复星锐正资本:中国资本如何在美国和印度做投资?

陈之琰2018-02-26
如何让中国资本在海外市场成为smart money?

文 | 陈之琰

作为一家有着产业背景的中国股权投资机构,在进入国外市场进行资本投资时采取了一种怎样的策略?中、美、印的创投特点又有怎样的不同?

近日,36氪分别与复星锐正资本负责美国和印度市场的执行总裁王颖、董事总经理Tej Kapoor进行了对话。

“欧美的投资人来到印度喜欢看股票市场,而只有中国的投资人关心手机应用的DAU、MAU。”Tej Kapoor告诉36氪,“Chinese speak the same language。”

整个2017年,复星锐正资本在美国和印度的投资案例包括:美国的毫米波雷达芯片公司Uhnder、保险领域智能硬件公司Roost、印度大数据驱动的消费金融公司Kissht、印度旅游搜索引擎ixigo.com等。定位“全球VC投资平台”的复星锐正资本于2017年在中国、美国、印度市场之外,又新增了东南亚办公室,以期形成中国+三地的投资布局。

以下为对话:

中国资本在美国市场须有独特定位与区隔价值

复星锐正资本执行总裁 王颖

36氪:复星锐正资本在过去一年加重了全球化的布局。相比中国市场,你负责的美国市场的投资布局有何不同?作为中国资本的竞争力有哪些?

王颖:复星锐正资本对于中美市场如何押注有我们不同的侧重。在中国,我们关注的跑道相对宽泛,在新型消费, 金融, 技术, 大健康等领域都有研究和投资。但在美国,复星锐正资本更为聚焦于我们有相对优势的跑道,我们希望押注能给创业公司带来增值的领域,目前主要的选择是互联网金融、医药、人工智能这几个方面。

在这几个领域里,我们还是有足够的竞争力。例如互联网保险: 复星在传统保险业务有全球布局, 在监管及市场都有资源,另外我们还有背后潜在的中国市场,这都能给到创业公司很大的帮助。举例来说,我们在美国投资了一家芝加哥聚焦车险理赔的创业公司Snapsheet。最开始是我们主动找到他们,因为复星集团旗下的永安保险也有车险的相关业务,以及我们在葡萄牙的车险业务。从和创业团队的交流上,能够感受到我们在保险行业的基础,以及对于业务有比较深的理解。除此之外,他们非常希望复星锐正资本能够帮助他们走出美国。

另一方面,复星锐正资本作为一个扎根中国的股权投资机构,加上我们的跑道选择,其实是具有一定特殊性的。虽然最近几年,出现在美国创业市场的中国资本渐渐变多了,但是在湾区,活跃的中国资本仍然屈指可数, 而且不少基金聚焦在华人创业圈。而复星锐正资本以产业为核心进行投资布局。

36氪:在你看来,中国资本越来越多地去全球市场寻找创业项目的原因是什么?

王颖:两个原因,一个就是中国的案子估值比较高,海外案子的性价比相对还比较合理。还有一点是真正的很多技术上的创新还是在美国。我觉得中国的创业者更为擅长的还是在运营和商业模式上的创新,尤其体现在消费领域。不少尖端科技还是在美国。

说到底,作为中国资本到美国市场做投资,我们还是希望能提供有区别性的价值。具体到复星锐正资本布局的赛道,在保险和医药行业,我们本身就有产业的基础,而且这个基础本身就是跨境的。在人工智能方面,我们在意一个创业公司通过人工智能技术实际解决的问题。例如在自动驾驶,生命科技, 金融等领域的应用。另外我们也会关注和硬件相关的高科技, 因为中国是世界上最大的硬件生产基地。从生产效率和市场拓展上来说,中国资本都能带给他们不同的意义。例如,有一家生产智能手机硬件的被投企业,我们正在帮助他如何在中国降低生产成本。

36氪:最近一年,国内关注互联网金融领域的资本也将视角从理财转到保险。具体而言,你认为中美市场互联网保险的发展趋势有何不同?未来有机会的互联网保险产品有哪些?

