搜索

Costco:会员同店大增,季度业绩向好

华盛证券 · 2018-12-14
好市多最新财报来袭,为您简析季报表现。

编者按:本文来自微信公众号“美股情报局”(ID:mgqbj666),作者 D.M. Martins Research。36氪经授权转载。

著名仓储超市好市多(COST)美股周四盘后发布19财年Q1财报,季度营收EPS双超预期,而且核心同店可比销售数据强劲,下文对业绩作简要分析。

公司13日股价收跌0.57%,盘后跌2.63%。

行情来源:华盛证券

盈利概览:超预期的Q1

Q1季度营收

350.7亿美元,同比增长10.3%,比分析师预期高出2.8亿美元,差额可观,从14财年开始到17财年Q2营收持续不及预期,但之后季度均超预期。

具体分项中,净销售为343.1亿美元,同比增长10.26%,而会员费为7.58亿美元,相比去年同期的6.92亿美元增长9.5%,会员制收入增长完全超出笔者预期,主要受益于新增会员及高端金卡(120美元)消费的比例提升。

不过,当前会员费对总收入的影响并不大,占比仅约为2%。

盈利方面

季度净利润为7.67亿美元,同比增长19.8%,相当于摊薄EPS 1.73美元,比分析师预期高0.12美元,去年同期则为1.46美元。

季度调整项目包括股权激励税收收益5900万美元、减税带来的2700万美元收益及推出花旗维萨联名卡项目带来的收益4300万美元,去年同期仅有4100万美元的股权激励收益。

看历史数据,18财年仅有Q2低于预期。

资料来源:Seeking Alpha,华盛证券

规模扩充,强劲的同店可比销售

公司规模持续扩充,目前开设共768家仓储店,主要集中于美国及波多黎(533家),其次是加拿大墨西哥以及英国日本,另外在美国、加拿大、英国、墨西哥、韩国及台湾运营电商业务。

最核心的同店可比销售数据增长强劲,调整后总体同比增速为7.5%,美国市场依旧增幅领先,达到8.3%。

另外,受益于电商对实体店的冲击,利润率较低的电商业务可比销售增长强劲,同比增速达到26.2%。

资料来源:公司财报,华盛证券

利润率下滑压力

贸 易战的大环境下,零售业面临多个问题,其中包括成本提升及向低利润电商业务的转移。

整体而言,利润率将面临一定压力。

公司季度毛利率12.7%,略低于上年的13.2%,而SG&A占总收入比例保持稳定,得出的运营利润率2.7%,同样低于上年的3%。

资料来源:D.M. Martins Research,华盛证券

结语

公司业绩增长值得肯定,同店销售数据相当强劲,会员制经济效果不错,长期EPS保持平稳增长,趋势如下图红线。

股价估值方面,公司远期PE接近28.4倍,估值处于相对合理的水平,公司值得后续持续关注。

资料来源:Ycharts,华盛证券

+1
17

好文章,需要你的鼓励

参与评论
登录后才能参与讨论哦...
后参与讨论
提交评论0/1000

请回复有价值的信息,无意义的评论将很快被删除,账号将被禁止发言。

下一篇

关注超级众测,每周六为你输送好玩儿的产品

2018-12-14

36氪APP让一部分人先看到未来
36氪
鲸准
氪空间

为你推送和解读最前沿、最有料的科技创投资讯

一级市场金融信息和系统服务提供商

聚集全球最优秀的创业者,项目融资率接近97%,领跑行业