Betterment CEO Jon Stein：美国智能投顾市场仍将指数增长

在中国基金报和中国基金业协会互联网金融委员会联合主办的财富管理高峰论坛上，美国智能投顾公司Betterment 的创始人CEO Jon Stein 就智能投顾的市场机会、Betterment 的战略和市场未来的发展趋势等问题发表了主题演讲。

Stein 认为智能投顾的崛起有两个历史性的机遇：首先，科技进步使金融交易的成本近乎于零，原来以交易佣金为主要收入的商业模型不再成立，这对金融服务行业是一个根本性的变化；其次，人们开始更加关注自身的财务状况，需要更多的自己做出投资决策，同时金融市场却越来越复杂，人们不得不为此寻求顾问服务。

Stein表示，数据显示美国83%以上的投资者需要顾问服务，而人工财务顾问的平均费用是1万美金每年，但是即使在投顾服务这样昂贵的情况下，仍然只有0.2%的用户获得了有质量的服务。因此从这一角度看，智能投顾并不需要和人工服务进行PK，而是面对一个完全空白的市场。

以美国市场为例，传统投资顾问主要服务200万美金资产以上的家庭，这部分家庭约有220万，约占美国家庭总数的2%，其拥有资产总额约16万亿美元，约占家庭拥有总资产的一半，但其中千万资产以上家庭拥有的资产数只有5.2万亿美元。智能投顾主要服务200万美元资产以下的1.16亿家庭和部分千万资产以下的家庭，其目标市场约有28万亿美元，占总市场的85%。

Betterment 从2010年开始为用户提供智能投顾服务，2012年下半年用户量开始快速增长，2015年后则开始更大规模的发展，目前Betterment 拥有17万客户，管理50亿美元资产。

Betterment 服务的一个特点是以目标为导向给予客户投资建议。Stein 认为美国大部分用户并不关心自己投资了什么，而是关心自己的财务目标能否达成，以退休储蓄计划为例，用户在意的是自己退休后是否有足够的财务保障维持现有生活水平，而不是追求绝对的财务回报。

Betterment 为用户提供的价值主要体现在两个方面，首先是根据用户财务目标推荐投资组合，并持续监控目标的可达成性，及时提醒用户做出调整；其次是Betterment可以帮用户优化投资组合，与普通投资者相比，Betterment 的投资行为更像一个机构投资者，投资行为更加理性，也不会因为资金不足而受到某些限制。

在营销和推广上，除了直接to C外，Betterment 还推出了服务于投资顾问的版本，为投资顾问提供平台和工具，以更好的管理其客户的组合。Betterment 也在与企业合作，帮助企业更好的管理员工的退休计划。美国财富管理直销市场约有5万亿美元规模，此外通过投资顾问管理的资产规模有2.5万亿美元，401K 退休计划的市场规模也在5万亿美元左右，这些都将是Betterment 的目标市场。

Stein 表示提升用户体验是Betterment一直在做的事，例如Betterment 推出了整合账户功能，帮助用户记录其他并非通过Betterment 投资的资产，此外 Betterment还推出了一个税收提醒功能，帮助用户进行更加理性的决策。这一功能在用户决定交易前提前提示用户如果做了这笔交易，未来可能需要交纳的税收。统计显示经过提醒，在75%的情况下用户选择不交易。

智能投顾概念兴起后，美国大量传统金融机构也开始进入这一市场，不过Stein 认为竞争是好事，智能投顾还处在很初期的阶段，需要大家共同推动市场的发展。有意思的是，Betterment 用户的爆发增长正好发生在大量传统机构进入市场后，Stein 认为是他们帮助教育了市场的原因。

演讲的最后，Stein 以自动驾驶汽车类比，“个人财富规划的自动化总不会比自动驾驶更难吧，技术将带来生活方式的改变，只是财务投资是不可见的，人们的感知不如自动驾驶带来的变化明显。”而在这个过程中，Betterment 拥有技术的优势，没有传统业务的拖累，不收取交易佣金而仅根据管理资产规模收费，与用户利益一致，更符合监管精神，这些都将是Betterment 的竞争优势。

花旗银行预测未来10年美国的智能投顾市场将达到5万亿美元的规模，Betterment 现在的管理规模是50亿美元，因此Stein 认为未来市场仍存在指数增长的机会。长远来看，Betterment 希望围绕投资顾问业务，成为用户的中央财务管家，逐步向保险、贷款、应税投资、退休计划、现金管理等业务进行渗透，进入更广泛的市场领域。

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