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清科倪正东:今年PE/VC募资总额七千亿元,行业进入退出期

张晴 · 2015-12-04
对于已经开了15年年会的清科集团倪正东来说,最后出炉的行业指标无疑令人安慰。

在12月3日举办的中国股权投资年度论坛上,主办方清科集团的创始人、董事长兼CEO倪正东公布了他于当天早上6点50分刚刚收到的最新投融资数据:2015年PE/VC市场募资总额约7000亿元,投资总额约5000亿元,均达到历史最高点。同时,由于新三板的助力,今年前三季度的退出案例达到了数倍于往年的3057个。

发言中,倪正东掩饰不住笑意。对于已经是连续第15年举办中国股权投资年会的他来说,从2001年“全国所有VC都参加”也只有200人首次年会,到现在光是赞助商就可以报出几十个的千人大会,最后出炉的行业指标无疑令人安慰。从数据来看,这个资本的冬天,似乎又没有那么冷了。

以下为倪正东发言及PPT实录,小标题为编者所加。

政府“也很激动”

今年上半年大家都是感觉是“冲冲冲”,每个人的信心都非常足。去年到今年我见了至少150家上市公司的董事长,前年30亿的公司,到今年6月份已经到了300亿的市值,300亿的市值到了1500亿,涨得特别快,那个时候大家都是要扩张,很多人都希望成为一千亿美元的公司。

到6月上旬开始,股票开始调整,一直到6月12日最高点,然后8月26日到了最低点,到7、8月份的时候,就开始出现了资本的寒冬论,上半年大众创业,万众创新,下半年特别寒冷,有人发表言论说冬天来了。我们今天的天使、创投和PE,我们的并购,这些东西所有都跟资本市场特别是A股息息相关,它也决定了我们的走向。

当然这个行业真的是这15年,我们见它一路在往上攀升。不仅是我们这个行业很热,其实政府也很激动,今年前三季度,政府拿出来2千多亿的引导基金,跟去年同期相比增长了很多,也为我们创投基金提供了子弹。最近湖北成立了一个800亿的长江产业基金,安徽、湖南等各个地方都在成立大的引导基金,把以前的补贴以基金的方式去支持创新创业。

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募投退创记录

回到PE市场,大家都说募资难,都说资本的冬天,说创业没有钱。今年到11月份为止,新募资金的基金2556只,新募的钱数是1100亿美元,接近7000亿人民币,已经创造了新的记录。在过去的一个月,我见了100个基金,有一半这些基金都是新的名字,我天天在这个行业混,干这个事的,之前还没出现过这种情况。

PE和VC整个投资金额接近800亿美元,投资了7400个项目,不包括个人天使的。机构的天使和PE加在一块,今年前11个月投了5千亿人民币,创造了新的记录。Image title

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在退出方面,前三季度退出项目个数3000多个,创造了历史的新高,也说明了从今年开始,这个行业已经进入了一个退出期。让我觉得第一次看到、也觉得特别震撼的,是在今年的退出中有46%是通过新三板。以前我们觉得新三板跟我们没有关系,一堆的争议,今天新三板退出已经接近一半,在A股短暂关闸的情况下,这是一个新方向,值得同行们去关注。

天使机构化

天使投资的趋势是天使在机构化,今年募了109只基金,资金是28亿美元,同时天使越来越像VC,这个数字看上去跟15年前看VC一样,现在天使机构管的钱比十年、或者十五年前VC管的钱还要多,有很多是干了VC的事。不管怎么样我们还是鼓励天使来参与整个股权投资市场。

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天使的投资前三季度,我们估计的投了1776个项目,金额15亿美元。行业方面,还是互联网和移动互联网占的比例比较多,TMT占到了80%的天使投资,天使退出的渠道主要还是新三板,股权转让和IPO。

VC做回VC

VC这个市场也很活跃,今年VC前11个月,有472只新的基金成立,募资220亿美元,也超过了去年全年的总和。VC的投资金额高达174亿美元,前11个月刷新去年的最高纪录——去年全年投了1160亿美元,今年前11个月已经投了1700亿美元,主要集中在移动互联网和医疗健康这两个领域。

还有VC的投资阶段前移,早期阶段的投资超过了半数,投资的金额74亿美元,VC就越来越像VC。以前在08年创业板、中小板之后,特别是创业板推出前后,VC的PE化很明显,今天这个市场VC才真正像做VC。为什么说是资本的冬天?VC投的早期有74亿美元,VC投100万美元,需要在B轮和C轮融10倍的钱,74亿美元需要740亿美元去接盘。所谓的资本的冬天,很多投了天使和A轮,需要找B轮和C轮,在这个过程中出现了问题。

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当然VC退出方面,今年也是开创了一个记录,个数比较多,虽然退出不像去年阿里和京东特别明星的项目,今年退出的个数是很多,新三板退出占到了接近50%。

PE主投互联网

PE市场去年募资是600多亿美元,今年得超过900亿美元,前11个月接近870亿美元的募资,创造了历史的新高。投资了2500个项目,投资的金额达到了600亿美元,也是历史的最高点。所以这么多基金,从2000年的时候100家基金,到现在10000家基金,干活的人多了,投的项目也多了,投的钱也多了。PE也开始投互联网、电信、金融。互联网也是PE投钱最多的,房地产有所回升,房地产年会还是不如VC和PE的年会这么火爆,他们跟我说,现在不仅做房地产,也做互联网的投资。

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Image titleIPO有一段时间关闸,今年还是有260家在国内和国外上市,募资的金额大约是500亿美元。这里面特别说的是新三板,新三板已经挂牌的公司已经4385家,挂牌公司的市值两万亿人民币,今年前11个月有2000多家公司挂牌,募资资金1千多亿人民,募资能力和筹资能力还是不错的。

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并购市场活跃

还有就是并购市场,今年的并购也很活跃,今年前11个月我们统计的数据,有2556个并购的案子,并购的金额达到了1500亿美元,当然各种竞争对手的合并也很多。还有一点就是A股上市公司的并购也很活跃,今年前三季度上市公司收购的公司有500多家,并购金额也有几百亿。我见到的上市公司董事长,每次开董事会、每天都想着收购,收购了股票涨了一段时间,又停牌、又收购了,变成了A股市场的一个现象。我觉得A股跟我们的VC、天使和PE的结合程度也越来越高。

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最后我想说的,只是给大家一个启发,并不代表是正确的。现在我们这个市场上的刺激点有这几个,互联网+的事,双创,传统产业的转型,共享经济,懒人经济,还有医疗教育、文化消费、娱乐投资,还有二胎。希望大家从我们的数据中间,能够领略到这个行业的变化,针对这个变化也做一些改变。

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