在考察一家创业公司时,VC会考虑的11种风险

JasonZheng · 2012-06-16
在风险投资这个行业里,我们要了解投资可能面临的风险,并在风险和“退出”这个回报之间做出权衡。在考察一家创业公司的时候,我会主要考虑以下11种风险:

在风险投资这个行业里,我们要了解投资可能面临的风险,并在风险和“退出”这个回报之间做出权衡。在考察一家创业公司的时候,我会主要考虑以下11种风险:

  1. 市场进入时机的风险 -  这个业务现在进入市场合适吗?这种风险通常难以评估,但却是不得不重视的。网上有不少人宣称在Facebook 出现以前自己就做出了和Facebook 一样的产品,其中当然也有些可能是真的。可问题在于,当时市场还没准备好。

  2. 商业模式的风险 - 是否有清晰的商业模式?单位经济效益 (
    unit economics) 是否可行?如果行不通,又需要什么条件保证获利?

  3. 市场接纳的风险 - 市场上有没有强有力的竞争对手?进入市场的主要壁垒是什么?

  4. 市场容量的风险 - 如果所投资的公司获得成功,你在退出时能否获得足够的回报?

  5. 执行力的风险 - 所投资的团队有没有正确的技能以及激情去追求他们的目标?如果没有,他们又能否找到其他人加入,以补足他们缺失的技能?

  6. 技术上的风险 - 所投资的公司是否必须研发一种新的技术——能否研发成功?所耗费的时间会不会比预期更长?这种风险在洁净能源和硬件公司会更加普遍。

  7. 资本结构的风险 - 该公司的市值表上是否还有足够的空间,以接纳更多帮助公司发展的必要的投资,与此同时还能保证员工和高管都能被照顾到?

  8. 平台的风险 - 创业公司是基于YouTube, Twitter 还是Facebook 开展业务?与平台的关系有多紧密?产品计划与平台的发展路径是否统一或互补?

  9. 风险管理的风险 - 该公司对反馈的接受度如何?该团队对公司的情况能否坦诚相告?

  10. 财务风险 - 该公司需要多少钱才能达到目标?结合当前的市场环境和公司的情况来看,财务风险是否可控?

  11. 法律风险 - 该公司面临专利诉讼或版权侵犯诉讼的风险有多大?公司对早期员工或创始人有没有强烈的不满?公司的业务有没有法规或监管方面的挑战。

by 
Tom Tunguz of Redpoint Ventures

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编者按:Ben Horowitz是著名风险投资机构Andreessen Horowitz的联合创始人。之前,他曾联合创办过Opsware并担任公司的CEO,公司后来被惠普收购。此外,他现在还是很多公司的董事会成员,包括Capriza、Foursquare、Jawbone、Lytro和Okta等。他在这里分享了他对创业的一些看法,供读者参考。

2012-06-16

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