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2020 全球创投趋势预测 | 非洲篇

36氪出海 · 2020-01-16
非洲,“破茧成蝶”,指日可期。

36氪出海自2018年开始关注全球新经济,持续追踪创投生态在全球市场的新机遇与挑战,将第一手信息带回给中国读者。36氪出海联合36氪海外业务集团公司 36Kr Global 旗下其他子品牌 KrASIA 、36Kr India 以及各大中国以及海外顶级投资机构——启明创投、真格基金、Golden Gate Ventures 、GGV 、晨兴资本、戈壁创投、清流资本——来针对2019年最受关注的3个新兴市场东南亚、印度、非洲进行全方位的回顾,尝试窥斑见豹,对于2020年的非洲市场设下期许以及预测。

新兴市场的超新星

虽然现阶段的非洲市场基础建设尚未到位,数字经济也远没到“爆发”的地步,不过这并不影响全球市场对于非洲的关注,特别是近几年中国早期风险投资机构。在东南亚市场逐渐成熟、印度市场溢价疯狂的背景下,尚未迎来爆发点的非洲市场反而成了下一个值得开拓的沃土。

年初时,36氪出海发布了东南亚2020创投市场的预测,以及印度2020创投市场的预测。这次我们携手戈壁创投和清流资本共同回顾了非洲在过去一年的发展,并一起展望了非洲未来的机会。

无可限量的非洲沃土-数字经济爆发前的铺垫

从宏观条件上,一个新兴市场是否能借由拥抱互联网服务来释放价值,可以从如下几个维度来看-经济结构以及发展情况、人口基数、互联网渗透率、政府支持等。非洲除了有近13亿庞大的人口规模作为天然优势之外,非洲整体的经济发展也是呈现稳定增长的趋势。根据联合国最新的报告指出,2019年非洲的 GDP 增长率为3.4%,这一数字预计会在2020年上升到3.7%。伴随着互联网以及智能机渗透率的逐渐提升(World Internet Stats 数据显示,非洲市场的互联网渗透率从2018年的35.2%上升至2019年的39.8%),非洲市场展现出的种种迹象说明了-非洲需要时间、需要耐心,“爆发”只是时间的事。

2019年的非洲可以说是相当热闹——总投融资额翻倍、Jumia 与传音的上市、中国资本大举投资 Opay 等,背后都有值得探索的市场意义。

以下内容为36氪出海与合作伙伴们梳理的几个值得关注的趋势。Enjoy!

非洲创投市场

1. 更多资金流入、加码非洲市场;然而生态还在搭建,尚待完整

非洲的创投生态生机蓬勃,参与的投资机构组成也十分多元,有较早入局的欧洲、美国玩家(Rocket Internet、Y Combinator 、4DX Ventures 等)、近几年变得活跃的中国资本 (戈壁创投 、清流资本 、昆仑万维 、源码资本等),以及拥有本土优势的本土 VC(Outlierz Ventures 、Partech Africa 等),根据 CB Insights 的统计,截至2018年底,非洲的风险投资机构已经超过51家,并且预期数量会继续上升。

“基于目前非洲人口和互联网发展的速度,及其带来的未来可观的增长空间,会有更多的资金开始关注非洲。不过目前关注的中国资本还不多,项目竞争的激烈程度、溢价都会比其他新兴市场相对友好一些。”—— 戈壁创投,资深投资总监,涂知悦

这些玩家在2019年都纷纷完成新一轮的募资,蓄势待发。例如非洲最大的风险投资机构 Partech Africa (全球投资机构 Partech 的非洲分支)在2019年一月底宣布完成1.43亿美元的募资,相较2018年整整多了一倍(7000万美元);总部位在巴黎的 Cathay Capital 也和 Africinvest 在2019年4月合作成立非洲科技基金,募资1.68亿美元。

从一级市场的表现可以直接看出,2019年对非洲来说确实是个里程碑。2019年的非洲创投市场以总额13.4亿美元的成绩首次突破了10亿美元大关,并相继完成了427笔融资交易。虽然这个数字在东南亚和印度市场看来体量较小。然而,相比于非洲2018年的7.25亿美元和2017年的2.03亿美元,13.4亿美元确实是一个“飞跃”。

此外,根据 WeeTracker 数据指出,在13.4亿美元的非洲总风险投融资额中,前面6%的投融资事件占了投融资总额的83%左右。可以说2019年发生的几大融资事件,在很大程度上,反映出非洲市场发展不均衡、资本存在鸿沟,以及资金集中在大项目上等情况。尽管创投市场活跃且“弹药充足”,不过如同其他新兴市场的早期阶段一样,都需要经历一阵成长和摸索,发展出可以覆盖全链条的投资 pipeline 。

“和其他新兴市场的早期一样,整体投融资环境还没有完善。且早期融资轮次的额度范围大,有些团队背景好的种子轮可以到几百万美元,有些种子轮甚至只有几万美元。”—— 戈壁创投,资深投资总监,涂知悦

