看,这个季度将不排除有较大幅度的放缓。根据2月初以来12天至13天内看到的情况,推测3月底止季度公司整体收入增长率会收到负面影响。中国零售市场、本地生活服务等部分业务,其季度收入甚至可能出现负增长。”

值得一提的是阿里巴巴对中小企业的扶持政策,在疫情迅速全球化蔓延的情况下,中国的出口贸易受到巨大冲击,阿里巴巴在4月初推出了从渠道到金融的外贸企业扶持政策“春雷计划”。

拼多多在电话会议中同样未给出明确的财报数据指引。战略副总裁David Liu表示,“此次疫情让中国所有的行业都受到了影响,春节以往都是电商行业的淡季,今年由于员工延迟复工和物流问题造成了更大的消极影响。就拼多多来说,售罄的产品无法得到及时的补充,而补给又因为物流被延迟。我们的平台增长是非常迅速的,这种影响是暂时的,我们还是对以后充满了希望。”

相较之下,京东却表现得信心满满:第四季度财报数据中实现扭亏为盈,并预计2020年第一季度净收入较2019年同期增长至少10%以上。京东CFO黄宣德在财报会议上表示,“盈利率不会比上一个季度好,但是如果相比其他一些电商的话,我们的盈利率是要做得更好的。”

在疫情期间物流全国瘫痪之时,京东依托自建物流配送体系,成为了疫情下少数能保证用户正常下单配送的平台。

但随着国内疫情转好,暂时被抑制的消费端和供给端都会重新释放,电商或许在迎来惨淡的第一季度财务业绩后,能够慢慢重回正轨。

● 智能设备

生产链和市场遍布全球的智能设备公司更像是戴着镣铐跳舞,被疫情桎梏住了手脚。市场调研机构Counterpointresearch给出的报告显示,全球智能手机销量在2月份下滑超过14%,而接下来这个衰退还会继续。

苹果在1月末发布的截至2019年12月末的第一财季财报营收创历史新高,并预计截至3月末的第二财季营收在630亿至670亿美元之间,毛利率在38%至39%之间。对比2019年第二财季营收的580亿美元,预计同比增长率在8.6%到15.5%之间,可见苹果对未来的预期持着很积极的态度。

但好景不长,随着全球疫情加重,苹果关闭了大中华地区以外的所有门店,并在2月18日发布预警称,“由于中国区需求疲软、基于全球范围内的供应链暂时短缺、工厂复工缓慢、销售受阻,预计一季度营收低于预期。”3月23日,苹果市值更是跌破1万亿美元。疫情带来的影响,慢慢开始显现。

在整体营收中占据半数以上的iPhone销售额遭受冲击,新款上市时间也一再推迟;加上全球的供应链尚未恢复活力以及零售店关闭,恐怕苹果的业绩会随着疫情的持续而继续衰退。

刚刚推出高端策略向全球布局的小米,铆足了劲乘胜追击,却不料遇到这个巨大的拦路虎。小米在3月31日发布的财报中表示,“供应链方面,由于中国工厂的关闭,我们在2月和3月遇到暂时性的生产中断,但目前生产大部分已恢复,产能已回升到正常水准的80%到90%。”第四季度收入占比超40%的海外市场西欧、印度等地目前成为了疫情的重灾区,导致海外需求将受到一定影响。

然而,像苹果公司一样,小米不断多元化的互联网业务为其提高了抗风险能力。

前几日发布了截至2020年3月31日的第一季度初步财报的三星电子却在疫情下实现了营收、利润双增长。财报显示,三星电子第一季度营收为55万亿韩元(约合447亿美元),同比增长5%;营业利润为6.4万亿韩元(约合52亿美元),同比增长2.7%。在财报中三星电子第一季度的业绩保持了稳定,并未明显受到疫情的影响,很大程度上是依靠芯片需求的拉动弥补了手机等电子产品销量降低的缺口。但疫情对韩国及全球的影响已从三月中旬正式显现,若长时间得不到控制,三星电子第二季度的业绩或许就没有这么漂亮了。

