最前线 | 猫眼娱乐今日港交所挂牌，开盘微涨0.14%，但很快跌破发行价

2月4日，猫眼娱乐 （01896.HK）在港交所挂牌，开盘微涨0.14%，报14.82港元，招股价为14.80港元。但就在1个小时后（10点左右），猫眼娱乐跌破发行价，现报价14.040港元，下跌5.14%。

今日是港股半日市，本周港股除了今日的半日市，还有周五（大年初四）的全日市，也就是说，本周交易时间仅一天半。

今日早些时候，猫眼娱乐暗盘报价15.04港元，较招股价14.80港元，涨1.622%。

1月23日，猫眼娱乐发布公告称，香港IPO定价为14.80港元，公开发售部分共获2.32倍超额认购。猫眼娱乐将在全球发售132,377,000股，香港发行111,139,200股，每股最高发行价20.40港元。

据招股书显示，猫眼娱乐上市主体为Entertainment Plus，五家基石投资者分别为IMAX Hong Kong 、Welight Capital、Hylink Investment、Prestige of the Sun以及小米旗下Green Better。猫眼娱乐主要持股方为光线传媒系、微影时代、腾讯、美团点评，分别持股48.8%、20.62%、16.27%、8.56%，CEO郑志昊持股2%。

据招股书显示，截至2018年9月30日的9个月，猫眼娱乐的营收为30.62亿元，毛利为19.62亿元，毛利率为64.1%。其中，来自在线娱乐票务服务收入为18.31亿，占比59.8%；来自娱乐内容服务收入9.1亿，占比为29.8%。

截至2018年9月30日的9个月，猫眼娱乐的经营亏损为1.41亿元，运营利润率为-4.6%。

在线票务行业早在2017年猫眼微影合并之时进入下半场，新公司以猫眼为主体整合相关业务。随着双方业务整合完成，在线票务已经进入双寡头局面——一边是阿里的淘票票，一边是腾讯、美团注资的猫眼微影。

对猫眼来说，也许此时上市并不是最好的时机，但考虑到现金流吃紧、流量天花板的压力，上市又是必然的。这也是猫眼的股东们希望看到的，由于今年资本市场表现欠佳，无论是腾讯还是美团，都需要将猫眼包装成一个好故事，反向拉高自己的股价和估值。

2017年初阿里影业曾预言在线票务大战预计三年内见分晓，如今进度条已经走过2/3，2019除夕上市的猫眼又将这场争夺战推向了高点。据其引用艾瑞咨询报告称，截至2018年9月30日，猫眼已占据60%以上市场份额，其平均月活跃用户数已达到1.346亿。