比特币不是电池,而是水槽

神译局2021-04-30
比特币不是电池,它是一个边际成本电力的无底洞。

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编者按:在最近的一篇文章中,知名投资人Nick Grossman认为,比特币就像一个电池,将电力跨越时间和空间,从可以廉价生产的地方移动到可以提供最大效用的地方。在这篇博文中,但本文作者认为Grossman的经济分析没有考虑到比特币挖矿机制的特殊性。比特币不是电池,它是一个边际成本电力的无底洞。它并不储存能量以备日后部署,相反,它吸取边际廉价能源,不产生边际资产回报。原因很简单:如果比特币是一块电池,那么你投入的电力越多,你得到的 “电量”就越多。但事实并非如此:在比特币中,更多的电并不能买到 “更多的比特币”,而是买到了 “更多的安全”,这是整个比特币系统的共同利益。而安全不是资产,以后也不能交易。因此,比特币很可能不具备Grossman所赋予的促进廉价电力生产的社会效用。原文标题:Bitcoin is not a Battery — it is a Sink,作者Elad Verbin。

不久前,Nick Grossman发表了博文《比特币是电池》( Bitcoin as Battery)。我喜欢这篇文章。行文很清晰,很吸引人,而且它对比特币的巨大社会效益有一个乐观的结论。可惜的是,我很确定它也是错的。在本文中,我将解释原因。要说明的是:这并不是在攻击比特币,攻击比特币消耗电力,或者它的社会效用;这篇博文纯粹是对Grossman的论点进行批判,并邀请大家对比特币的电力使用,和它的社会效用进行更仔细的经济分析。

Grossman写道:

“加密采矿将电力以加密资产(BTC、ETH等)的形式转化为价值。这些资产[······]然后可以通过互联网连接即时移动、转移和转换[······]。”

这似乎表明,比特币是一个电池:在一个地方和时间存储能量,并在另一个地方和时间释放能量。在本文中,我将解释为什么比特币不是电池,而是水槽。这是以下两个事实的简单推论:

事实一:比特币的价格是由货币市场决定的,也就是由比特币的供求关系决定的。最重要的是,比特币的价格几乎不受电力供应,或者电力价格的影响。

事实二:比特币的产生速度是固定的。大约每10分钟就会产生6.25个新的比特币。新产生的比特币在所有矿工之间分配,按他们所消耗的电的比例分配。(这在技术上并不准确。我在这里和这篇文章的其他部分做了一些大的简化)

从这两个事实中,我们已经看出,比特币不可能是电池:无论向比特币投入多少电,输出的电量总是一样的:每10分钟6.25个比特币。而6.25个比特币的价值虽然不是固定的,是波动的,但这种波动与电价无关。在电池中,你投入的电越多,输出的电就越多。在比特币中,无论你投入多少电,输出的电量都是恒定的。

事实上,把这两个事实放在一起,给了我们很多关于比特币用电经济学的启示:比特币挖矿系统是介于套利和拍卖之间的东西。矿工如果能够产生比某个阈值更便宜的电力,就可以有利可图地开采比特币。电价比这个阈值更贵的矿工,就不能从中获利。这个阈值会随着时间的推移而波动:它取决于当前部署在网络上的挖矿电力的数量,并且每两周在一个叫做 “比特币难度调整”的过程中确定一次,这个过程有点像拍卖(我们在这里不讨论这个问题)。关于这些经济行为,还有很多可以说的,但底线是这样的:

必然的结果:比特币网络激励矿工将比门槛便宜很多的电投入其中。作为这些电力的回报,它产生了一个固定的经济成果:每10分钟6.25个比特币。而这个经济成果的价值与输入的电量无关,它只取决于与挖矿无关的加密市场力量。比特币经济模型的经济平衡如下:10分钟内投入网络的所有电力总成本力争等于6.25个比特币的现时财务价值,如果电力变得更便宜,那么就会有更多的电力投入到系统中,产生完全相同的产出。这就是为什么比特币不是电池而是水槽的原因:它的经济产出是预先固定的,并不取决于投入的资源量。