● 旅游服务

旅游业被按下暂停键之后,首当其冲的便是在线出行服务领域。

在2020年初爆发疫情之后,携程累计退订数千万订单,涉及金额超310亿元。携程在3月中旬的财报中预计2020年第一季度净营业收入同比下跌45%至50%;若不计股权报酬费用,2020年第1季度运营亏损为17.5亿到18.5亿元。

携程CEO孙洁在电话会议中提到,携程2020年一季度,酒店住宿预订营收同比下降60%-65%,交通预订营收同比下降30-35%,跟团游营收下降了50-60%。

同程艺龙对于下一季度的业绩展望也表示,其营收净额将同比减少42%至47%,但经调整后的利润或仍将保持盈利。

全球“OTA”巨头Booking在疫情暴发后已宣布撤回了第一季度业绩预期,可见旅游业停摆波及的影响之大。

交通票务和酒店预订两条命脉,几乎占据了旅游公司营收的全部,而第一季度旅游业停摆的现实之下,给出如此惨淡的财报预期并不意外。旅游公司都不得不维持低运营成本和依靠资金储备来挨过这场无妄之灾。

● 远程办公与在线教育

受疫情影响,大量远程办公和在线学习需求涌入线上平台,用户规模在短期内激增,行业似乎一片利好。

Zoom在3月初发布的业绩指引中表示,2021财年第一季度调整后的每股收益为0.1美元,营收将从1.99亿美元增至2.01亿美元。对于整个2021财年,对于整个2021财年,Zoom预计调整后每股收益为0.42至0.45美元,营收为9.05亿至9.15亿美元。

在远程办公需求的大爆发让ZOOM的全球在线业务急剧提升,Zoom CEO 袁征(Eric Yuan)在4月1日的一篇博文中透露,公司3月份的日活跃用户达到了2亿人,短短2个多月翻了20倍。

Zoom的第一季度财报应该会十分亮眼。然而,近期爆发的隐私安全漏洞问题,让Zoom流失了不少用户,会对第二季度的业绩会产生持续性的影响。

备受关注的领域还有教育领域,疫情对在线教育是巨大利好,但对线下却也是巨大冲击。

好未来在3月初公布2020财年Q4营收预期下调公告,,受疫情影响,该公司表示将营收下调为8.5-8.72亿美元,同比增长仅17%-20%。相比Q3财报公布的营收预期9.591-9.809亿美元(同比增长32%-35%),下滑15%,损失1亿美元。好未来指出,营收低于预期是由于新型冠状病毒肺炎疫情出现的影响,及好未来对其线下业务采取的预防措施。

无独有偶,新东方也下调了营收预期,预计其2020财年Q3的营收约为9.02-9.33亿美元,同比增长13%-17%。此前,在2020财年Q2财报中,新东方预计2020财年Q3营收将位于9.83-10.06亿美元之间,同比增长23%-26%。此次新东方营收预期下调约0.8亿美元,营收同比增长预期减少近10%。

对于下调预期的原因,新东方和好未来都表示是受疫情影响。好未来对线下业务采取了预防措施,损失被本季度在线课程的学生注册人数和相关收入的增长所抵消。新东方则称,是因最近一季度通过自身研发的OMO系统采取措施,将线下课堂有效转移至线上小班直播课中,大大抵消了这一影响。

虽然网课的火爆促进了在线教育的强势增长,但占据营收主要部分的线下教育的停摆对好未来和新东方也造成了十分严重打击。不论抵消影响与否,业绩受损是不可否认的。本次疫情对线上教育是次难得的曝光机会,在国内疫情逐渐进入恢复期之后,疫情期间的大幅流量新增的存留也是在线教育面临的问题。

● 医疗

疫情之下,医疗相关产业得到极大利好,无论是医疗器械销售,还是线上问诊、医药电商都在逆势增长。

4月9日,鱼跃医疗发布2020年第一季度业绩预告。预计一季度净利润为3.7亿-3.8亿元,同比增长50%-55%。而疫情期间,鱼跃医疗的无创呼吸机等呼吸类产品、红外额温枪等体温检测类产品及“洁芙柔”手消等消毒感控类产品的出货量大幅增长。

