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JP Morgan:未来10年,阿里的机会是亚马逊的一倍

零售威观察王子威 · 2019-02-20
未来10年,只做电商的电商必将被淘汰。在这场颠覆之战中,为什么JP Morgan认为阿里巴巴比亚马逊更有未来?

编者按:本文来自微信公众号“零售威观察”(ID:onRetailing),王子威整理,36氪经授权发布。

电商领域,中国有阿里巴巴,美国有亚马逊,那么这两家顶级电商到底有什么异同?他们是如何规划自己的未来?如何在电商慢慢进入缓慢增长的时代,找到未来10年的增长点?

2018年5月,JP Morgan对此进行了分析,并以《亚马逊vs阿里巴巴:未来10年的颠覆》为题撰写一份报告。该报告分为4大部分,共129页:

【Part 1】亚马逊与阿里巴巴:他们来自何方,有去向何处?

【Part 2】美国和中国:亚马逊/阿里巴巴如何将自己的TAM翻倍?

【Part 3】新兴市场:下一个5万亿美元战场,为什么亚马逊更离需要它?

【Part 4】亚马逊 vs 阿里巴巴:他们的新战场

《零售威观察》对本报告的【Part 1】和【Part 2】进行了初步整理,供参考。

如需引用数据和观点,请参考报告原文《Amazon vs. Alibaba: The Next Decade of Disruption》,本文翻译内容仅供参考。

亚马逊与阿里巴巴:未来十年的颠覆

我们的12个全球研究团队分析了以下问题:

(1)亚马逊和阿里巴巴的商业模式是如何发展和融合的

(2)两家公司仍在不断扩大的“本土战场”

(3)新兴市场战略,以及为什么亚马逊从长期看对全球扩张的需求更大

(4)哪些公司最容易/最不容易受到亚马逊/阿里巴巴潜在的破坏

围绕全渠道和物流的战略融合:

虽然亚马逊/阿里巴巴的核心业务有不同的基础(亚马逊专注于客户至上,阿里巴巴虽然也专注于消费者,但更多的是通过赋能商家完成),我们展示了他们的产品和收入源是如何进行融合......随着电子商务变得更加全渠道,并更加关注于物流

亚马逊/阿里巴巴现在分别在美国/中国推动约66%/33%的消费者增量支出……因为双方都在“本土战场”建立了零售领导地位。也就是说,他们的“投资为先“(包括物流、广告、医疗保健,以及中国新零售等)策略正在扩大其生态系统,并可能使其本国TAM翻倍——亚马逊的美国TAM将从3万亿美元增长到6万亿美元,阿里巴巴的中国TAM增长从5万亿美元到11万亿美元。

到2027年,阿里巴巴在中国市场的机会将比亚马逊在美国的TAM多3倍:我们看到,阿里巴巴的扩张性投资加上中国经济的快速增长(新兴的在线人口增长)将在2017-2027年的十年间,以年复合增长率17%-27%的速度推动中国的TAM,最终在2027年达到19万亿美元。而这将比亚马逊在美国的TAM大3倍以上......亚马逊可能比阿里巴巴更依赖于新兴市场。

虽然按照地理性(geographic-level)的综合估值法(Sum-of-Parts Valuation),亚马逊/阿里巴巴的估值相差不大(大约10%-15%的估值来自国际市场),但是当考虑到亚马逊在主要市场增长的放缓,这可能可以解释亚马逊对进入新兴市场的浓厚需求,同时这也再次阐释了了亚马逊快速增长的高利润收入流(广告,AWS,订阅会员Prime)对提高盈利能力的重要性。

亚马逊/阿里巴巴现在在新兴市场“针锋相对“:我们分析了这两家公司在印度、拉美、东盟和澳大利亚攫取总量5万亿美元的消费者支出方面的努力。目前,我们看到亚马逊在印度领先,阿里巴巴在东盟领先,他们同时都在拉美和澳大利亚“种下火种”。从当地的角度来看,我们认为,在印度的Flipkart和Snapdeal,以及在东盟的Matahari和SEA是首先暴露在两家巨头的火力范围中的;而在印度,最不会受到“攻击”的就是消费者和旅游行业,在东盟就是快消品、烟草和银行。

*注:本报告发布于2018年5月,数据和观点仅供参考

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