纳指强势反弹,但成长股警报仍未解除

巴伦周刊2021-04-09
纳指要想摆脱跑输局面必须从2020年最热门的一些股票中借力,但目前无论是特斯拉还是ARK Innovation ETF都没有显示出要参与接下来一轮涨势的迹象。

编者按:本文来自微信公众号“巴伦周刊”(ID:barronschina),编辑:郭力群

翻译:赖浩林,36氪经授权发布。

纳指要想摆脱跑输局面必须从2020年最热门的一些股票中借力,但目前无论是特斯拉还是ARK Innovation ETF都没有显示出要参与接下来一轮涨势的迹象。

纳斯达克综合指数现已走出回调区域,但成长股面临压力的警报还远未解除。

自3月8日开始反弹以来,纳指已上涨10%,相比之下,道琼斯工业平均指数同期涨幅为5%。

但自2月12日纳指触及新高以来,该指数下跌了2%,而道指在这段时间里却屡创新高,同期上涨了7%。

但这并不意味着成长股无法重新获得领先优势。Instinet分析师弗兰克·卡佩勒里(Frank Cappelleri)认为,如果接下来纳指开始再度跑赢,4月份其实会是一个开端。他在研报中写道,“从过去20年的情况来看,当纳指跑输后,都会在一年中的4月份迎来明显的拐点,而且过去几个月该指数的跑输幅度相当大”。

不过,纳指要想摆脱跑输局面就必须从2020年最热门的一些股票中借力。但就目前而言,无论是特斯拉(TSLA)还是ARK Innovation ETF (ARKK)都没有显示出要参与接下来一轮涨势的迹象。

而且这些股票有可能不会再度领涨。Cirrus Research分析师萨蒂亚·普拉德曼(Satya Pradhuman)指出,此次财报季“可能会证实这些公司在当前盈利周期中正在触底”,而这“会给高成长股造成下行压力”。他认为,市场轮动刚刚开始。

科技股跑赢行情已经结束是看待市场轮动的另一种方式。Leuthold Group分析师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)的数据显示,按每一阶段过去12个月的回报情况衡量,科技板块之前曾连续16个月成为回报最高的一个板块,这也是自1928年以来,单个板块表现保持最优持续时间第七长的一次,也是历史上单个板块表现第九次保持最优超过15个月甚至更长时间。但现在,在截至3月31日的过去12个月里,科技股表现落后于材料股、能源股、非必须消费品股和工业股,说明科技股领涨的行情已经结束。

对于投资者而言,好消息是市场不一定会像互联网泡沫破灭后那样急剧下跌。2000年8月份,标准普尔500指数在科技股连续跑赢的行情结束后暴跌了24%,虽然在接下来的12个月里又下跌了四次,但幅度达到24%的那次下跌仍是历史上科技板块长时间跑赢之后跌得最厉害的一次。不过,当单个板块长期跑赢的行情结束后,接下来一年的平均涨幅为5%。保尔森写道,“令人意外的是,当一个板块领涨的周期结束后,股市通常并没有崩盘。”

但愿接下来也是如此。

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