贾跃亭咸鱼翻身?FF“画饼”上市,吉利也入局了

天下网商2021-01-29
5年卖40万台、3年后盈利,FF能做到吗?

编者按:本文来自微信公众号“天下网商”(ID:txws_txws),作者:王诗琪,编辑:郭小山,36氪经授权发布。

贾跃亭一直还没回国,而他创办的电动汽车公司要在纳斯达克借壳上市了。

美东时间1月28日,总部位于美国加尼福利亚州的电动汽车品牌法拉第未来(Faraday Future,下称“FF”)突然官宣:已与特殊目的收购公司(SPAC)Property Solutions Acquisition Corp(NASDAQ交易代码:PSAC)就业务合并达成最终协议,合并完成后将在纳斯达克上市,股票代码“FFIE”,交易预计2021年第二季度完成。

该消息一公布,PSAC盘前最高涨到近70%,开盘后也一度大涨超30%,当天收盘时涨幅近19%。

1月29日,浙江吉利控股集团也官宣,已与FF签署框架合作协议,双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作,并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。同时作为财务投资人,吉利控股集团还参与了Faraday Future SPAC上市的少量投资。

FF还称,中国某重点城市可能提供2000亩土地及政策支持。前两天,中国媒体上疯传珠海国资委有意向FF投资20亿,但FF公告只是在珠三角地区打上了一块黑色印记,给外界平添一分神秘气息。

FF91

据FF公告,交易完成后,公司估值约为34亿美元,而FF也将因为这一资本市场操作募资10亿美元。有了这笔钱,FF91有望尽快实现量产和交付。

FF称,目前已收到1.4万份FF91订单,预计交易完成12个月后正式开售。

为了FF,贾跃亭可谓付出了一切。

2019年,贾跃亭在FF推行合伙人制,拿出绝大部分个人股权,分给合伙人团队和员工期权池,自此不再拥有FF的个人股权。同年9月,贾跃亭请来前宝马副总裁、前拜腾主席兼CEO毕福德(Carsten Breitfeld)担任FF的CEO,自己则慷慨卸任。

2020年6月,贾跃亭宣布个人破产,此举也为FF融资扫除了最大障碍。现在,贾跃亭的头衔是:FF创始人、合伙人、首席产品及用户生态官。

FF高管团队

2014年创立FF至今,近7年,贾跃亭终于带着它站在纳斯达克的门口。不过,由于此前贾会计一次次信誉扫地,业内人士对FF这份公告透露的信息仍持保留态度。

希望这一次,不再是“PPT造车”。如果说这是贾跃亭的德州扑克牌局,他已孤注一掷吗?他还在为梦想窒息吗?

预计2024年实现盈利?

不少初创企业热衷通过特殊目的收购公司(SPAC)上市,相比传统的IPO,他们可以给投资者讲一个未来预期收益的好故事,从而获得更高估值。至今尚未实现量产的FF正是这么做的。

值得一提的是,在官宣这个资本市场操作之前,FF首席财务官(CFO)才刚刚到任三周。1月5日,FF任命Zvi Glasman为CFO,其重要职责就包括投资者关系和资本管理。

FF向美国证监会提交的文件,为投资者勾画了一个关于FF未来的美好蓝图——落地中国,上市后一年内量产,三年后实现盈利。

此前就有媒体报道称,FF正在国内寻求新一轮融资:广东珠海市国资委或参投约20亿元,珠海国企格力集团和华发集团也是绯闻对象。而FF上月已在珠海横琴新区成立了一家注册资金2.5亿美元的公司,并计划在珠海建立生产基地,由吉利代工。

而FF提交给美国证券交易所的文件中,确认了与吉利控股合作的消息,但具体落地的城市却没有点明,只说是“中国某重点城市”。

FF同时披露,PIPE基石投资人包括来欧美大型金融机构、中国排名前三的民营汽车主机厂(应该指吉利)和中国一线城市,这些投资人在未来的纳斯达克上市公司合计持股23%。其中神秘的某“中国城市”投资1.75亿美元(约合人民币11亿元),吉利持股比例约为该城市的一半。

