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风险太大,上升空间太小,雅虎是怎么想的?

郭雨萌 · 2015-12-10
拆分还是不拆分,这是个问题。

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上周,雅虎公司的走向成为各大媒体关注的热门话题,受到最大股东 Starboard 的压力,雅虎甚至开始考虑剥离手持的阿里巴巴股份。但在整一周的董事会过后,雅虎又有了一些新的想法。

今天的最新消息是,雅虎决定放弃拆分阿里巴巴股票,但还是继续出售核心互联网业务,出售后的公司变卖还是独立运营还不得而知。雅虎 CEO Marissa Mayer 表示,将继续增加公司股东手持股票价值,但在出售互联网业务这件事上,公司要保持更大的透明度。

为什么不剥离阿里巴巴股份?

  • 这是阿里巴巴股票价值决定的。作为中国电子商务巨头,雅虎所持的阿里 15% 股份,价值 300亿美元。

  • 剥离这部分股份对雅虎公司和董事来说损失巨大。根据美国国税局(IRS)的裁定,剥离后雅虎要缴税 100 亿美元。通过剥离阿里巴巴持股来成立新公司,是雅虎今年年初提出的方案,方案决定成立一家新的公司 Aabaco,但这项计划在不久前收到 IRS 的阻挠。

  • 雅虎最大的股东对冲基金 Starboard Value 对雅虎施压,但提议过于激进,一旦股份被成功剥离,会引起董事会其它董事不满,造成股东之间不必要的纷争。

雅虎的核心互联网资产是什么?

  • 近年来,雅虎的业绩受到 Google、Facebook 等互联网巨头的冲击持续下滑。

  • 从股票市场来看,雅虎的核心资产仍旧是互联网业务。目前雅虎的市值达 310 亿美元,大部分来自于所持的阿里巴巴和雅虎日本的股份,这两部分的股值达 380 亿美元,剥离核心资产后核心资产将成负数。

  • 在本周召开的会议上,雅虎董事会主席 Maynard Webb 否认了雅虎正在需求新的买家。他表示:“董事会并不会强制卖出全部或部分业务。”

  • 但雅虎的核心业务仍有卖出可能,只是买家并不确定。12月初,不断有消息称 Verizon 和 InterActive 对雅虎的业务很感兴趣,尤其是 Verizon,曾两度找到雅虎方面谈收购业务,但业务收购还在不成熟的谈判阶段。

梅姐:去还是留?

  1. 能确定的是,雅虎的 CEO Marissa Mayer 在公司的三年里并没有扭转公司的局面,她把注意力放在了提高公司移动产品方面。

  1. 雅虎董事会并没有公开表示希望 Mayer其下台,同时她自己也是公司的股东之一,但 Mayer 最坚定的支持者, Paypal 的联合创始人Max Levchin 周三宣布退出董事会。

  1. 在与 CNBC 的采访中,Maynard Webb 表示公司董事局非常重视 Mayer 的工作,他个人表态:“从未见过比 Mayer 更有智慧,且更努力的 CEO。”

  1. 如果 Mayer 被迫离职,她将得到 2600 万美元的补偿金,如果雅虎业务被出售,赔偿金则高达 1.1 亿美元。
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