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焦点分析 | 上市前夕裁员调整,沪江身陷成本之困

王莹 · 2019-03-06
资本寒冬,教育行业面临洗牌

采|王莹 康小英子

文 | 王莹 

编辑 | 方婷

3月6日,一张关于沪江教育科技(简称:沪江)因对赌上市协议失败、进行大面积裁员的截图在各大社交网站盛行。该截图信息显示,沪江大幅裁员95%,涉及沪江高层、市场部、督导部门,教师全部下岗。

36氪就此事向沪江求证,对方表示,上市仍在进行中,不存在对赌协议。关于“95%裁员”的谣言严重失实,近期针对亏损业务线进行了优化与合并,进一步加强增收减支力度,提升抗风险和对接资本市场能力。

上市不顺,裁员调整

36氪从沪江内部知情人士了解,沪江的确进行了裁员,人员在1000左右,涉及全部岗位。根据华尔街见闻报道,年前沪江教育的员工总数大致在2400人左右。

根据此前格隆汇报道,沪江教育在多轮融资中,签订了对赌协议。如未能按时在2018年底前完成上市发行,须以回购价格回购投资者持有的股份,回购价格为投资价款加上按年息10%复利计算的利息之和。

沪江于去年7月在港提交了招股书,并于去年11月22日通过了上市聆讯,此后便没有关于挂牌上市的进一步时间表。2018年,同样是港股上市的小米、美团,从通过上市聆讯到挂牌上市,中间只间隔一个月。

估值过高、路演不顺利、市场反应不及预期,都是沪江登陆港股过程中遇到的阻碍。

招股书显示,沪江在2015、2016、2017年的亏损分别为2.80亿元、4.22亿元、5.37亿元。

36氪了解到,为了成功对接资本市场,沪江于年前就进行了内部调整。公司核心管理层集体降薪20%-50%;所有高层贡献出独立办公室,用于业务拓展、协同办公或会议室使用。同时,沪江内部也进行了人员调整,变动主要包括唐小浙卸任集团CTO,曹建卸任集团总裁办主任职务,唐红浙卸任集团高级副总裁等。

但沪江的问题还不至于此,人员调整只是皮毛,沪江要想成功上市,还需对其公司业务动刀。

押注 CCtalk

36氪获悉,沪江最开始选择上市时,是计划将沪江网校独立上市, CCtalk单独拆分。后者是一个综合性在线知识学习平台,由入驻平台的第三方教育机构或网师进行授课。

但是,沪江的营收主要依赖于自有品牌课程业务,盈利模式相对单一。在盈利增长疲软的情况下,以做服务生意为主的 CCtalk 更有想象空间,理所应当地成为沪江冲刺上市的新故事。

一位在 CCtalk 上授课的老师对36氪表示,对比过淘宝教育、YY教育、腾讯课堂三家的平台,CCtalk的系统、直播系统、延伸功能确实都开发的很好。

CCtalk 自2017年起开始产生收益,该年度收益为52.1万元,2018年前8个月 CCtalk 收入为409.2万元,不过,CCtalk至今还尚未盈利。课程质量低下、教师流失等问题也让 CCtalk 饱受诟病。

首先, CCtalk作为平台方,运营与内容生产是分离的,这就使 CCtalk 难以对平台上的课程内容进行有效把控,致使课程内容参差不齐。其次,CCtalk 作为综合性平台,无论是技术还是运营成本都较高,所以很难跟得上入驻机构的发展速度和个性化需求。一些成长起来的优质网师,极有可能因为平台机制建设的滞后,脱离平台并带走用户。

此外,BAT 等互联网公司也在推出腾讯课堂、网易云课堂、百度传课、淘宝教育等同类综合性学习平台,CCtalk 将面临与他们的正面竞争。

营销成本高企

CCtalk 还处在蓄力和积累品牌的阶段,在竞争激烈的在线教育赛道上,沪江仍然需要投入高额的营销成本获客。

对比新东方在线和沪江此前提交的招股书可以发现,沪江的营销成本居高不下。2017年,新东方在线的销售成本1.43亿,沪江的销售成本高达2.23亿元。销售及推广开支一项,沪江的支出为5.89亿元,是新东方在线的4.5倍。

从模式上来看,沪江虽说是网校,运作模式却更类似于线下教育机构,“大流量、大品牌投入、高定价+合格产品”,一位在沪江工作的教师对36氪表示。大品牌投入+高定价的模式在线下能够成立,是因为同等定价对比的是周边5公里的机构,在线上高定价的打法却很容易遭到挑战。

一个典型的案例是张雪峰的考研课,所有考研党们都熟知的考研男神张雪峰就是由沪江投资包装出来的。如果该课程选择低档价格再加上大流量的用户基础,应该会为沪江带来不错的收入。但是沪江却将张雪峰的考研课程定档在了5000元。

“考研英语、政治这种课程是高度通用化的品类,网课很难做到5000元。结果就形成大流量+高单价+合格产品+人少,但是形成不了后续口碑,最终只能是恶性循环。其他教育产品模式往往是大流量+低单价+合格产品,快速扩张。”上述沪江员工评论道。

沪江线上的这种打法,很有可能是因为团队已经习惯高支出,积重难返。

一直以来,沪江都采用“买买买”的策略来扩大自己的规模。其创始人伏彩瑞在2016年还表示,“不扩就会死,而扩了做得不好也会死,沪江宁愿做早死的。”在这一年里,沪江一口气投资了四个教育公司,分别是国际语言教学交易平台italki、中小学在线一对一补习平台海风教育、全球留学生跨境服务平台学无国界myOffer、韩语教育机构首尔教育。

现在的沪江,摊子已经铺得足够大了,但对于以语言类起家、在其他领域缺少积淀的沪江来说,现在思考的该是如何提高转化率,想要通过营销这单一手段还远远不够。

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