以医药电商为核心的阿里健康在第一季度动作频繁:2月12日,阿里巴巴增持阿里健康约8.61亿股,每股作价9.38港元,涉资约80.75亿港元,收购了Ali JK ZNS Limited的全部股权,扩大布局天猫医药相关业务。3月16日,CEO换帅,朱顺炎担任新首席执行官、执行董事兼董事会主席。近日对外公布的战“疫”的最新进展中,阿里健康全面出击:达摩院的AI走进抗疫一线;陆续上线疫情科普、疫情地图等产品;阿里健康为慢病患者提供“买药不出门”服务;在支付宝上线海外华人在线健康咨询平台……

根据截至9月30日的2019年中报,阿里健康实现营收41.17亿,同比增长119.13%。亏损金额较去年大幅收窄91.5%,经调整后的利润净额则暴增12倍多。迎着此次疫情的契机,背靠阿里巴巴的战略支持,阿里健康应该会乘势而上,交出一份更好的业绩数据。

平安集团旗下的平安好医生在上季度财报中披露,疫情期间平台访问人次达到11.1亿次,app注册用户增长10倍,新增用户日均问诊量为9倍。

平安好医生2019年净亏损为7.34亿元,但彭博的一致预期认为,2020年预计净亏损将收窄为6.15亿元,2021年实现扭亏为盈,预计盈利1.66亿元。瑞银也给出预测,随着变现率的提升和私家医生的进一步推广,预计平安好医生的核心业务在线医疗在2020年将保持80%左右的增长速度。

● 数字娱乐

“宅经济”造福的还有数字娱乐。若提起居家缓解焦虑的最好办法,非娱乐莫属。

坐拥游戏、音乐、视频、社交等领域核心资源的腾讯受益颇多,作为全球最大的游戏公司,腾讯无疑是最大赢家。据光大证券最新研报预测,腾讯《王者荣耀》2020年春节日均DAU或接近1.29亿,1月流水或达92亿元,这还仅仅是腾讯的一款游戏,同时还有《和平精英》、《PUBG Mobile》等手游在海内外市场风靡。

另外,广发证券研报认为,在to B服务领域,疫情压制消费,预计对腾讯支付业务带来一定负面影响,但也在加速商家和品牌数字化,小程序、企业微信腾讯会议等活跃度上升,为腾讯云业务带来增长。

不过,腾讯的广告业务或许在一季度将承压严重,这部分占腾讯整体收入近20%。

腾讯音乐高管在财报电话会中也表示,疫情对腾讯音乐在社交娱乐版块的营收产生了影响,导致一季度整体营收可能会放缓,预计下半年才会恢复正常。

游戏市场上的劲敌网易,态度也十分保守。网易CEO丁磊在财报会议中表示,“实事求是的说,一季度游戏的玩家数量和整体运营情况比过往春节稍微好一点,但是春节本身就是游戏非常重要的季节。”

作为互联网娱乐新贵,B站在2020元旦晚会破圈成功之后更受瞩目。2019财年B站总营收达67.8亿元人民币,同比增长64%,其中第四季度营收同比增长74%,为20.1亿元,连续七个季度超市场预期。同时,B站第四季度运营亏损为4.199亿元,上年同期的运营亏损为2.89亿元;第四季度净亏损为3.87亿元,相比上年同期的净亏损为1.91亿元,同比扩大102.9%。

在电话财报会议中,B站董事长兼首席执行官陈睿指出,B站的业务较为多元,电商业务受疫情影响明显,而游戏和大会员付费等业务反而因为假期有所增长,因此短期内疫情对B站影响不大。财报中,B站对2020年第一季度收入进行了展望,预计将达到21.5亿元至22亿元。而B站2019年第一季度总营收为13.7亿元,净亏损1.95亿元。

结语: 

枪响之后,没有赢家。在这场席卷全球的疫情中,少数行业利好,但更多行业都难逃业绩下滑的命运。但危境并非终局,熬过动荡的第一季度,中国市场已经率先恢复往日活力。在最冷的春天,更要心怀希望。

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