“目前很少有欧美资本在非洲有本地分支,主要是base欧美/中东的基金或欧美回来的投资人在非洲本地组建的 GP,本地 GP 主要投资天使和种子轮,资产管理规模(AUM)大约在500万美元至4000万美元。”—— 清流资本,投资经理,陶凯

“在投资金额方面,非洲本地 GP 投资金额在50万美元至200万美元。欧美基金出手金额较大,供应链领域非洲整体今年有约十家企业拿下单轮上千万美元融资。部分本地 GP 有不错的账面回报已开始二期基金募资。”—— 清流资本,投资经理,陶凯

2. 非洲企业融资额成倍数增长;Jumia 、传音、MuiltiChoice 纷纷上市 -资本回报看到案例

成倍数增长的资金流入更是直接推动了几起退出事件的发生。投资机构在非洲找到了退出路径的案例,无疑是給整体资本市场打了一剂强心针。此外,重点事件包含了2019年4月,非洲电商平台独角兽 Jumia 在美国纽交所上市,成为第一家在全球大型交易所上市的非洲公司;有“非洲机皇”之称的传音在2019年9月底在上交所科创板上市;2019年2月 MultiChoice 在南非约翰内斯堡证券交易所等。

资本的大举流动进一步的促进了人才、资源的聚拢,而这些资源的聚合将是实现规模化的根本。

“Liquidity 。2019年是非洲科技创业的新纪元,资本在“募投管退”体系实现了流动性提升和内循环壮大,各环节摩擦成本不断降低,活跃的资本趋势也加速了人才和科技要素的迁徙。Jumia 在二级市场的大起大落,传音逐步浮出水面、通过合资公司建立生态圈,背后是充裕的资本流动性支撑,财务投资机构信心来自于更明朗的退出渠道,也进一步推动了各类海归/出海/本土的运营人才向头部国家加速聚集。”—— 清流资本,投资经理,陶凯

3. 中非关系更紧密-资本、模式、技术的输出

从经济发展路径来看,中国是以制造业和贸易起家,而随着中国的崛起,逐渐从中国制造转变为非洲制造,有许多中国企业将厂房移至非洲,让中国和非洲的关系持续的保持紧密。然而,在过去,中国对于非洲的布局更多是为当地传统基础设施建造提供资金支持,一直到近几年在非洲互联网市场看到了机会。我们观察到中国在非洲市场的布局新添了输出中国技术、资本、模式的频频动作。

在2019年的非洲市场,我们就见证了许多迹象,例如,继2018年阿里巴巴将 eWTP 落地在卢旺达后,在2019年11月份,eWTP 又在埃塞俄比亚落地,通过支持互联网、物流等贸易基础设施助力中小型企业接入全球贸易体系,为跨境电商布下了良好的基础。

除此之外,电子金融服务商 Opay 在2019年11月完成了1.2亿美元的 B 轮融资更是体现中非资本以及模式输出的重要里程碑。细看参与此次 B 轮的投资机构,就可以发现到浓浓的“中国风”,其中包含了美团点评、 IDG 资本、红杉中国、高榕资本、软银亚洲、贝塔斯曼亚洲投资基金、红点中国、源码资本、和金沙江创投、龙珠资本等,背后更意味着将会有更多中国资本关注非洲。除此之外,Opay 通过输出源自中国 “Super App” 的概念,将中国的模式、高效运营的优势成功地在非洲铺开,更被誉为最有可能实现非洲超级 App 概念的企业。

将中国互联网思维输出到非洲的还有 “非洲机皇” 传音。2019年9月份在上交所科创版上市的传音,虽说是手机品牌起家,不过传音搭建的互联网平台,尝试联动音乐、文娱视频、支付等功能等,同样的以平台战略将非洲数字化基础打好,在未来面对非洲数字经济的正式爆发,将可以无缝接入各类服务,也提供了其他生态中的初创项目接入的入口。

另外,2019年11月,中国首个基于打通中非市场的孵化器-非程创新也完成由戈壁创投和传音主导的战略投资,主要帮助中国出海企业在非洲市场的落地。

“2019年中国企业都在抢占先机,Opay 体系和传音都在找大的流量入口,甚至往聚合和 Super app 的概念走。”—— 戈壁创投,资深投资总监,涂知悦

非洲热门赛道

整体创投市场处在早期,加上基础建设尚未完善,在现阶段看来,热门赛道依旧是集中在基础建设搭建的存量市场,如何先将金融、物流、供应链的效率提高,成本降低,和其他新兴市场早期阶段一样,将会是首要规划。

1. 金融科技

非洲市场的地域广阔、金融基础十分不成熟、缺乏银行网点的市场使得金融服务的水平和效率低落。近13亿人口中,有超过66%的人没有银行账户,或是没有完整的使用到银行服务。随着运营商网络的搭建、移动端渗透率的提高,通过互联网服务催生的金融科技大举的颠覆非洲市场。

