搜索

业季快报|中信证券继续稳坐“老大哥”之位,业务转型初见成效

吴睿睿 · 2020-03-20
除了“稳”,还有转型的渴望

3月19日晚间,中信证券(600030.SH;6030.HK)发布2019年财报显示,报告期内公司实现营业收入431.40亿元,同比增长15.9%,归母净利润122.29亿元,同比增长30.23%。从收入结构看,手续费及佣金收入占比最多,达37.69%,实现了3.41%的同比增长;其后分别是占比23.23%的利息收入和占比27.84%的投资收入。

从目前公布的业绩快报来看,中信证券是唯一一家净利润过百亿的券商,龙头老大地位稳定。同时,观察各项业务收入占比的变化,能发现中信的重心调整动作:经纪业务的收入占比逐渐下降,证券投资业务重要性凸显,投行业务优势继续稳固。业务模式转型已见成效。

先来看原本最强势的证券经纪业务。2019年,该业务实现营业收入人民币95.54亿元,有3.43%的下降;毛利收入为20.98亿,同比下滑31.9%。同时,其在公司总收入中的占比也从去年的26.58%下降至22.15%,重要性有所削弱。从行业维度看,中信证券的代理买卖证券收入和利息净收入增速都低于行业。

这与券商行业改变经纪业务为主的大趋势相符。在相当长的时间里,经纪业务都是券商的最重要收入来源。但近年来证券交易量和佣金率都大幅下降、且有持续低位的行业趋势,券商纷纷降低经纪业务比重,向财富管理业务转型。

不过,中信的经纪业务依然有可圈点之处。中信在财报中表示,2019年公司保持了在境内机构经纪业务中的整体领先地位。其中,公募基金佣金分仓2019年上半年排名市场第一;重点私募基金覆盖率提升到75%。此外,QFII/RQFII(合格境外投资者/人民币合格境外投资者)交易客户数量增长到203家,位居市场前列。

相较之下,其证券投资业务却实现了利润翻倍、收入占比提升。2019年,中信证券投资业务收入122.41亿元,同比大涨33.62%;在总收入中占比28.38%,这个数字相较于2018年上升了3.38%。华创非银分析认为,这是因为宏观经济流动性整体宽裕带动报告期内主要指数上行,去年沪深两市日均成交额较2018年同期上升40%,二级市场较为活跃。

证券投资业务能有好的发展与中信这一年来的充分补血有关,凭借着充裕的杠杆资金,中信得以大力发展自营业务。中信在财报中对此解释称,其债券做市、融资融券、股票质押融资等业务均为“资金占用型”,需要大量资金支持。2019年,中信完成境内债务融资人民币1257亿元、境外债务融资13亿美元。据国泰君安测算,其年末资产总额相较年初大涨21.22%,杠杆倍数增至4.04倍。中信证券总经理杨明辉在业绩会上介绍称,这个杠杆率在国内券商中位居第一。

此外,中信的投行业务2019年表现亮眼,依然保持行业领跑地位。中信证券承销业务实现营业收入人民币43.08亿元,同比增长54.52%,在所有业务中增幅最大。2019年,中信完成81单A股主承销项目。包含定增在内,其主承销金额达到2798.03亿元,占据18.16%的市场份额,排名第一。伴随着再融资新规的酝酿和落地,能明显看到企业再融资意愿的增强,这在中信的业务中也有体现:在其81单A股项目中,再融资项目达到53单,IPO项目为28单。

此外,中信将投行业务的上涨归功于科创板业务的良好表现:“主要是由于科创板试行注册制,使得IPO发行规模大幅提升”。去年中信申报了22单科创板项目,其中9单已完成发行。境外股权融资业务上,中信完成香港市场IPO项目17单,排名第二;美国市场IPO项目4单、菲律宾市场IPO项目1单。

资管方面,中信2019年整体资管收入为57.1亿元,同比减少了2.2%。不过从规模上看,截至2019年末,其资产管理规模为人民币1.39万亿元,主动管理规模人民币6982.84亿元。


+1
0

好文章,需要你的鼓励

参与评论
登录后才能参与讨论哦...
后参与讨论
提交评论0/1000

请回复有价值的信息,无意义的评论将很快被删除,账号将被禁止发言。

下一篇

「36氪创投频道」报道的融资新闻,以及我们正在关注的各个领域早期创业项目。

2020-03-20

36氪APP让一部分人先看到未来
36氪
鲸准
氪空间

为你推送和解读最前沿、最有料的科技创投资讯

一级市场金融信息和系统服务提供商

聚集全球最优秀的创业者,项目融资率接近97%,领跑行业