一年前就有两位神秘散户押注游戏驿站:如今狂赚上亿美元

36氪的朋友们2021-02-03
不过,他们获得的收益并不完全相等,他们的选股神话与公司规章制度的现实发生了冲突。

编者按:本文来自腾讯科技,审校:金鹿,36氪经授权发布。

2020年春天,当GameStop(游戏驿站)还只是一家苦苦挣扎的视频游戏零售商,美国社区网站Reddit子论坛Wallstreetbets上的散户投资者还没有推动其股价飙升之前,两位名不见经传的小投资者就已经联手押注。他们当时认为,这只股票还能值几美元。

事实证明,他们赌赢了,但随之而来事情变得疯狂起来。根据监管备案文件显示,GameStop股价从4美元一路飙升至400美元以上,约翰·布罗德里克(John Broderick)旗下的Permit Capital和库尔特·沃尔夫(Kurt Wolf)的Hestia Capital各自赚了可能超过1亿美元,至少在账面上是这样。这两个人将自己的声誉压在了GameStop的未来上,他们这样做帮助播下了种子,最终演变成震动华尔街的股市反弹。

布罗德里克说:“这有点儿像是在‘超级碗’之后,当他们问别人感觉如何时,很多人都说感觉不真实。我想现在自己可以去迪士尼乐园了。”不过,他们获得的收益并不完全相等,他们的选股神话与公司规章制度的现实发生了冲突。

布罗德里克已经能够兑现他的大部分股份,并获得可以改变职业生涯的收益。不过,沃尔夫现在是GameStop的董事,董事会规则限制了他的股票出售。他以高额利润出售了部分股票,但大部分潜在收益都还停留在纸面上,受制于未来几个月的反弹。沃尔夫拒绝置评,GameStop尚未对这笔交易发表评论。

两名小投资者的杠杆力量

GameStop股价反弹的导火索归功于在线宠物零售商Chewy的联合创始人瑞安·科恩(Ryan Cohen)。他在2020年8月份披露的押注让投资者有理由相信,有人即将帮助这家公司转变为一家互联网零售商。去年11月,科恩给董事会写了一封信,敦促进行这种转型,并要求获得董事会席位。

今年1月,当科恩获得董事会席位时,它带来了另一个翻天覆地的变化。Reddit上的一群业余选股者信任他,开始一波又一波地买入GameStop股票。这几乎摧毁了那些始终做空GameStop股票的对冲基金,这些对冲基金的赌注陷入相当危险的程度。其结果是:GameStop股价在三周内从约18美元飙升至325美元,涨幅超过1700%。在上周的盘中交易中,该股触及483美元峰值。周一,该股收于225美元。

但科恩的成功之路是布罗德里克和沃尔夫铺就的,他们早在GameStop股价反弹之前就开始论证它的价值。他们去年写道:“我们相信这家公司股票的公允价值至少为每股19美元。”当时,该公司股价约为4美元。这与华尔街巨头的预测相去甚远。

现年47岁的沃尔夫在对冲基金工作并与人共同创立了一家医疗初创公司后,于2009年创立了Hestia Capital。他首次购入GameStop股票是在2012年。当时,他的公司规模很小,不需要按照管理着1亿美元外部资金的公司那样提交季度报告。备案文件显示,在鼎盛时期,Hestia Capital斥资不到700万美元收购了GameStop约2.1%的股份。

现年51岁的布罗德里克管理着总部位于宾夕法尼亚州费城郊外的Permit Capital,隶属于由摩根士丹利(Morgan Stanley)前高管理查德·沃利(Richard Worley)和前FAO Schwarz董事长彼得·莫尔斯(Peter Morse)共同创立的金融集团。该基金是以一种特别难捕的鱼命名的。截至去年12月,Permit Capital管理着约2.87亿美元资金。布罗德里克首次购买GameStop股票是在2011年。备案文件显示,在其鼎盛时期,该基金斥资约3500万美元收购了5.5%的股份,使其成为最大的持股者之一。

敦促回购股票改组董事会

按照任何正常的企业活动标准,GameStop已经经历了忙碌的几年。该公司已经改变了战略和首席执行官,对外出售以失败告终,而且有多个投资者提出了可以做得更好的方法。2019年初,沃尔夫向董事会发出了一封公开信,敦促大规模回购股票。当该公司部分同意时,他公开呼吁改组董事会。

看到信后,布罗德里克联系了沃尔夫,他们组成了联盟。几天后,GameStop同意增加两名新董事。不过,这种和平并没有持续多久。2020年3月12日,沃尔夫和布罗德里克再次要求增加两个席位,其中一个是沃尔夫的席位。这次,该公司坚定不移地辩称,它已经制定了战略,并且已经更换了足够多的董事会成员。

布罗德里克说,为了支持他们的主张,他和沃尔夫用光了个人信用卡额度,并使用借来的保证金购买更多股票。布罗德里克当时刚刚做了父亲,沃尔夫在匹兹堡郊外养着五个孩子。布罗德里克说,他有时会质疑这种努力是否值得,但沃尔夫的兴奋从未消退。布罗德里克说,“我叫他监视器,就像蜥蜴一样。他每天都以令人难以置信的专注和如此执着的精神推进这件事。”

沃尔夫和布罗德里克辩称,董事会成员浪费了股东的钱,并再次敦促他们回购股票。他们表示,董事会正在浪费一批令人羡慕的忠诚客户的资产,而蓬勃发展的游戏行业需要与这些客户建立联系。当年6月,股东选举沃尔夫和另一位被提名人进入董事会。几周后,科恩宣布了他的投资。

GameStop的财季于周六结束。其董事会规定,董事们不能在季度末前七天开始的禁售期内出售股份。换句话说,从GameStop股价飙升400%的那一周开始。禁售期将持续到公司公布业绩的第二天,通常是3月中旬。备案文件显示,在科恩加入董事会后不久,沃尔夫的公司就以每股20美元至30美元左右的价格出售了几批股票,总计价值约1700万美元。这已经是原始投资的可观回报,该基金只剩下43.1万股。

到那个周末,董事会成员被禁止卖出更多股票,就在交易进入一个新的高度之际。上周,沃尔夫亲眼看着自己的头寸价值升至2.1亿美元,然后回落至8000万美元,现在大约是1亿美元。

布罗德里克拒绝透露Permit Capital已售出多少持股,但他说,随着价格与基本面脱节,他大幅缩减了投资。备案文件显示,截至今年年底,Permit Capital已经出售了约200万股票。根据收盘价,这将带来约2150万美元的收入。该公司仍持有123万股,如果按照上个月的平均收盘价出售,这将是另外1亿美元的收益。

尽管布罗德里克仍然相信GameStop的未来,并认为沃尔夫和科恩可以将其转变为一家互联网零售商,但他并不认为该股每股真值300美元,但他也不相信他和沃尔夫去年提出的19美元已经足够高。他说:“这是我一生中最疯狂的一周。”

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