王颖:中美市场在保险方面都有很大的机会,最大的差别是在监管上。从监管来说,美国是各州各自监管,每个州的松紧程度也不一样。一个新的公司要进入监管体系,想要在各州都销售产品是一件极其困难的事情。比如,对创业公司最友好的是芝加哥,而纽约和加州就非常严。这带来的一个结果是美国的互联网保险创业公司都在走MGA模型,即与传统保险公司合作,借用现有渠道来销售创新的保险产品。中国的监管体系很严格,但是在体系内某些方面的监管更为灵活。从产品角度来看,互联网保险比较可作为的路线可以分为个人相关和企业相关两类。个人包括家产险、车险、意外死亡险和健康医疗险等,企业则包括小型商业险和健康医疗险。互联网保险在这些产品上有发展空间有几个因素:第一,需求比市场上的存量大,以意外死亡险为例,传统的平均保额是20万美金,而美国一个家庭中一般是男主人是主要的家庭收入来源,一旦发生意外,这20万美金是不够支付家庭房贷的。这背后是产品设计和购买流程的问题。第二,千禧一代带来了互联网保险新的消费场景,美国的年轻人变得不再买房而去租房,使用共享汽车,这就改变了保险保的是物品占有权,而产生了保使用权的需求,以及短期、高频购买保险的需求。

确定了产品类型,我认为,互联网保险还可以在保险的销售、风控、赔付、提高现有资金收益这四个环节进行创新。例如风控过程中,如何解读数据,或者在赔付过程中提高效率等,都是可以进行创新的。

更懂印度创业者的“中国”投资人

复星锐正资本董事总经理 Tej Kapoor

36氪:2017年3月,复星锐正资本参与了印度旅游搜索引擎ixigo.com的B轮1500万美金的融资,在印度旅游市场受到了很多的关注。投资ixigo.com背后的逻辑是什么?

Tej Kapoor:在印度的互联网消费市场中,旅游业是市场规模最大且发展速度最快的产业之一。过去一年,在线交易销售额超过200亿美金,增速超过20%,其中酒店预订、机票预定等业务都有超过30%的增长。以用户数量而言,ixigo.com可以算是印度前十大互联网公司,通过网站和手机端可以预订机票、火车票、酒店等。Ixigo.com每个月有1亿的搜索量,在当地已经服务过1.5亿的互联网用户,其中1400万月活跃用户通过手机发生交易和支付。

在Ixigo.com出现之前,如果你深度地观察印度的旅游市场,你会找到很多个分散的网站,购票的、信息的等等,用户对于旅游信息、酒店预订、机票购买等方面的需求远远没有得到满足。Ixigo.com在做的事情有点像中国的“去哪儿”,它把分散在各个网站上的交通信息汇总起来,例如机票,火车等信息,只要用一个App就可以完成出行前需要做的所有事情。

从产品角度来说,这个团队提供的具体服务对于印度当地也是很有价值的。例如,他们通过机器学习技术提供火车信息预测。每天有2400万的印度人在通过火车这一形式往来于境内。以往,因为晚点、超卖等原因,用户购买火车票后是会显示在等待列表上,无法确定自己能否上车,买了一周后的票甚至要等一个月,造成了很大的困扰。现在,通过Ixigo.com的预测信息,能够帮助用户做出是否购买火车票的决策。而Ixigo.com的火车应用也已经排到了印度的第一位。

同时,目前印度通过第三方平台进行预订只占到整个市场的15%左右,很多用户还在酒店、航空公司等单独的网站上进行预订,所以Ixigo.com未来的空间还很大。

未来,他们在火车票上的成功形态也顺利地从火车复制到酒店预订上。这得益于整个Ixigo.com有110人的团队,其中70%是技术人员,所以它不是一个营销型的团队,而是一个技术团队,这也是我看好他们的原因之一。我认为,他们在旅游上肯定能做到第一,(以用户数而言,现在离第一MakeMyTrip的距离不远),而在人工智能、大数据甚至细分的旅游信息等方面还有很多可以拓展的空间。

36氪:从你得到的信息,作为印度互联网公司,Ixigo.com为什么愿意选择一家中国背景的资本机构呢?