FF还给出了一份投资框架,称FF、吉利控股及中国某重点城市计划建立合资公司,该城市将提供2000亩的工业用地。FF称,这将帮助“FF迅速实现在中国市场的落地,进一步夯实FF独一无二的中美双主场优势”。

不过,FF承认,到目前为止,关于三方的合作还没有任何确认性文件,也就是说,一切还在变动中,随时黄了也有可能。

FF融资上市,一个重要目的是尽快获得资金和资源,实现FF91的量产。

自2014年5月成立以来,FF的投资已超过20亿美元,在加州汉福德拥有一家制造工厂,预计年产能1万台;与韩国汽车零部件商Myoung Shin合作代工,号称建成后年产能可达27万台。

FF工厂

而FF中国生产基地建成后,据称2025年开始,年产能达10万-25万台,2026年再增加15万台。也就是说,FF中国工厂有望成为FF在世界上最大的生产基地。

FF还称,FF91的量产卡在“临门一脚”,量产生产线搭建所需的生产工具已经完成了91%,生产设备完成了75%。合并上市交易完成后,预计12个月内可量产、开售。此外,FF还有三款车型,分别是FF81、FF71,和“最后一英里智能运输车”,都将陆续发布。

记者梳理公开资料后发现,FF一直处在亏损状态,2016年-2018年,三年亏了近14亿美元(约合人民币90亿元)。

而FF全球CEO 毕福德(Carsten Breitfeld)表示,如果一切进展顺利,即包括FF91在内的四款车型成功量产、达到一定的市场份额,到2024年,FF有望现金流转正,实现盈利。

FF91将挑战特斯拉?

FF还对投资者们放言,未来五年,FF91的销量将超过40万辆。

在电动汽车行业,FF的竞争力究竟如何?

在与投资者进行的电话会议中,毕福德花了很长时间来渲染FF在技术、产品的领先。

电动汽车之间的技术比拼,无非“三电”,即电池、电机、电控,以及最关键的软件技术。FF称,其在三电系统、软件技术等方面,在全球范围内有近900项申请或授权专利保护。根据专利数据分析公司 Randolph Square IP的报告,FF同类专利组合超过了传统车企。

而在关键的供应链环节,FF称94%的核心零部件都已就绪。

2020年1月,Benedikt Hartmann加盟FF任全球供应链高级副总裁。他拥有30多年在宝马的工作经验,领导了多项采购和供应商计划。同时,他对中国非常熟悉,曾领导整个华晨宝马全球供应链达三年时间。

FF的技术储备、供应链能力已具备一定的实力,但在产品上市后,还将面临一轮严酷的考验。

来看看FF91的数据:378英里(约608公里)的续航里程,1050马力,不到2.4秒可从零加速到时速60英里(约96公里),零重力座椅等。毕福德这样夸自家这款车型:“你可以把FF91视作带轮智能设备。”

特斯拉的旗舰车型Model S,拥有628公里的续航里程、1020马力的峰值功率、2.1秒的百公里加速。二者相比较,似乎各有高低、不相上下,但FF91还未量产。可以说,Model S先发优势十足。

据特斯拉数据,2020年全年,Model S/X销量为5.7万辆。Model S售价在80-120万之间,FF91同样定位高端,披露售价65万起,高端车型售价更是高达120万起,但至少一年多以后才能上市。在缺少品牌力、先发优势的情况下,FF91竞争力堪忧。

从中国的电动汽车市场看,特斯拉一家独大,蔚来、理想、小鹏等分而食之,但整体的渗透率仍很低,未来的增长空间不可小觑,这正是FF的机会。而且,按照FF自己的说法,它还拥有“中美双主场”优势。

当然,前提是,FF的技术产品靠谱、各个合作方靠谱,贾跃亭也不再失信。

无论如何,对贾跃亭来说,让FF起飞,是他唯一的机会。

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