现在,如果比特币的价格上涨会怎样?随着比特币价格的上涨,越来越多的能源在挖矿比特币的过程中变得微利,所以更多昂贵的电力将被投入到网络中。无论是否有任何一种清洁或廉价的能源,都是如此:随着比特币价格的上涨,更多昂贵和浪费的电力也会被吸入其中。

当更多的廉价能源可用时,会发生什么?它们将涌入比特币网络,然后拍卖(即比特币难度调整)将降低挖矿效率的门槛,这意味着更昂贵的能源将不再能为挖比特币带来利润。但比特币系统作为一个整体,最终会消耗掉这些廉价的动力源,所以它们将无法用于其他用途。比特币的确是在激励创造廉价的动力源,但它又迅速垄断了这些动力源:这些动力源除了供养比特币网络本身之外,不会被用于任何其他用途。这里可能有一个微妙的论点:也许会有二次效应:比特币的高价可能会激励行为者,从长期来看,开发出更丰富的廉价能源的技术,这种技术可能会让我们创造出更廉价的能源,用于非比特币用途!但这是一个相当艰难的论证,可信度很高:这种二次效应通常比预期的要小。而且比特币每天5000万美元的赏金很可能不足以激励真正的可持续廉价能源技术:它更可能激励不可持续的廉价能源。而重要的是,廉价能源不等于清洁能源。比特币激励冷核聚变和更高效的太阳能电池板的发展,就像它激励全球南方更积极的水力压裂一样。

与铝冶炼厂相比:冶炼厂生产铝,但比特币网络生产网络安全

我们再来看看Grossman的论点。Grossman把比特币比作冰岛的铝冶炼厂。他解释说,铝冶炼厂是一个电池:冶炼厂将廉价的电力转化为商品,然后可以跨越空间和时间进行移动。(这个关于铝冶炼厂的说法可能也是值得怀疑的,因为它再次包含了非内在化的外部性;但从理论经济学的角度来看,我们可以把 “冶炼厂=电池”作为冶炼厂的合理经济模型)。

Grossman称,比特币的作用也是一样的:把廉价的电力转换成商品:比特币。但这个类比并不成立。铝冶炼厂的产品确实是一种商品:铝。投入的电越多,产出的铝越多。但比特币挖矿的产品不是比特币,至少和铝冶炼厂的产品是铝的意义不一样。无论你是多放电还是少放电,无论如何,每10分钟正好会产生6.25个比特币。不,比特币矿工的产品是安全感。如果你花更多的电,你就能得到更好的安全感,而可悲的是,安全感不是商品。它不能被再次出售,而且它不会随着时间的推移而保持其价值。如果你把两倍的电量转换成比特币,你并没有得到两倍的价值(记住,比特币的价值是由无关的市场力量决定的!);相反,你只是得到了同样的价值,同时你为比特币网络提供了两倍的安全性。比特币矿工是服务提供者。他们提供的服务是安全,他们提供的金额是 “你能以每10分钟6.25个比特币的价格卖给我什么安全”。

中本聪明确设计了比特币网络,不是像冶炼厂那样工作,而是作为拍卖,以最低的价格提供最大的安全保障。所以我们不应该惊讶于比特币不像冶炼厂那样工作,生产出来的不是商品。中本聪在设计比特币网络时,有一个关键目标:安全。他们设计比特币是为了尽可能的安全,而不是为了激励社会寻找新的廉价能源:那只是一个副作用,而且会产生不正当的激励。

结语

总结一下,比特币不是电池。比特币是一个低成本电力的水槽。因此,它对环境的影响是相当负面的,而且随着比特币价格的攀升,它的负面作用会越来越大。不过,作为数字货币,比特币还是有很多有用的社会属性,而且还可能比银行系统便宜很多(取决于你如何衡量)。比特币还为开发有用的协议和基元提供了底层,这将构建Web 3.0,一个高效进行数据和价值交易的全球网络,具有不可估量的社会效用。比特币对世界的贡献(以净现值计算)超过了它的能源成本。但我们不应该忽视比特币的能源成本,这是一个微妙的话题,不应该一厢情愿的看待。

译者:蒂克伟

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