连续投资 3 次或更多,那些被 IDG 重注的公司现在发展如何?

IT桔子 · 2020-04-02
11 家 IPO、13 家独角兽、5 家发生合并或并购。

编者按:本文来自微信公众号“IT桔子”(ID:itjuzi521),作者:吴梅梅,36氪经授权发布。

猿辅导于 3 月 31 日宣布完成最新一轮 10 亿美金融资,由高瓴资本领投,IDG 资本等跟投,这是在线教育行业迄今最大的单笔投资,而 IDG 资本从 2012.8 开始投资猿辅导 A 轮,目前已跟进 6 轮。那么像猿辅导这样 IDG 早期进入且投过数次的项目还有哪些?

IT 桔子共记录 IDG 资本自 1998 年以来投资的 1017 笔投资事件,涉及被投项目 695 家,其中 68% 的项目仅获得 IDG 资本 1 次投资,21.5% 的项目获得过 2 次投资,剩余 10.5% 的项目获得 3 次以上投资。与市场另一大巨头红杉中国相比,IDG 的投资总数略高于后者,但从投资次数的占比来看,两者的分布是非常接近的——红杉中国投资项目 1 次、2 次、3 次及以上占比分别为 73%/19%/8%

这意味着在任何一个行业乃至全行业,资本总是选择属于顶层 10% 的少数人,80% 的资金集中在头部 20% 项目手中。

我们来看一看被 IDG 资本投过 3 次以上的这些项目有什么特点,如今都发展得怎么样了。

IDG Capital 创始于 1992 年,是最早进入中国的外资投资基金,也投出了不少知名案例,包括携程、拼多多、平安好医生、哔哩哔哩等。从 IDG 过往投资项目的行业领域来看,电子商务和企业服务的项目数是最多的,均达到了 12 家,但抛开行业不谈,可以发现 IDG 资本极度重视投资消费品牌。

包括:自己做供应链生产的品牌三只松鼠(零食)、韩都衣舍(女装)、凡客诚品(男装),也有做线上平台/社区的 C 端 APP 产品,如土豆网(视频)、贝贝网(母婴)、水滴互助(保险)、美图秀秀(P 图)、脉脉(职场)、英语流利说(学习)、达令(跨境电商),还有纯线下消费体验业务的喜茶(茶饮)、古北水镇(旅游)、乐刻运动(健身),投资覆盖高频中频业务,囊括众多的消费品和业态,甚至游戏。

在线 2C 业务因「高频、刚需」的特性,过去不断地被验证过爆发增长,但随着市场竞争加剧、中国人口红利消失,入口已经被占据了,这种模式无法可持续发展的;2015 年前后 IDG 的重心应该说放在创新性的 2C 项目上,包括投资了一些 O2O 项目,如家教 O2O「轻轻教育」(原名轻轻家教),以及一些创新模式的项目,如基于订阅会员制的服装月租模式「衣二三」。同时 IDG 资本多次下注了不少跨境电商、国外电商网站,比如达令、Ezbuy、Patpat、SheIn 找库科技、Club Factory。

01 三只松鼠、美图、暴风,这些上市了

根据这 11 家曾得到 IDG 资本 3 次及以上投资的上市公司的数据,IDG 普遍从项目 A 轮开始进入,仅朗新科技、华灿光电、土豆网这三家从天使轮就开始投;从进入到上市所经历的周期来看,中位数是 6.2 年,其中迅雷最久——IDG 从投资到项目上市经历了 11 年时间;而最快的美图公司 IDG 从投资到项目上市花了只 3 年半的时间。

这意味着过去在新经济投资领域,VC 至少需要 4 年的时间才有希望看到项目上市,从而获得高额回报顺利退出,如果是在国内上市,由于禁售期的限制,VC 解绑可能还要再延迟一年;而 5 年的时间基本覆盖了一个基金的周期,因此上市扔是一条充满艰辛曲折的路。

此外,公司上市后还要接受更大的考验,能否赢得机构投资者和市场的信任,后续表现如何都具有很大的不确定性。如果将这 11 家公司的上市日市值与当前市值相比,则反差极大;目前全球股市震荡,像奢侈品电商寺库、英语流利说、迅雷这些美股普遍不及上市市值;而国内 A 股上市的除个例外其他都比较坚挺,市值普遍提升数倍不止。

目前,图表中市值最高的达到 293 亿元——是一家游戏公司吉比特,近 2 个月来公司股价持续上涨与疫情有较大关联;排名第二的是坚果零食品牌商三只松鼠,市值达到 243 亿元。排名第三的朗新科技市值 187 亿元,公司主营用电信息采集、远程实时费控,KA 客户是国家电网

