【新三板】信中利资本集团汪潮涌:“新三板市场怎么热都不为过”

女王丁丁2015-06-08
“新三板是中国资本市场的经济特区。”

近日,信中利资本集团主办的“风起潮涌-信中利资本集团新三板投资项目及基金发布会”在北京召开。信中利资本集团董事长汪潮涌在发布会上表达了他对新三板的一些看法,以下是他演讲的整理:

今天的演讲我想着重讲三个方面,第一个是为什么信中利那么看中新三板,第二个是我们会投什么样的企业上新三板,第三个是我们未来的新三板投资战略是什么。

第一个,为什么是新三板?我觉得在座的,尤其是金融机构和新三板基金的同仁们,对这个话题已经不陌生了。新三板在中国可以说是未来将会载入史册的制度性变革,是中国资本市场的经济特区,它的意义就像当年邓小平在南巡时画了一个圈一样。中国的金融体制改革,即将从新三板开始。一直以来中国的金融体制是,150万亿的金融资产有93%都控制在银行手里,而银行不会对中小企业或创新型企业提供足够支持,因为银行的业务属性注定他们不会把储备资金拿去冒风险。尽管政府过去几年一再说服、推动甚至是给银行机构施压让他们支持小微企业、中小企业和创新型企业,但效果都不大。资本市场作为直接融资重要的平台,无论是企业发股还是企业债的体量,目前在中国都太小。

中国的资本市场(股市)发展了20多年,上市公司数不到4000家。创业板是由陈委员长提出提案的,到现在已经过去了整整16年,创业板上现在只有区区400多家企业,这样是完全不能满足中国创新型企业的发展和募资需要的。新三板的推出是我们政府最高层的高瞻远瞩,因为它的推出为广大海量的中小企业和创新型企业提供了一个很重要的募资渠道。对于风投和PE来说,最重要的是资本的退出渠道是否通畅,而风险只是次要的。只要有通畅的退出渠道,大家都愿意承担比较高的风险,所以有流通性和变现性的配套金融产品能够为风投和PE提供巨大的推力。尽管目前新三板上已经有了2000多家企业,但现在每个月仍然有两三百家要在新三板发行。我觉得这个势头可喜,不过并不足以形成巨大的泡沫,因为新三板目前制度的设计(比如说对合格投资者设立的门槛以及企业的上市流程),还是对风险有一定规避的。

更重要的是这些企业是由主办券商选择的,它们都是代表新经济发展的重要战略性行业。之前信中利投的都是到海外上市的企业,而从去年开始我们把投资重点转向了新三板上市企业,甚至把我们过去以VIE结构投资的一些企业的VIE架构拆掉,让他们回归中国上市。我们认为新三板能够代表未来中国的资本市场、吸引巨大的投资资金并让企业进行后续融资或并购重组,给创新性产品更多的融合度,因此新三板将会出现一批只要技术领先、模式领先、管理到位、市场规模足够大就会成长成参天大树的企业,这样的话也会为投资人带来巨大回报

其实对于VC和PE来讲,新三板的重要性不是它给我们提供了快速的退出通道,因为碰到好的企业我们不会愿意快速地退出,而是愿意中长期持有。新三板的重要性在于它的机制给大家提供了希望和可能,也为投资人提供了一定的流动性。在海外上市的中国互联网公司和一些新产业公司已经给投资人带来了巨大的回报,而在境外上市的中国互联网企业占全球市值最大的20家企业中的一半,其中BAT和京东的市值加起来已经超过5000亿美金,它们为投资人带来的利润超过4000亿美金。可惜这些利润都没有被中国的投资人分享,更没有被中国的广大股民分享:中国股民贡献了BAT 99%的收益,但是BAT的价值增值并没有被国内的股民分享到,因为国内资本市场的制度设计逼着这些公司走向了海外

而今天新三板市场的出现将会改变这种不合理的现象。我们深信,未来中国新三板会出现类似BAT甚至超过BAT市值的公司。比如BAT中阿里巴巴的市值已经超过一万五千亿人民币也就是2500亿美金了。未来我相信在中国海量用户的支持下、在中国经济转型升级后、在高品质企业增多的大背景下,中国企业中将会出现更多类似BAT甚至超过BAT的公司,所以我们愿意在这个领域里寻找投资机会!

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