独角兽猎手朱啸虎:互联网的下半场已经开场

36氪南昌的朋友们 · 2019-12-20
7月6日,江西省首届滕王阁创投峰会在南昌举行,峰会开幕式上,金沙江创投合伙人朱啸虎就主题“互联网和风险投资助力中国经济发展”发表主题演讲

编者按:本文来自公众号中科心客创投圈(ID:gh_33f730c02f4a),36氪经授权转载。

7月6日,江西省首届滕王阁创投峰会在南昌举行,峰会开幕式上,金沙江创投合伙人朱啸虎就主题“互联网和风险投资助力中国经济发展”发表主题演讲,全文如下:

非常高兴来到南昌、来到江西!江西涌现了很多优秀的创业者,我们也非常高兴支持创业者的早期成长,希望和更多的创业者一起来成长。

去年11月在互联网大会上发布了一组数据,中国互联网经济已经占到GDP的32%,创造了22%的就业,贡献了32%的GDP,效率比传统的行业高。但是有另外一个数据,中国互联网增长年化32%以上,中国经济增长基本来自据互联网驱动,可以看到在行业里面很多传统品牌基本上停止甚至萎缩发展,但是很多新的互联网品牌在快手、淘宝发展非常迅速,有些品牌销售额去年四千万,今年八个亿。今天能不能抓住互联网这个新兴的生产工具,已经成为重要的决定因素。

中国风险投资在过去十年发展也非常迅速,十几年前一线基金像金沙江创投刚刚进入中国,2007年中国每年风险投资项目非常少,今年中国风险投资每年在中国的投资项目可以数的比较有名的基金一年都在几千个以上,去年风险投资是中国最大的一年,风险投资投出去八百亿美金,美国当年是1200亿美金,中国风险投资和美国风险投资基本在可比的范围内。

中国互联网有非常明显的周期性,基本三年一周期,最开始是新浪等门户网站,腾讯靠彩铃、彩信等SP业务真正上市。还有优酷、土豆等是视频,像阿里巴巴、聚美、唯品会是电商,后来是科技金融公司趣店等,中国互联网公司周期性非常明显,错过这个三年节奏就非常难。

前面讲的是短周期,长周期是更清晰的。中国互联网在过去20年有两个大周期,一个是PC互联网,一个是移动互联网。PC互联网从94年开始。可以说PC是元年,美国互联网是亚马逊、脸书等,发展的时间点也是有逻辑的。亚马逊是电商,有网络就可以卖货。谷歌是做网络搜索的,要有足够的内容才能搜索,他需要四年的时间准备商业模式,在谷歌之前是雅虎门户网站。脸书是做社交网络的,2004年成立,在脸书之前很多风险投资和社交网站都失败了,很多人投资人觉得互联网社交是伪命题,因为很多都失败了,但是脸书2007年出来了,它连接了互联网用户群,这样非常有意义。任何一个行业渗透率到20%以后,这个时间就比较好。2011年的时间点非常容易成功。

未来十年的机会点在哪里,长周期也是很明确的,就是产业互联网。而且过去十年美国的风险投资人从企业互联网赚到的钱是超过消费互联网的,虽然过去十年美国有非常优秀的消费互联网公司,但是为什么从企业互联网赚的钱更多?我们以Uber作为代表案例,Uber有600亿美金的市值,但是上市前融资的金额同样是天文数字,资本市值除以融资金额,今天我们不仅要追求资本的市值的升值,同时要追求资本效率,资本效率同样非常重要。

过去12个月,美国企业互联网有非常明星的企业上市,Zoom是200多亿美金的市值,而且资本市场对企业互联网公司估值是非常高的,回报是20-50倍之间,上市表现也是非常优秀的。软件公司上市之后,增长超过百分之百。企业资本市场还是非常热衷于追求优秀的企业。

中国互联网企业比美国晚有很重要的因素,最主要的两个因素就是第一,以前中国一线工人的工资非常便宜,很多企业不愿花钱买软件,宁愿多请人工,这样更灵活。第二是盗版软件的问题,十块钱一张光盘可以买一个软件,现在已经没有了。今天所有的软件都是基于云端的,必须花钱购买软件服务,所以我们相信未来5-10年中国有很多这样的机会。

中国互联网的人口红利基本没有了,你看微信和QQ基本很难增长了,而且从消费时长来看,所有中国人平均使用移动互联网六个小时以上,从使用时间上很难再增长,中国人在吃饭的时候还在看手机,所以移动互联网基本没有新用户了,所有的竞争都是在存量上。获取用户的成本三年时间涨了一千块钱,今天获取用户非常昂贵,今天互联网获取用户几乎要五千、八千块钱以上,今天人口红利基本上没有,我们相信技术红利是非常持久的,中国企业的盈利将是非常可观的。

以发明专利为例,只看发明专利,中国的发明专利差不多是总专利数的20%左右,数量上和美国、日本是可比的,而且中国有另外一个数据很有价值,被引用数量是第一,说明中国科技文章还是有技术含量的。而且中国的市场非常大,中国很多传统行业可以进行互联网+,里面有很多的机会,中国的传统行业都是上万亿的市场,餐饮是上万亿的市场。所以上百亿的独角兽是有非常多机会的。

这是我们投的一个企业,利用人工智能帮助餐厅抓老鼠,我觉得非常有创新性。中国餐厅几乎百分之百都有老鼠,不能下老鼠药也不能用老鼠夹,这些都对卫生有影响,人工智能识别餐厅有没有老鼠,然后告诉餐厅老鼠洞在哪里,一家餐厅一年一千块钱,这个市场非常大,所以我们相信中国的创业者创新性非常强。我们相信五年后中国在人工智能应用上会遥遥领先美国,政府的开放性、包容性对创新创业非常具有支持性。

同时我们相信生产制造业有很多的机会,中国的生产制造发展很好,现在的年轻人不愿意参与生产制造业,我们正在向智能制造转移。同样利用信息技术在生产线具有极大的机会。

过去十几年非常明显的变化,就是企业价值增长从二级市场到一级市场,以前,有一批非常优秀的公司以非常低的价值上市,亚马逊上市以后市值增长一千多倍,但到今天,这样的机会越来越少了。现在,最好的机会就是早期进入这家公司,最好的机会在一级市场。去年很多互联网企业上市破发,因为它的价值在一级市场实现了。但是,好的企业虽然破发但是慢慢又回来,每个季的季报非常扎实,它现在基本回到发行价左右。

资本已经改变了游戏规则。今天资本在投资的价值里面比重越来越大,希望更多的优秀创业者尽早拥抱资本,取得成功,谢谢大家!


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