02 小鹏汽车、奇安信,成为独角兽

IDG 资本从 A 轮前后进入,到现在跑出的独角兽有 13 家,其中出行、本地生活、企业服务、电子商务领域各 2 家。

按照估值排序,目前最高的是在线教育平台猿辅导,估值达到 78 亿美元;排名第二的是新能源电动汽车厂商「小鹏汽车」,估值 40 亿美元,于 2019.11.13 获得经纬中国、小米集团的 4 亿美元 C 轮融资。排名第三的奇安信集团专注于政企安全服务,是 360 集团总裁齐向东创立的子品牌,2019 年 4 月获得中国电子战略投资,与此同时 360 退出了奇安信,此后公司又完成了 15 亿元 Pre-IPO 轮融资,整体估值达到 35.38 亿美元。

估值 30 亿美元的小马智行 Pony.ai 是一家自动驾驶技术公司,2020 年 2 月已获得丰田汽车公司 (Toyota Motor Corporation)4 亿美元战略投资。

水滴互助由原美团外卖总负责人沈鹏于 2016 年创立,IDG 等投了天使轮,最新融资轮次是 2019.6.12,其获得腾讯、高榕资本等 C 轮投资,投后估值为 48 亿元;9 月水滴完成对重庆合诚保险公估有限公司的收购,拿下保险公估牌照。

此前水滴筹以为重症患者免费发起医疗捐助为切入点,吸引了数千万的患者和捐助者使用,虽然平台经过身份核实、医学证明等信息审核,但信息造假依然是难以去除的顽疾。不过,就商业模式来说,平台不收取佣金,只是资金中转方,切入保险业务才是可能的赢利点。

多点商城由物美集团独立孵化的数字化新零售业务,2015 年 4 月获得 IDG 资本 1 亿美元天使融资,2018 年 3 月获得深投控战略投资,Dmall 多点商城也由美廉美&物美线上超市转型为生鲜百货零售 O2O 平台,不仅覆盖全国物美门店及去年收购的麦德龙中国门店,还开放了第三方品牌商家店铺,2019 年一季度月均 DAU(日活跃用户数量)2.1 亿。

剩余的 7 家独角兽包括新式网红茶饮品牌「喜茶」、物联网行业应用平台「特斯联」、K12 在线教育「轻轻教育」、母婴电商「贝贝网」、京郊旅游景点「古北水镇」、商务社交平台「脉脉」。

03 土豆网、Faceu 激萌等被合并收购

2012 年 3 月,两家美国上市公司土豆网和优酷官宣合并,这是互联网行业第一桩重大合并案,土豆网背后的主要投资者为 IDG 资本(天使轮进入,A、C、D 轮跟投)、GGV、今日资本,优酷的资方包括贝恩资本等。2015 年 11 月阿里巴巴 46.7 亿美元全现金收购优酷土豆,阿里体系再添亿级视频网站 TOP 1 入口。

值得一提的是 FACEU——深圳脸萌科技团队发布了一款制作漫画卡通形象的 APP MYOTee,后又推出拍照美颜 APP Faceu/激萌,2018 年被字节跳动以 3 亿美元收购,FaceU 一度为抖音、多闪等产品导流,同时 FaceU 团队和产品的基础架构为字节的特效相机发展奠定了基础。

德明通讯是一家专注于无线数据接入技术的研发的科技公司,主要为客户提供定制化的通讯终端设计制造服务,2015 年 2 月星网锐捷拟以现金加股票方式收购德明通讯 65% 股权。

04 还有值得挖掘的潜力股

被 IDG 重注过的公司还有其他 26 个项目,这些项目在 IDG 资本投过最后一轮后获得下一轮投资的比例接近 50%,按照获投时间分别是智云健康、鲸灵集团、梆梆安全、小鹿医馆、Insta360、酷家乐、Club Factory、衣二三、慧算账、乐刻运动、达令、App Annie。

同时,有超过一半的项目在 2019 年后也拿到了融资,若按照空窗期(截止日前未融资的时间)来计算,这些项目平均 17 个月(相比红杉中国投资 3 次+的项目多 1 个月)未获融资,据公开信息显示最长的 APP Annie 已经 4 年 2 个月未融资,而最近的是分贝通于 2020.3.10 获得融资。

另外,还有几个项目近 2 年被巨头投资以及发展较好,值得重点关注,如酷家乐、衣二三。

共享衣橱「衣二三」已获得阿里投资,服务模式为会员制包月换衣,根据会员的不同等级决定每次收到的衣服数量 3~5 件不等。中国网民消费能力千差万别,但租赁衣物的习惯仅限于「婚纱」「礼服」「表演」等非常场合的应急需求,不适合日常通勤,因此现阶段包月租赁的模式注定是小众的。

此外,与鲜花包月相比,包月租衣意味着二次配送,多增加了一次配送成本,运营压力更大,但与上门洗衣模式非常贴近;据 IT 桔子了解,衣二三同时支持单品购买和按次租赁,并在天津、南通、广州三地自建集仓储、洗护、配送功能为一体的智能运营中心,2020 年 3 月还上线了个人洗衣业务;二手交易、洗衣、租衣,衣二三能否在衣物二手流通市场走出来,仍然是一个问号。

被 IDG 重注过的这些项目,你认为哪些值得关注?除上市被并购外,哪些项目或将为 IDG 资本这家老牌 VC 带来丰厚的回报呢?欢迎留言互动。

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