事实上,非洲的痛点早在2007年在肯尼亚就有由运营商 Safaricom 与 Vodacom 共同推出的 M-Pesa 电子支付平台迈出第一步。而在近几年的非洲创投市场中,金融科技无疑一大亮点,其中又以南非、尼日利亚和肯亚最为活跃。2019年国际巨头们的纷纷出手,比如由 Visa 领投的 Branch 完成1.7亿美元的 C 轮融资和 Interswitch 完成2亿美元的融资,更是一举成为非洲独角兽。除了 Visa 之外,中国系的 Opay 以及 PalmPay 除了拥有丰富资金的支持之外,还有中国成功的模式经验。市场竞争只会越发激烈。

而金融行业一直是政府重点监管的行业非洲各政府都出台相关政策,例如提高牌照门槛、出台数据保护法、开放在线支付牌照管制等来促进行业发展以及预防风险发生。

“有趣的是,虽然非洲还很早,不过某些行业规则定的很清楚,比如尼日利亚的金融系统牌照分的很细。长期看来对金融科技的发展是很重要的。”—— 戈壁创投,资深投资总监,涂知悦

2. 物流与供应链

不仅是金融科技,非洲的物流也受饱受非洲市场“不成熟”的困扰。受其地域分散(物流市场碎片化)、道路建设非常不完善等原因,在非洲运输货物的成本是发达国家的2-3倍左右,且居高不下。就算是非洲的“一线国家”尼日利亚的物流,仍然是其痛点。

陆路货运方面,“要想富,先修路”,巨大缺口带来的机遇正吸引一批“非洲版的货拉拉”和“最后一公里”配送企业正在崛起。城际货运领域,物流企业 Kobo360 和 Lori System 将信息化手段引入公路运输市场,从而提高整个流程的效率和。同城物流领域,尼日利亚的 Max.ng 、肯尼亚的 Sendy 正在迅猛发展,他们从摩托车配送业务起家不断拓展其业务范围。

“物流及履约能力是压制非洲经济发展的最大问题,可以拆分为城际配送及同城配送两大部分:城际配送看好直客服务能力强的 Brokerage 模式,非洲货代发展不成熟,需要较强的运力采购网络及供应链金融支撑;同城配送方面,目前非洲电商/外卖深度均不足以支撑第三方配送平台,看好掌控商流的 B2B 电商企业,自建适配性较强的同城仓配物流体系,以自营商流为依撑,逐步平台化。”—— 清流资本,投资经理,陶凯

3. 电商

尽管非洲市场的人口年龄结构年轻化、互联网渗透率增加、消费性支出的增加,让部分人认为非洲是电商发展的新蓝海。但物流发展不完善从而导致的电商运营成本增高、货价高昂正在削弱电商本身“便捷、价格低廉”的优势。除了物流导致的壁垒外,除肯尼亚、尼日利亚、埃及和南非等“一线城市”,非洲其他国家互联网络建设的不完善、教育水平的低下(即没有足够多的人口拥有使用互联网的能力),以及“信用体系”缺失( 拥有消费能力的电商用户大部分都要求“货到付款”,且对电商不信任,导致了电商交易效率低下)等因素也拖了“非洲电商发展”的后腿。不过,随着互联网在非洲更多市场的普及、非洲基建的逐步完善,更多资本的流入,电商的“爆发之日”指日可待。

高风险、高回报的非洲市场

总的来说,作为超新兴市场的非洲确实存在机会,玩家们皆蓄势待发。而中国的资本以及大企业的战略布局在非洲已经可以看到一定的市场反应,然而,中国出海项目的玩家相对于东南亚和印度市场来说参与活跃度相对低弱,一方面是距离的限制、对市场陌生和不熟悉。虽说风险大,但既然非洲是一片沃土,风险大的同时,回报和成长速度也是十分可观的。当中国出海非洲企业可以充分发挥高效率运营的优势、团队搭建的优秀能力,成为非洲数字经济时代的开荒者的故事,似乎有机会成立。

“执行本地化。非洲互联网第一波创业者仍以本土“海归”与出海“空军”为主,相比本地创业者他们往往具备更强的互联网运营经验与国际化视野,在链接资本上更有先发优势。随着业务进展,本地化团队的搭建、对于本土用户体验的理解、执行的落地程度会成为核心考量要素,保持因地制宜的商业模式灵活度。” —— 清流资本,投资经理,陶凯

“建议中国出海的企业可以多重视当地合作的重要性,特别是整体市场偏早期,了解当地各地区的情况,多发挥中国在效率以及团队的优势是很有机会的。虽然“年轻”的非洲市场存在很多不确定性,但效率高的中国团队在非洲有很大的机会,能快速抢占市场。承担一些风险,适应本地环境,相应赚取更多的回报。” —— 戈壁创投,资深投资总监,涂知悦

文 | Vivian@36氪出海;云晞@36氪出海

图 | Syuhaimah



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