Tej Kapoor:其中一个很大的原因是,从土地面积、市场规模、人口结构、经济发展情况等方面,中国与印度有很大的相似性。从互联网的发展阶段来说,印度目前发展大概类似2010-2012年左右中国的水平。现在的印度是一个“moble first country”,一些人甚至不购买电脑,只使用手机。我了解中国是经历了PC时代的,但是印度直接跳过了,进入到移动时代。印度的创业者是看着过去十年中国如何一步步发展到今天领先的位置,中国故事给他们留下了非常深刻的印象,而欧美的很多成功企业都是此前很长时间都已经建立的。你去看,印度排在前列的互联网公司里都有中国资本的身影,这不仅是因为中国人有钱了,也因为相比其他国家的投资人,中国的资本最了解印度正在发生着什么。欧美的投资人来到印度喜欢看股票市场,而只有中国的投资人关心手机应用的DAU、MAU。用Ixigo.com CEO的话来说,“Chinese speak the same language”

另一方面是相比欧美和当地的资本,复星锐正资本的对于创业者的限制相对较少,我们一直秉持着一种创业者的同盟者的姿态。从投资预期来说,相比欧美的投资人,中国投资人也会更知道合适的预期在什么位置,并且更有耐心,毕竟中国互联网创业的故事已经教育了一批中国投资人。

36氪:你在2016年加入复星锐正资本,作为一个印度人,加入一家中国基金的原因是什么?

Tej Kapoor:此前2011年左右,我在Nasper工作中接触到了一些中国企业。中国企业年前的创始人勤奋的态度和战略眼光给我带来极大的震撼。后来接触到复星锐正资本,也是一个非常年轻的团队,平均年纪也就30岁出头,充满了活力。这是我所期待的一种创业型的投资团队。同时,可以把中国曾经的经验、教训带到印度。所以现在在印度做投资也是这样,每一个项目复星锐正资本都会确保有一个中国同事会参与其中,因为他们已经观察过类似的商业模式。对我个人来说,这也是一个很好的学习过程。

你如果现在去印度,最好的酒店里有很多的中国人身影,甚至酒店提供非常好的中国食物;中国品牌的智能手机在印度智能手机市场占有最大的份额,甚至超过了三星;印度语新闻资讯app News Dog创始团队来自北京。在我看来,中国资本在印度的投资只会进一步发展,现在只是一个开始。

36氪:除旅游之外,你还看好哪些领域?

Tej Kapoor:Fintech。在印度,fintech正在飞速发展,甚至比中国更快。此前,在印度开一个银行户头是一件非常难的事情,尤其是低收入人群。但在2013年,印度实施了Aadhar计划,完成了对逾 5 亿人的人口统计与生物识别数据采集工作,到2017年8月已经录入了12亿人的生物特征之别数据。有了这个基础,曾经需要2-3周流程的银行开户在10分钟内就能完成。加上2016年印度政府废除大面额纸币,以及上智能手机的推广,印度人正逐步开始接受移动支付。这就为fintech在印度的发展提供了非常好的基础设施。人们可以通过互联网借贷、放贷、转账等等,为印度fintech留下了很大的发展空间。这也有一个人们观点改变的过程,以前我和父亲说我要贷款买房,他问我“天哪,你在贩毒吗?”他那一代人是无法理解无现金消费、消费贷、房贷这样的事物的,而现在的印度年轻人正在慢慢接受这些新的事物,也会成为fintech在印度发展的基础。

另外,也由于这几年Amazon和Flipkart在电商的投入,我们认为消费升级与物流项目会是未来的发展重点,印度的基础建设目前和中国有差距,但中产阶级人口消费力的逐渐提升;而近几年的物流配送、仓储等需求快速提升,我们认为印度的产业成长路径应该类似中国,在消费升级与物流领域,会结合当地独特的民情,文化与政策,未来将有非常大的成长潜力。

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