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坠落的苹果

boxi · 2016-05-08
华尔街希望苹果成为Amazon。然并没有如愿。

编者按:苹果最新季报出来后华尔街用下挫的股价表达了对苹果的失望。但M.G.Siegler认为,苹果表现仍然非常出色,只是华尔街变得越来越疯狂了,他们希望苹果能变成Amazon,但苹果并不想成为Amazon。

就算苹果的iPhone还没有到达顶点,现在看来也已经非常接近了。诚然,iPhone 7有可能还可以再上一个档次,但这种提升的幅度大概要比以前小了。高速增长的时代似乎已经结束,苹果已经征服了高端智能手机市场并因此创造出可能是全球最伟大的业务。但问题来了,接下来呢?

华尔街自然会恐慌。因为做生意犹如逆水行舟,不进则退。这当然是荒谬的。但今天的华尔街就是这样要求的。在它们看来,利润只是缺乏发展意愿的、令人遗憾的残存。每个人买的都是未来,不是现在。股息是给没有想象力的人准备的。

显然,在华尔街看来,很容易就可以说出苹果“补救”公司的办法:把利润投入到研发或者其他内部项目,以便有朝一日能够引领新的增长。当然,苹果正在这么做。问题是做得还不够快。这也从侧面说明iPhone这项业务有多好。只要不犯蠢,苹果决计不会拿出那么一大笔钱在内部消化掉。也很难想象有哪家公司会这样做。

所以你难免要想,苹果的“错误”(打上引号是因为我根本不相信这种心态—想象华尔街犯的那些错误吧)是不是在这个新苹果时代没有把这笔钱花得足够快。

一方面你只能理解这个。苹果在召回乔布斯之前一度频临死亡。这种说法并不夸张。曾几何时这家公司距离破产只有几个月之遥(如果不是几周的话)。一旦有了濒死体验之后,自然的反应是再也不要有那种感觉了。钱呆在银行里面心里尤其踏实。

此外,苹果的口号是“每个‘是’背后都有一千个‘不’”。这种专注这些年来表现出的效果显然非常好。华尔街之所以焦急等待是因为苹果首个专注是iMac,然后引出了iPod,再后来引出了iPhone。增长乃增长之母,生生不息。

只有到了iPad销售开始陷入低迷时(提醒你一下,iPad本身仍然比大多数业务规模都要大),有人才开始意识到发展到比iPhone规模还要大也许是不可能的了。即便现在,当“服务”已经成为苹果的收入第二大的业务门类,收入比Facebook全部业务之和都还要大时,华尔街想要看到的增长依然无处可觅。

相比之下再看看Amazon,这家公司以把几乎全部利润投入到投入和增长著称。这种模式工作的很好,不仅对公司本身来说如此,对于华尔街来说也一样。这家得益于AWS的强劲支持季度利润刚刚创纪录(很多人说是个意外)的公司,其5.13亿美元的利润只不过是苹果4、5天的利润而已,但在华尔街看来,这样的公司是不可能犯错的。如果后面利润还继续增长,很好,只要增长速度不快就行。如果不增长了也很好,因为这意味着他们又把钱投入到业务上了。看吧,他们又准备新的增长了。

各位还是想想吧:苹果不是Amazon。他们的业务很不一样(尽管日后重合的东西会越来越多)。苹果并不想成为Amazon。苹果也不会知道怎么成为Amazon。但是华尔街希望苹果成为Amazon。苹果只不过是已经发展得太大太快了(所以增长空间有限)。Amazon也许也能成为到达苹果那样高度的利润机器,但它需要10年甚至更久的时间—这么长的时间够你买卖和猜的了。

重要的是这不会发生在现在。买下希望,卖掉现实。

记住这一点后,苹果唯一能做的也许就是回购所有的股票然后进行私有化。随着华尔街的行为越来越疯狂,苹果看起来却越来越理智了。

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